[Analyse SMM] Évaluer les avantages de la hausse des prix de l'acier domestique par rapport à la perte de parts de marché à l'exportation

Depuis juillet, dans le contexte de la surenchère médiatique autour de la « lutte contre la course aux rats », les prix des métaux ferreux nationaux ont connu une forte hausse, les prix à l’exportation chinois ayant même dépassé ceux de plusieurs marchés étrangers.

Source : BNS, SMM

Sur le court terme, les prix des métaux ferreux nationaux ont bondi, tandis que les prix de l’acier à l’étranger sont restés stables ou ont baissé, ce qui a entraîné une forte attente chez les entreprises nationales et étrangères. Les exportateurs ont eu des difficultés à obtenir des commandes. Selon une enquête de SMM auprès de 21 exportateurs, les commandes à l’exportation ont été divisées par deux la première semaine d’août par rapport au pic de juin.

Pour août, on prévoit que la baisse des exportations totales sera limitée, avec une diminution de moins de 10 %. D’une part, selon une enquête de SMM, le volume d’exportation prévu de tôles laminées à chaud par 39 aciéries en août est de 964 000 tonnes, soit une baisse de 146 000 tonnes par rapport aux exportations réelles du mois précédent, ce qui représente une baisse mensuelle de 13,2 %. Cependant, les traders ont signalé que les volumes d’expédition pour août devraient rester stables, ce qui laisse penser que les exportations du mois connaîtront une baisse relativement faible.

Source : BNS, SMM

Étant donné que le cycle des commandes à l’exportation est d’environ 1 à 2 mois, on prévoit que la pression sur les exportations en septembre sera plus importante et que les exportateurs devront redoubler d’efforts pour obtenir des commandes en septembre.

L’objectif de « contrôle plat des données » pour le premier semestre a été atteint et les aciéries ont montré une volonté insuffisante de réduire volontairement leur production sur le court terme.

Sur le court terme, aucun cas confirmé de restrictions de production en raison du défilé militaire n’a été signalé. La production de fonte chaude en août a montré une légère tendance à la baisse. Compte tenu du fait que le marché a déjà pris en compte les restrictions de production et la perte de commandes à l’exportation, si aucune réduction de production substantielle n’est effectuée, les prix de l’acier fluctueront considérablement d’août à septembre. La concurrence entre la conversion de la saison de pointe de la demande intérieure, les attentes de baisse des commandes à l’exportation et les changements de production deviendra plus complexe.

Cependant, d’ici à la fin de l’année, certaines aciéries pourraient volontairement mettre en œuvre des mesures de « contrôle plat annuel réel », ce qui contribuera à alléger la pression sur l’offre.

Source : BNS, SMM

 Dans le contexte de la tendance de développement des exportateurs chinois d’acier « à s’internationaliser stratégiquement »,

la diversification des produits/canaux garantira la stabilité des volumes d’exportation à bas prix.

En examinant les volumes d'exportation au premier semestre, on constate que la croissance importante du volume total a largement dépassé les attentes du marché. La raison principale réside dans l'augmentation substantielle du nombre d'exportateurs chinois. Poussés par une expansion mondiale stratégique à moyen et long termes, les produits et les canaux de distribution ont été diversifiés à l'échelle mondiale. Les mesures antidumping ne sont pas susceptibles de remettre en cause la « capacité » d'exportation de la Chine dans un à deux ans. Au niveau mondial des « prix bas », le volume total des exportations de la Chine est sûr, et le soutien futur à la baisse des prix des métaux ferreux peut être ancré dans les écarts de prix à l'exportation.

Équilibre entre les gains de l'augmentation des prix intérieurs et les pertes de parts de marché à l'exportation - perte d'exportation maximale mensuelle de 2,5 millions de tonnes d'ici la fin de l'année

En examinant l'historique des volumes d'exportation de la Chine et des écarts de prix entre le marché intérieur et le marché extérieur, on peut conclure à titre préliminaire que le volume total des exportations de la Chine est plus sensible à l'écart de prix de la mer Noire.Lorsque l'écart de prix de la mer Noire est ≤ -30 (comme en 2016 et début 2017), il est nécessaire d'être vigilant face à une baisse rapide des volumes d'exportation. Actuellement, l'écart fluctue entre -15 et -30. En supposant que les prix à l'étranger ne montent pas, une augmentation de 10 % des prix en Chine peut entraîner une baisse d'environ 17,5 % des exportations, ce qui reflète l'écart de prix à l'exportation actuel par rapport aux attentes d'exportation de septembre. Compte tenu du fait que les prix à l'étranger ont également une marge de rebond d'ici la fin de l'année, SMM estime que la pression réelle sur les exportations sera inférieure à 1,5 million de tonnes.

Écarts de prix clés sur le marché VS volumes d'exportation d'acier de la Chine

Source : SMM

Réévaluation de l'impact des mesures antidumping sur les exportations de la Chine :

Lorsque l'impact des mesures antidumping dépasse 30 % du volume total des exportations, la probabilité d'un impact important sur le volume total augmente.

Si la perte totale d'exportation = perte liée à l'affaire + perte non liée à l'affaire × multiplicateur de couverture ; le seuil de 30 % représente essentiellement le point d'inflexion entre les changements quantitatifs et qualitatifs dans les frictions commerciales. Actuellement, la proportion des affaires d'exportation de la Chine représente 15 % du total des exportations, ce qui laisse une marge importante de couverture. À l'avenir, il sera nécessaire de prêter attention à des facteurs tels que la concentration des affaires, la couverture des produits et les indices de pression politique pour estimer l'impact des mesures antidumping.

Source : SMM

Résumé : D’août à septembre, les prix fluctueront en fonction de l’ampleur des restrictions de production. D’ici la fin de l’année, les prix des métaux ferreux auront toujours des facteurs de hausse.

À court terme, les rumeurs de concurrence « anti-course aux rats » ont entraîné une hausse des prix, mais les commandes à l’exportation ont déjà été partiellement sacrifiées, tandis que l’offre n’a pas effectivement diminué. Les prix des métaux ferreux peuvent fluctuer d’août à septembre. À moyen et long termes, les restrictions de production entraîneront une nouvelle amélioration de l’équilibre intérieur, renforçant les prix de l’acier et les profits des aciéries en Chine.

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