En juillet 2025, le prix moyen au comptant du nickel raffiné de catégorie 1 SMM était de 122 237 yuan/tonne, soit une hausse de 680 yuan/tonne par rapport au mois de juin. Dans l'ensemble, les prix ont fluctué en trois étapes au cours du mois de juillet :
- Au début du mois : les prix ont rebondi en raison des perturbations de la politique de quotas de minerai de nickel en Indonésie et d'une baisse temporaire des stocks à la LME et sur le marché intérieur.
- Mi-mois : Trump a annoncé une augmentation des droits de douane de 15 % à 40 % sur plusieurs pays à partir du 1er août, ce qui a accru l'aversion au risque macroéconomique et a freiné la dynamique de rebond.
- Fin du mois : les politiques nationales « contre la course aux rats » ont stimulé le sentiment des produits industriels, les prix du nickel ayant atteint un maximum mensuel le 24 juillet (le contrat le plus négocié sur le nickel SHFE à 125 000 yuan/tonne), avant de reculer fortement en raison de la digestion du sentiment et des vents contraires macroéconomiques (une Fed américaine restrictive).
D'un point de vue de l'offre et de la demande, la production de nickel raffiné SMM en juillet a augmenté de 3 % par rapport au mois précédent et de 14 % en glissement annuel, avec un taux d'exploitation des entreprises nationales de nickel raffiné de 61 %. En juillet, les entreprises de premier plan ont maintenu un rythme de production stable, quelques fonderies ayant augmenté leur production, ce qui a entraîné une légère augmentation de la production globale de nickel raffiné. Du côté de la demande, les transactions au comptant sont restées faibles tout au long du mois de juillet, le volume global des transactions ayant diminué de 10 % à 20 % par rapport au mois de juin, principalement en raison de l'entrée dans la saison creuse, les achats en aval répondant seulement aux besoins immédiats. De plus, les prix du nickel ont fluctué fortement en juillet sous l'influence du sentiment macroéconomique, les acteurs en aval adoptant une attitude d'attente et d'observation.
Pour l'avenir, la Fed américaine a maintenu les taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire de juillet, Powell déclarant qu'« il est trop tôt pour juger d'une baisse des taux d'intérêt en septembre », et l'indice du dollar américain s'est renforcé. Dans le même temps, l'effet de stimulation à court terme des politiques nationales « contre la course aux rats » sur les produits industriels s'est affaibli, la réunion du Bureau politique mettant l'accent sur « une gouvernance orientée vers le marché et l'état de droit de la surcapacité ». Il est prévu que le nickel revienne à la logique d'un excédent fondamental à l'avenir, la saison creuse de la demande se poursuivant, le centre des prix se déplaçant vers le bas et la fourchette de prix devant se situer entre 118 000 et 125 000 yuan/tonne.
