Aperçu de la production de métaux de base, juillet 2025
Cathode de cuivre
La production chinoise de cathode de cuivre du SMM en juillet a augmenté de manière significative de 39 400 tonnes en glissement mensuel, soit une hausse de 3,47 %, et a progressé de 14,21 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à juillet a augmenté de 820 800 tonnes sur un an, en hausse de 11,82 %.
La forte augmentation de la production de cathode de cuivre en juillet était principalement due aux raisons suivantes : 1) Le taux d'utilisation des capacités des nouvelles fonderies mises en service a rapidement augmenté, la production dépassant les attentes ; 2) Les fonderies dont la production avait précédemment diminué en raison des inspections environnementales ont également repris une production normale en juillet ; 3) Les prix de l'acide sulfurique sont restés élevés dans toutes les régions en juillet, compensant efficacement les pertes de fusion. Cependant, il y a également eu des aspects négatifs. Affectées par l'offre de matières premières froides de plus en plus tendue, certaines fonderies ont commencé à mettre en œuvre de légères réductions de production, une situation que nous prévoyons de voir se poursuivre en août. Bien que les TC de concentré de cuivre aient récemment légèrement augmenté, avec l'indice du concentré de cuivre importé (hebdomadaire) passant à -42,63 $/tonne au 25 juillet, en hausse de 2,18 $/tonne par rapport au 27 juin ; les stocks de concentré de cuivre dans les ports ont chuté à un nouveau plus bas pour l'année, nos statistiques montrant que les stocks portuaires actuels ne sont que de 560 900 tonnes, ce qui sera défavorable pour que les fonderies continuent d'étendre leur production dans la période ultérieure.
En résumé, le taux de fonctionnement de l'industrie échantillonnée de cathode de cuivre en juillet était de 88,19 %, en hausse de 2,43 points de pourcentage en glissement mensuel. Plus précisément, le taux de fonctionnement des grandes fonderies était de 91,12 %, en hausse de 3,6 points de pourcentage en glissement mensuel ; pour les fonderies de taille moyenne, il était de 85,62 %, en hausse de 0,75 point de pourcentage en glissement mensuel ; et pour les petites fonderies, il était de 67,28 %, en baisse de 2,09 points de pourcentage en glissement mensuel. Le taux de fonctionnement des fonderies utilisant du concentré de cuivre était de 92,3 %, en hausse de 3,2 points de pourcentage en glissement mensuel ; pour les fonderies n'utilisant pas de concentré de cuivre (utilisant des déchets de cuivre ou des plaques d'anode), il était de 68,5 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel.
En entrant en août, selon nos statistiques, une seule fonderie a un plan de maintenance, et la baisse de production qui en résulte est relativement faible ; cependant, en raison de l'offre tendue de concentré de cuivre et de matières premières froides, le nombre de fonderies réduisant leur production pour ces raisons a augmenté en août par rapport à juillet. Néanmoins, stimulée par la fin des maintenances et la poursuite de la montée en puissance de la production d'une nouvelle fonderie mise en service dans l'est de la Chine, nous estimons que la production nationale de cathode de cuivre en août ne connaîtra qu'une légère baisse.
Sur la base des calendriers de production de diverses entreprises, SMM prévoit que la production nationale de cathode de cuivre en août diminuera de 6 000 tonnes en glissement mensuel, soit une baisse de 0,51 %, mais augmentera de 154 800 tonnes en glissement annuel, soit une hausse de 15,27 %. La production cumulée de janvier à août a augmenté de 975 600 tonnes sur un an, soit une progression de 12,26 %. Le taux d'activité de l'industrie échantillonnée de cathode de cuivre en août devrait s'établir à 87,81 %, en baisse de 0,38 point de pourcentage en glissement mensuel. Plus précisément, le taux d'activité des grandes fonderies devrait être de 90,71 %, en baisse de 0,41 point en glissement mensuel ; celui des fonderies de taille moyenne de 85,49 %, en baisse de 0,13 point ; et celui des petites fonderies de 66,33 %, en baisse de 0,94 point. Le taux d'activité des fonderies utilisant du concentré de cuivre devrait atteindre 92 %, en recul de 0,3 point en glissement mensuel ; celui des fonderies n'utilisant pas de concentré de cuivre (employant des déchets de cuivre ou des plaques d'anode) devrait s'établir à 67,5 %, en baisse de 1 point. Enfin, nous prévoyons que la production en septembre continuera de diminuer, car le nombre de fonderies ayant des plans de maintenance passe à cinq, concernant une capacité de 900 000 tonnes.
