Les risques de friction macroéconomique dans le commerce international s'intensifient, tandis que les stocks sociaux A00 restent stables pendant la semaine [Résumé de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM]

8.7 Résumé de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM

Contrats à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 760 yuan/t, avec un plafond à 20 810 yuan/t, un plancher à 20 725 yuan/t et une clôture à 20 770 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 61 000 contrats et les positions ouvertes à 229 000 contrats. Hier soir, l'aluminium LME a ouvert à 2 619 $/t, avec un plafond à 2 627 $/t, un plancher à 2 619 $/t et une clôture à 2 625,5 $/t.

Macroéconomie : (1) Le président américain Trump a signé un décret présidentiel imposant un droit de douane supplémentaire de 25 % sur les marchandises en provenance d'Inde, portant le taux de droit de douane total auquel l'Inde est confrontée à 50 % en réponse aux « importations directes ou indirectes de pétrole russe » continues de l'Inde. Le nouveau droit de douane de 25 % entrera en vigueur dans 21 jours, la première série de droits de douane de 25 % devant entrer en vigueur ce jeudi. (Baissier ★) (2) Kashkari de la Fed a déclaré qu'une réduction des taux pourrait être appropriée à court terme et que deux réductions des taux cette année seraient raisonnables. (Haussier ★)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, en ce qui concerne les stocks de billes d'aluminium nationaux dans deux endroits, les stocks de billes d'aluminium du Guangdong étaient de 58 500 t et ceux de Wuxi de 34 000 t, soit un total de 92 500 t, en hausse de 500 t en glissement mensuel. (Baissier ★) (2) Selon les statistiques de SMM, le 7 août, les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales étaient de 564 000 t, inchangés par rapport au lundi et en hausse de 20 000 t par rapport au jeudi dernier. (Neutre ★)

Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le centre des contrats à terme sur l'aluminium SHFE a continué de grimper au-dessus de 20 650 yuan/t, fluctuant à des niveaux élevés. Dans l'est de la Chine, les efforts d'achat de matériaux de transformation en aval sont restés faibles. Cependant, après que le marché ait connu des achats à prix réduits à grande échelle de la part des fournisseurs, les données de sortie des entrepôts d'hier ont été modérées, ce qui a légèrement allégé la pression de vente des fournisseurs pendant la journée. Les primes au comptant sont restées stables, avec des transactions à un escompte de 5 yuan/t ou à un prix égal au prix moyen de SMM. Hier, l'aluminium SMM A00 a été coté à 20 630 yuan/t, en hausse de 110 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec un escompte de 40 yuan/t par rapport au contrat 08, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, les remises étaient plus importantes en début de période, avec certains chargements expédiés vers l'est de la Chine. De plus, après la baisse des prix de l'aluminium en début de période, la consommation en aval s'est légèrement redressée, et les stocks sont restés à un niveau relativement bas. Cependant, la consommation réelle en aval n'a pas montré une amélioration globale et restait encore en saison morte. Au cours de la journée, les prix de l'aluminium ont rebondi au-dessus de 20 650 yuan/t, et les primes dans le centre de la Chine ont clairement eu du mal à augmenter, baissant après une ouverture plus haute, avec des transactions par rapport au prix moyen du SMM dans le centre de la Chine tombant d'une prime de 10/20 yuan/t à près de la parité. L'aluminium A00 du SMM dans le centre de la Chine a été enregistré à 20 540 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2508 le plus actif, en hausse de 120 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le centre de la Chine et Shanghai était de -90 yuan/t, se resserrant de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec un escompte de 130 yuan/t par rapport au contrat 2508.

