En juillet 2025, le prix moyen au comptant du nickel raffiné SMM de catégorie 1 était de 122 237 yuan/tonne, soit une hausse de 680 yuan/tonne par rapport au mois de juin. Globalement, les prix ont fluctué en trois étapes au cours du mois de juillet :
- Début juillet : les prix ont rebondi en raison des perturbations de la politique de quotas de minerai de nickel en Indonésie et d'une baisse temporaire des stocks à la LME et sur le marché intérieur.
- Mi-juillet : Trump a annoncé une augmentation des droits de douane de 15 % à 40 % sur plusieurs pays à partir du 1er août, exacerbant la sentiment d'aversion au risque macroéconomique et freinant la dynamique de rebond.
- Fin du mois : les politiques nationales « anti-course aux rats » ont stimulé le sentiment des produits industriels, les prix du nickel ayant atteint un pic mensuel le 24 juillet (le contrat le plus négocié du nickel sur la SHFE à 125 000 yuan/tonne), avant de reculer fortement en raison de la digestion du sentiment et des facteurs macroéconomiques défavorables (politique restrictive de la Fed américaine).
D'un point de vue de l'offre et de la demande, la production de nickel raffiné SMM en juillet a augmenté de 3 % par rapport au mois précédent et de 14 % par rapport à l'année précédente, les entreprises nationales de nickel raffiné fonctionnant à un taux de 61 %. Les rythmes de production des entreprises de premier plan sont restés stables en juillet, quelques fonderies ayant augmenté leur production, entraînant une légère augmentation de la production globale de nickel raffiné. Côté demande, les transactions au comptant sont restées faibles tout au long du mois de juillet, le volume global des transactions ayant diminué de 10 % à 20 % par rapport au mois de juin, principalement en raison de l'entrée dans la saison creuse, les achats en aval répondant seulement aux besoins immédiats. De plus, les prix du nickel ont fluctué fortement en juillet sous l'impulsion du sentiment macroéconomique, les acteurs en aval adoptant une attitude d'attente.
Pour l'avenir, la Fed américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de politique de juillet, Powell déclarant qu'il était « trop tôt pour juger d'une baisse des taux d'intérêt en septembre », renforçant ainsi l'indice du dollar américain. Dans le même temps, la stimulation à court terme des politiques nationales « anti-course aux rats » sur les produits industriels s'est affaiblie, la réunion du Bureau politique mettant l'accent sur « une gouvernance orientée vers le marché et l'état de droit de la surcapacité ». On prévoit que le nickel reviendra à la logique fondamentale de l'excédent, la demande de saison creuse se poursuivant, le centre des prix se déplaçant vers le bas et la fourchette de prix devant se situer entre 118 000 et 125 000 yuan/tonne.