Aluminium
Selon les statistiques de SMM, la production nationale d'aluminium en juillet 2025 (31 jours) a augmenté de 1,05 % en glissement annuel et de 3,11 % en glissement mensuel. La capacité opérationnelle nationale d'aluminium a légèrement augmenté en glissement mensuel, principalement parce que le projet de remplacement de la deuxième phase dans le Shandong-Yunnan a commencé la mise en service des cuves. En raison de la forte atmosphère de morte-saison dans les secteurs avals, les réductions de production pour les produits d'alliage étaient évidentes dans toutes les régions, entraînant un recul notable de la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies nationales en juillet. La proportion d'aluminium liquide de l'industrie a baissé de 2,06 points en glissement mensuel pour s'établir à 73,77 %. Sur la base des données de SMM sur la proportion d'aluminium liquide, le volume national de lingots moulés en aluminium en juillet a diminué de 9,34 % en glissement annuel mais augmenté de 11,89 % en glissement mensuel pour atteindre environ 976 300 tonnes.
Changements de capacité : Fin juillet, les statistiques de SMM montraient que la capacité nationale existante d'aluminium était d'environ 45,69 millions de tonnes (SMM a révisé fin avril sur la base des situations de remplacement de capacité et des démolitions d'anciennes usines, éliminant certaines capacités comptabilisées en double), et la capacité opérationnelle nationale d'aluminium était d'environ 43,9 millions de tonnes. En raison de la mise en service de capacités de remplacement， le taux d'activité de l'industrie a légèrement augmenté en glissement mensuel。 De plus， un petit lot de capacités technologiquement transformées à Chongqing a repris la production plus tôt。
Prévisions de production： En août 2025， la capacité d'aluminium en activité domestique est restée élevée， la deuxième tranche de projets de remplacement au Yunnan ayant commencé la production et atteint un rendement， conduisant à une reprise du taux d'activité de l'industrie。 Concernant la proportion d'aluminium liquide， actuellement seules quelques entreprises ont indiqué qu'elles continueraient à augmenter le volume de lingots coulés en août， principalement en raison d'une faible demande en aval et de frais de transformation plus bas pour les produits alliés。 Les entreprises concernées ont des attentes pessimistes pour la demande en août et anticipent de nouvelles réductions de production， forçant les fonderies d'aluminium à couler plus de lingots。 La proportion d'aluminium liquide devrait rester faible avec une marge de baisse limitée。 Une attention ultérieure est encore nécessaire sur les changements de la demande en aval et l'évolution de la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium。
Alumine
Selon les données de SMM， la production chinoise d'alumine de qualité métallurgique en juillet 2025 (31 jours) a augmenté de 5，40 % en glissement mensuel et de 6，65 % en glissement annuel。 Fin juillet， la capacité existante d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 11，032 millions de tonnes， avec une capacité opérationnelle réelle en hausse de 2，00 % en glissement mensuel， résultant en un taux d'activité de 81，6 %。
Soutenue par des nouvelles de politiques macroéconomiques telles que « anti-involution » et « réduction de capacité », les contrats à terme d'alumine se sont renforcés。 Durant le mois， le contrat le plus actif a atteint un pic de 3，577 yuans/tonne， ouvrant une fenêtre d'arbitrage entre les marchés à terme et au comptant。 Les négociants au comptant ont activement consulté et acheté， resserrant l'offre au comptant。 Les détenteurs ont refusé de céder sur les prix et étaient réticents à vendre， provoquant une hausse des prix au comptant de l'alumine。 La rentabilité des raffineries d'alumine s'est à nouveau améliorée durant le mois。 En dehors de quelques maintenances de routine， aucune nouvelle de réduction de production ou de maintenance n'a été signalée， et la capacité opérationnelle a augmenté de 1，77 million de tonnes en glissement mensuel。
