Futures : Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 9 700,5 $/tonne, a initialement touché un plus bas à 9 691,5 $/tonne, puis a fluctué à la hausse pour approcher un plus haut à 9 780 $/tonne près de la clôture, avant de fluctuer dans une fourchette et de finalement se stabiliser à 9 768 $/tonne, en hausse de 1,01 %, avec un volume d'échanges de 13 000 lots et une position ouverte de 267 000 lots. Vendredi soir, le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2509 a ouvert à 78 420 yuans/tonne, a initialement évolué en latéral et a touché un plus bas à 78 320 yuans/tonne, puis a bondi près de la clôture pour atteindre un plus haut à 79 090 yuans/tonne, avant de finalement se stabiliser à 78 940 yuans/tonne, en hausse de 0,64 %, avec un volume d'échanges de 30 000 lots et une position ouverte de 158 000 lots.
[Briefing matinal SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Le 10 août, Codelco a annoncé la reprise des opérations souterraines à El Teniente, qui avaient été forcées de fermer en raison d'un grave accident minier mortel il y a plus d'une semaine.
Spot : (1) Shanghai : Le 8 août, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2508 étaient à des primes de 70-170 yuans/tonne, avec une prime moyenne à 120 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient entre 78 450-78 610 yuans/tonne. Les futurs de cuivre SHFE ont fluctué en latéral entre 78 340-78 440 yuans/tonne en début de séance, avec l'écart inter-mois restant proche de 0. L'offre globale sera complétée par les importations, ce qui continuera à exercer une pression sur les primes. Cependant, à l'approche de la date de livraison, les cargaisons livrables nationales n'ont pas d'incitation à vendre à bas prix sous la structure de contango, ce qui pourrait créer un écart de prix avec les cargaisons importées.
Guangdong : Le 8 août, les prix spot du cathode de cuivre #1 Guangdong contre le contrat front-month variaient d'une décote de 80 yuans/tonne à une prime de 0 yuans/tonne, avec une décote moyenne à 40 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre SX-EW était coté à des décotes de 150-130 yuans/tonne, avec une décote moyenne à 140 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 Guangdong était de 78 370 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent, tandis que le cuivre SX-EW affichait une moyenne de 78 270 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne. Globalement, la demande en aval s'est rétablie, poussant les primes spot à la hausse, avec une activité commerciale améliorée.
(3) Cuivre importé : Le 8 août, les prix des warrants étaient de 40-52 $/tonne, QP août, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; les prix B/L étaient de 50-64 $/tonne, QP septembre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 18-30 $/tonne, QP septembre, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de négociation précédent, référençant des cargaisons arrivant mi-août à fin août. L'urgence des fournisseurs à écouler les cargaisons restait évidente, avec un grand nombre d'offres concentrées sur les B/L pyrométallurgiques enregistrés mi-août à fin août et les B/L EQ en début de séance, mais les offres élevées ont affaibli la volonté d'achat des acheteurs.
(4) Cuivre secondaire : Le 8 août, les prix des matières premières en cuivre recyclé sont restés stables en glissement mensuel. Les prix du cuivre nu brillant à Guangdong se situaient à 73 000-73 200 yuans/tonne, inchangés par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et la ferraille de cuivre s'est élargi de 50 yuans/tonne en glissement mensuel pour atteindre 784 yuans/tonne, tandis que l'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 600 yuans/tonne. Selon l'enquête SMM, les importateurs de matières premières en cuivre recyclé ont indiqué que les coefficients de remise à l'étranger restaient inchangés et maintiendraient ce niveau tout au long de l'année. En juin, les importations de matières premières en cuivre recyclé ont totalisé 1,14 million de tonnes, en baisse de 10 000 tonnes en glissement annuel. En raison de l'inversion des prix à l'étranger, les importateurs ne peuvent pas augmenter davantage les coefficients de cotation, et les importations de matières premières en cuivre recyclé en 2025 ne devraient pas augmenter.
(5) Stocks : Le 8 août, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 150 tonnes pour s'établir à 155 850 tonnes ; les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 1 127 tonnes pour atteindre 21 272 tonnes.
Prix : Sur le plan macro, les données américaines ont montré des signes de faiblesse. La gouverneure de la Fed, Bowman, a exprimé son soutien à une baisse des taux en septembre, avec trois réductions attendues cette année. JPMorgan a également revu ses prévisions à la hausse, passant d'une à trois réductions, ce qui a bénéficié aux cours du cuivre. Par ailleurs, Trump a annoncé vendredi qu'il rencontrerait Poutine en Alaska le 15 août, évoquant potentiellement des échanges territoriaux, ce qui a accru les inquiétudes de l'Ukraine concernant des concessions territoriales forcées. Côté offre, l'approvisionnement national est resté limité tandis que les importations ont apporté un certain soulagement, atténuant la pression sur l'offre. Côté demande, les besoins de stockage en aval vendredi dernier ont stimulé les achats sur le marché. En termes de prix, les fondamentaux actuels restent calmes, les données économiques américaines renforçant les attentes d'une baisse des taux de la Fed en septembre. Les cours du cuivre devraient bien se maintenir aujourd'hui. Cette semaine, le marché se concentrera sur les développements de la "rencontre Trump-Poutine", toute escalade du conflit russo-ukrainien pouvant exercer une pression sur les prix du cuivre.
Déclaration sur les sources des données : À l'exception des informations publiques, les autres données proviennent d'informations publiques, des marchés boursiers et de la base de données interne du SMM, traitées par le SMM à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil de décision.
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