 Matières premières d'aluminium recyclé : Hier, le prix des marchandises au comptant d'aluminium primaire a chuté de 110 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant A00 du SMM a fermé à 20 630 yuan/t, et le prix global du marché des déchets d'aluminium a augmenté. Actuellement en saison morte traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval connaissent une faiblesse des commandes, avec des achats principalement motivés par des besoins immédiats. Hier, les prix cotés centralisés pour les déchets d'aluminium UBC en balles ont oscillé entre 15 350 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les prix cotés centralisés pour les déchets d'aluminium tense en copeaux (avec prix à l'eau) ont oscillé entre 17 000 et 17 500 yuan/t (prix hors taxes). Les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 100 yuan/t en glissement mensuel, et les prix des déchets d'aluminium tense en copeaux (avec prix à l'eau) ont augmenté de 200 yuan/t en glissement mensuel. Les prix des moyeux de roues d'automobiles et de motocycles ont bondi de 300 yuan/t. Selon les commentaires des producteurs, il y a deux raisons à cela : premièrement, la rareté des déchets d'aluminium s'est intensifiée en août, entraînant une augmentation importante de la difficulté d'approvisionnement en matières premières ; deuxièmement, la période d'ajustement des politiques actuelle a augmenté les coûts d'approvisionnement pour les producteurs. Cette semaine, le centre de prix du marché des déchets d'aluminium devrait s'aligner davantage sur les niveaux de saison morte, mais en raison de l'impact de la période d'ajustement des politiques liées à l'aluminium secondaire, cela pourrait plutôt faire monter les prix d'approvisionnement en matières premières. L'offre limitée de ressources en déchets d'aluminium broyé (avec prix de l'eau) s'est intensifiée, et la fourchette d'opération devrait fluctuer entre 17 000 et 17 500 yuan/t (hors taxes). Les prix des déchets d'aluminium UBC pressés restent freinés par la faiblesse de la demande des utilisateurs finals, avec une fourchette d'opération de 15 300 à 15 800 yuan/t (hors taxes).

 Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus actif sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 20 010 yuan/t, avec un plus bas de 19 945 yuan/t, un plus haut de 20 100 yuan/t et une clôture à 20 075 yuan/t, en hausse de 70 yuan/t ou 0,35 % par rapport au jour de négociation précédent. Les positions ouvertes étaient de 8 333 contrats et le volume des transactions de 2 037 contrats, les acheteurs augmentant leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, hier, le prix de l'aluminium SMM A00 a augmenté de 110 yuan/t par rapport au jour précédent pour atteindre 20 630 yuan/t, et le prix SMM ADC12 a augmenté de 100 yuan/t pour atteindre 20 150 yuan/t. Hier, les prix de l'aluminium ont poursuivi leur hausse. Affectés par la réduction de la production de nouveaux déchets pendant la saison creuse et par la faiblesse des volumes de démantèlement en raison des températures élevées, l'offre de déchets d'aluminium s'est resserrée, entraînant une hausse rapide des prix. Les pressions sur les coûts des usines d'aluminium secondaire ont augmenté et leur volonté de baisser les prix s'est renforcée. Aujourd'hui, le marché a généralement augmenté les prix de 100 yuan/t. Cependant, la demande a été freinée par les températures élevées, entraînant une baisse des taux d'exploitation en aval et une réduction des commandes pour les usines d'aluminium secondaire, ce qui a entraîné une lenteur des transactions sur le marché. Dans l'ensemble, le soutien des coûts continuera de limiter la marge de baisse des prix, tandis que les niveaux élevés des stocks sociaux et la faiblesse persistante de la demande réelle freineront les hausses de prix. On prévoit que les prix de l'ADC12 maintiendront une fourchette de fluctuations à court terme.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'imposition par Trump d'un droit de douane de 25 % (taux de droit de douane total de 50 %) sur l'Inde a exacerbé les risques de friction commerciale, ce qui freinera la transmission de la demande de la chaîne industrielle mondiale, et les exportations de demi-produits en aluminium devraient être faibles. Les anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine se sont intensifiées (avec deux baisses potentielles cette année), ce qui freine le dollar américain et fournit un soutien de fond aux matières premières. Sur le plan fondamental, côté offre, la capacité opérationnelle nationale d'aluminium est restée stable, avec une proportion d'aluminium liquide en recul et une augmentation des volumes de lingots coulés, entraînant davantage d'approvisionnements commercialisables et une accumulation continue des stocks sociaux, ce qui a freiné la hausse des prix de l'aluminium. Côté demande, le sentiment de basse saison persiste en aval, les achats au comptant restent atones, les primes au comptant manquent de dynamique haussière. Les secteurs du photovoltaïque, des véhicules électriques et des tôles pour appareils ménagers demeurent en période creuse. Malgré la baisse des prix de l'aluminium, les commandes en cours des usines de transformation ne montrent pas d'amélioration significative. À court terme, les primes et décotes au comptant sont moroses, et devraient maintenir un schéma sous pression. Cependant, les attentes d'assouplissement macroéconomique s'intensifient. Après la fin de la basse saison et la mise en œuvre des politiques, les prix de l'aluminium conservent un potentiel de rebond. La capacité des prix à franchir des niveaux supérieurs dépendra de l'évolution des stocks en août lors de la transition vers la haute saison et des signaux de reprise de la consommation.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes de SMM.]