Par région：
En juillet， la capacité d'alumine dans le sud de la Chine a connu des hausses et des baisses。 Certaines raffineries d'alumine ont subi des maintenances de routine， mais l'impact sur la production d'alumine a été relativement faible。De plus， une raffinerie individuelle qui a commencé à réduire sa capacité opérationnelle en juin n’a pas repris ses activités en juillet， entraînant une légère baisse de production。 Par ailleurs， avec des prix de l’alumine fermes et une rentabilité modérée， la capacité opérationnelle de certaines raffineries a augmenté。 Globalement， la capacité opérationnelle dans le sud de la Chine a diminué de 20，000 tonnes en glissement mensuel。
En juillet， stimulée par la rentabilité， la capacité opérationnelle d’alumine dans le nord de la Chine a considérablement augmenté， avec une hausse absolue de 1，78 million de tonnes en glissement mensuel。
Prévisions pour le mois prochain： En août， avec les prix spot de l’alumine actuellement fluctuants à des niveaux élevés et une rentabilité modérée des raffineries， l’intention de réduire la production ou d’effectuer des maintenances n’est pas forte。 Seules quelques entreprises prévoient des maintenances de routine， avec un impact limité sur la production。 La capacité opérationnelle nationale d’alumine de qualité métallurgique en août devrait légèrement augmenter， pour atteindre environ 90，56 millions de tonnes par an。
Aluminium à l’étranger
Selon les statistiques du SMM， la production totale d’aluminium à l’étranger en juillet 2025 a augmenté de 2，7 % en glissement annuel； le taux d’utilisation mensuel moyen était de 88，5 %， en baisse de 0，8 % en glissement mensuel， mais toujours en légère hausse de 0，2 % sur un an。
Ce mois-ci， Alcoa et son partenaire énergétique Ignis ont annoncé que la fonderie de San Ciprián en Espagne a commencé un redémarrage progressif suite à une panne de courant massive en avril， visant à restaurer sa capacité nominale de 228，000 tonnes d’ici mi-2026。 En raison de retards dans le calendrier de redémarrage， Alcoa s’attend à ce que cette fonderie entraîne une perte d’EBITDA de 90 à 110 millions de dollars en 2025。
Le SMM a également appris que la fonderie d’Alumar au Brésil a porté son taux d’utilisation de capacité à 92 % (environ 411，000 tonnes par an) après un redémarrage échelonné sur trois ans et vise maintenant la pleine production。 En Afrique， South32 a déclaré ne pas encore avoir trouvé un accord avec le fournisseur d’énergie HCB sur un contrat d’électricité au-delà de 2026， ce qui présente un risque d’arrêt partiel pour la fonderie Mozal d’une capacité de 580，000 tonnes par an； les négociations se poursuivent。 Si aucune alternative viable n’est trouvée， South32 n’exclut pas de réduire sa participation dans Mozal。
Les problèmes d’énergie touchent également la fonderie Tomago de Rio Tinto en Australie。 La fonderie négocie avec les gouvernements fédéral australien et de l’État de Nouvelle-Galles du Sud concernant les contrats d’électricité pour 2026–2029 et les crédits d’impôt fédéraux à la production， mais aucun accord n’a encore été conclu。Tomago, situé à environ 125 kilomètres au nord de Sydney, consomme environ 10 % de l’électricité de la Nouvelle-Galles du Sud et produit 590 000 tonnes d’aluminium par an ; les actionnaires autres que Rio Tinto incluent CSR et Hydro Aluminium.
En Asie, la ligne d’expansion de la capacité de production d’aluminium de BALCO en Inde devrait avoir commencé à contribuer au volume en juillet après la mise en service.
Dans l’ensemble, l’offre d’aluminium à l’étranger est restée généralement stable en juillet, mais les perspectives à moyen et long terme pour certaines fonderies restent incertaines. En regardant vers août, avec BALCO continuant à augmenter sa production, la production d’aluminium à l’étranger devrait augmenter d’environ 3 % en glissement annuel, et le taux de fonctionnement devrait rebondir à 88,8 %.
Alumine métallurgique à l’étranger
Selon les statistiques de SMM, la production d’alumine métallurgique à l’étranger en juillet 2025 a augmenté de 7,1 % en glissement annuel ; le taux de fonctionnement moyen des entreprises d’alumine à l’étranger a grimpé à 82,4 %, soit une augmentation de 0,5 % par rapport au mois précédent et de 3,5 % en glissement annuel.
L’augmentation mensuelle provient principalement d’Indonésie : la phase III (1 million de tonnes par an) de PT Bintan Indonesia Alumina du groupe Nanshan a commencé à être alimentée en juin, a produit son premier lot d’alumine en juillet et devrait atteindre sa pleine capacité d’ici la fin de l’année, avec la construction de la phase IV qui débutera immédiatement après. Par ailleurs, la nouvelle capacité d’extension de 1,5 million de tonnes par an de la raffinerie d’alumine Vedanta Lanjigarh en Inde est entièrement opérationnelle, avec une production de 587 000 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. MIND ID a également augmenté la charge de fonctionnement du projet d’alumine SGAR de 80 % à 90 %.
De plus, la raffinerie d’alumine Yarwun de Rio Tinto en Australie a subi une maintenance depuis le deuxième trimestre, entraînant une baisse de 14,6 % de la production par rapport au trimestre précédent, avec un impact attendu jusqu’à la fin du troisième trimestre.
En regardant vers août, la production d’alumine métallurgique à l’étranger devrait augmenter de 7,2 % en glissement annuel, soutenue par la croissance continue des volumes de la phase III de Nanshan et de Lanjigarh. En raison de la base élargie de la nouvelle capacité, le taux de fonctionnement moyen devrait légèrement reculer à 81,1 %.
Plomb primaire
En juillet 2025, la production de plomb primaire en Chine a diminué au lieu d’augmenter, en baisse de 1,49 % par rapport au mois précédent mais en hausse de 5,43 % en glissement annuel. La production primaire cumulative de plomb de janvier à juillet a augmenté de 9,05 % en glissement annuel.
Selon les rapports, une maintenance inattendue s’est produite dans une fonderie de plomb primaire en Chine centrale en juillet, et en raison de l’importance de l’entreprise, cela a fait baisser la production de plomb primaire du mois en dessous des attentes, entraînant une diminution d’un mois sur l’autre. Les principales raisons sont : d’une part, le problème d’approvisionnement en concentré de plomb est préoccupant, avec une baisse du TC pendant deux mois consécutifs. Le dernier TC mensuel SMM pour le minerai importé pb60 a été signalé à -70~(-50) $/dmt, en baisse depuis deux mois, avec des transactions sur le marché atteignant même -150~(-100) $/dmt. D’autre part, au milieu et à la fin de juillet, le centre de prix du plomb a baissé, réduisant l’enthousiasme de production parmi les fonderies de plomb primaire. Certaines entreprises, confrontées à un approvisionnement serré en matières premières, ont choisi de réduire activement la production ou de ralentir le processus de reprise après la maintenance, conduisant à une croissance négative d’un mois sur l’autre de la production finale du mois.
En regardant vers août, on s’attend à ce que les fonderies de plomb primaire reprennent progressivement la production après avoir terminé la maintenance, y compris les entreprises de taille moyenne à grande en Chine centrale, sud-ouest, est et nord. En outre, une nouvelle capacité chez une grande entreprise en Chine centrale va bientôt commencer à fonctionner, apportant potentiellement un volume supplémentaire. Même si les fonderies du nord et du nord-est de la Chine subiront une maintenance régulière, cela ne devrait pas changer la tendance à la hausse de la production de plomb primaire en août. De plus, à mesure que les entreprises reprennent la production ou commencent de nouvelles opérations, l’écart d’approvisionnement en matières premières pourrait se creuser à nouveau, aggravé par l’affaiblissement du prix du plomb à la fin de juillet, qui diminue l’enthousiasme de production dans certaines entreprises. SMM estime prudemment que la production de plomb primaire en août augmentera d’environ 4,5 % d’un mois sur l’autre.
Plomb secondaire
La production de plomb secondaire en juillet 2025 a augmenté comme prévu, en hausse de 10,93 % d’un mois sur l’autre et de 3,13 % en glissement annuel ; la production de plomb raffiné secondaire a augmenté de 13,96 % d’un mois sur l’autre et a augmenté de 1,28 % en glissement annuel.
Les prix du plomb ont d’abord augmenté puis baissé en juillet. Au début du mois, le contrat SHFE plomb 2509 le plus échangé a grimpé à 17 340 yuans/t, tandis que les prix des batteries usagées ont connu des gains limités, améliorant l’enthousiasme de production parmi les fonderies de plomb secondaire. La grande fonderie de plomb secondaire A du nord de la Chine, dont la capacité était auparavant inactive en raison de multiples facteurs, a repris la production au début de juillet ; la grande fonderie de plomb secondaire B du nord de la Chine a redémarré à la fin de juillet après la maintenance ; la petite à moyenne fonderie C du nord de la Chine, qui a repris la production à la fin de juin, a fonctionné de manière stable en juillet. Une fonderie secondaire de plomb de taille moyenne à grande située dans l’est de la Chine a repris sa production fin juillet après une fermeture pour maintenance. Ces entreprises ont contribué de manière significative à la production de plomb secondaire en juillet.
Fin juillet, le contrat le plus négocié du plomb SHFE est tombé en dessous du niveau de 16 800 yuans/mt, refroidissant l’enthousiasme de certaines fonderies pour la production et affaiblissant même les attentes d’une amélioration de la consommation de plomb en août. Une grande fonderie secondaire de plomb dans le nord-ouest de la Chine prévoit de suspendre sa production bientôt en raison de plusieurs facteurs, notamment un ralentissement du marché, des pénuries de matières premières et des restrictions sur l’utilisation de l’eau, ce qui sera la principale réduction en août. Pendant ce temps, les entreprises qui ont repris la production en juillet dans l’est et le nord de la Chine devraient fonctionner de manière stable en août. La nouvelle capacité dans le sud-ouest de la Chine, dont la mise en service a été retardée en juin en raison de problèmes d’équipement, a passé avec succès l’acceptation de l’équipement comme prévu fin juillet et est maintenant en opération normale; sa contribution à la production de plomb sera principalement reflétée en août. Dans l’ensemble, la production de plomb secondaire en août devrait maintenir une tendance à la hausse.
Zinc raffiné
La production de zinc raffiné de la SMM en Chine en juillet 2025 a augmenté de 3% par rapport au mois précédent et d’environ 23% par rapport à l’année précédente, avec une production cumulée de janvier à juillet en hausse de plus de 4% par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes. La production nationale d’alliages de zinc en juillet a également augmenté par rapport au mois précédent. En juillet, les fonderies nationales ont augmenté leur production. À part la maintenance régulière dans le Shaanxi, le Hunan, la Mongolie intérieure et le Gansu, la reprise de la production après la maintenance était le thème principal dans le Yunnan, le Henan, le Shaanxi, le Hunan, le Guangxi et le Qinghai. De plus, la maintenance de certaines fonderies en Mongolie intérieure a été reportée, et la nouvelle capacité dans le Henan et le Yunnan a continué à se libérer, entraînant une augmentation significative de la production globale.
La SMM s’attend à ce que la production de zinc raffiné en Chine en août 2025 augmente de près de 3% par rapport au mois précédent et de plus de 27% par rapport à l’année précédente, avec une production cumulée de janvier à août projetée en hausse de plus de 7% par rapport à l’année précédente. En août, à part la nouvelle maintenance dans certaines fonderies du Hunan, la production dans les autres fonderies devrait être maintenue ou augmentée davantage, avec la reprise de la production après la maintenance comme activité principale dans le Shaanxi, la Mongolie intérieure, le Yunnan, le Qinghai, etc., et la nouvelle capacité continuant à se libérer dans le Jiangxi, le Hunan, le Hubei, le Henan, etc., pouvant potentiellement pousser la production globale à un nouveau sommet.
Étain raffiné
Selon les données SMM basées sur les échanges de marché, la production chinoise d’étain raffiné en juillet 2025 a rebondi de 15,42 % en glissement mensuel, tandis qu’elle n’a augmenté que de 0,09 % en glissement annuel. Cette reprise de la production a été principalement influencée par plusieurs facteurs, notamment la reprise de la production dans certaines entreprises et l’écoulement des produits intermédiaires. Une analyse régionale détaillée est la suivante :
Selon les données de l’Administration générale des douanes, les importations chinoises de minerai d’étain en volume ont atteint 11 911 tonnes en juin 2025, affichant une légère baisse en glissement mensuel. Cette réduction est due au déclin des importations en provenance des pays africains et océaniens : les importations du Nigeria, de la Bolivie, de l’Australie et d’autres pays ont considérablement chuté par rapport à mai, mais le volume global des importations est resté relativement stable. Le déficit à long terme causé par l’interdiction minière au Myanmar n’est pas encore entièrement comblé. Bien que les permis miniers dans la région du Wa au Myanmar aient récemment été approuvés, la reprise des importations de minerai d’étain en provenance du Myanmar prendra encore beaucoup de temps, affectée par la saison des pluies et les préparatifs de la reprise de la production.
Région du Yunnan : Les pénuries de matières premières restent sévères. Les stocks de matières premières des fonderies sont généralement inférieurs à 30 jours, la concurrence pour l’approvisionnement en minerai d’étain est intense, les coûts de traitement du minerai à faible teneur sont élevés et, associés à la hausse des coûts de l’électricité, la volonté de production des entreprises a diminué. Certaines entreprises se sont préparées à des arrêts de maintenance et ont écoulé les produits intermédiaires des différentes étapes de fusion, entraînant une légère augmentation de la production pour le mois.
Région du Jiangxi :
Perturbation de la chaîne d’approvisionnement des déchets. Le système de recyclage des déchets d’étain est sous pression, la circulation des matières secondaires sur le marché a diminué de plus de 30 %, et la pénurie d’étain brut a directement entravé la croissance de la production raffinée. Certaines entreprises d’étain secondaire ont terminé leur maintenance et reprennent progressivement la production, conduisant à un rebond global de la production ce mois-ci.
Autres régions :
Double pénurie de matières premières. L’offre de concentrés d’étain et de déchets d’étain est faible, les taux d’utilisation sont depuis longtemps inférieurs à 70 % de la capacité prévue, et la maintenance planifiée dans certaines entreprises a encore supprimé la production.
Sur la base des estimations SMM, la production d’étain raffiné en août devrait diminuer de 2,51 % en glissement mensuel. Facteurs moteurs：Certaines fonderies du Yunnan et du Jiangxi devraient effectuer des arrêts de maintenance.
Nickel raffiné
En juillet 2025，la production de nickel raffiné du SMM a augmenté de 3 % en glissement mensuel et de 14 % en glissement annuel，avec une croissance cumulative de 27 % en glissement annuel；le taux d’activité des entreprises nationales de nickel raffiné s’est établi à 61 %。Les entreprises de premier rang ont maintenu un rythme de production stable en juillet，tandis que la production a augmenté dans quelques fonderies individuelles，entraînant une légère hausse globale de la production de nickel raffiné。En termes de prix，le prix spot moyen du nickel électrolytique en juillet était de 122 237 yuans／tonne，en hausse de 680 yuans／tonne par rapport à juin，principalement porté par le sentiment macroéconomique national « anti-involution »，les prix spot suivant légèrement à la hausse。La prime／escompte moyenne du nickel Jinchuan en juillet était de 2 100 yuans／tonne，en baisse de 500 yuans／tonne en glissement mensuel，tandis que les primes／escomptes du nickel électrodéposé national dominant sont restés relativement stables dans la fourchette de -100 à 300 yuans／tonne。Les transactions au spot sont restées faibles tout au long du mois de juillet，le volume global des échanges ayant baissé de 10 % à 20 % par rapport à juin，principalement en raison de la saison creuse，les achats en aval ne répondant qu’à la demande essentielle。De plus，les prix du nickel ont connu de fortes fluctuations sous l’effet du sentiment macroéconomique，incitant de nombreux acteurs en aval à adopter une attitude attentiste。
La production de nickel raffiné en août devrait augmenter de 1 % en glissement mensuel，les fonderies maintenant des plans de production stables，tandis que les nouvelles capacités restent en attente。
NPI
En juillet 2025，la production chinoise de NPI en volume physique a augmenté de 2，11 % en glissement mensuel，tandis que la teneur en métal a baissé de 8，10 % en glissement mensuel。Bien que le volume physique ait augmenté，la teneur en métal a diminué。Au cours du mois de juillet，les prix du minerai de nickel philippin ont quelque peu baissé，et les prix du NPI ont légèrement augmenté，le sentiment macroéconomique soutenant la reprise des prix des produits finis en acier inoxydable。Cependant，malgré une réduction des pertes，les fonderies nationales sont restées en situation de pertes。Face à des pertes persistantes，la plupart des fonderies de NPI de haute qualité ont continué à fonctionner à des taux faibles，entraînant une baisse de 7，87 % en glissement mensuel de la teneur en métal du NPI de haute qualité national。D’un autre côté，la production d’acier inoxydable en aval a augmenté en juillet，portée par la reprise de la production d’acier inoxydable de série 200，conduisant à une croissance en glissement mensuel du volume physique et de la teneur en métal du NPI de basse qualité national。Parallèlement， la teneur moyenne du NPI a également baissé de ０，４ point de pourcentage en glissement mensuel． En résumé， bien que le volume physique du NPI national ait augmenté en glissement mensuel en juillet， la teneur en métal a continué de diminuer．
À l’avenir， avec l’approche de la saison haute de septembre‐octobre et l’augmentation de la production des entreprises sidérurgiques en aval， on s’attend à ce que le volume physique et la teneur en métal du NPI national se stabilisent et rebondissent légèrement． SMM prévoit que la production chinoise de NPI en termes physiques augmentera de １，７３ ％ en glissement mensuel et que la teneur en métal progressera de １，０９ ％ en août ２０２５． De plus， avec des fonderies maintenant des taux d’activité bas et une consommation montrant certains signes de reprise， SMM anticipe que le prix moyen du NPI de haute qualité continuera d’augmenter en août．
NPI indonésien
En juillet ２０２５， le volume physique du NPI indonésien a diminué d’environ ０，０７ ％ en glissement mensuel， tandis que la teneur en métal a baissé d’environ １，７ ％． En entrant dans le mois de juillet， la situation de perte des fonderies indonésiennes n’a pas montré d’amélioration significative． Les lignes de production précédemment à l’arrêt n’avaient pas repris， et certaines fonderies indonésiennes ont continué à fonctionner à des taux réduits． Sous la pression de la baisse des profits et des teneurs， le volume physique et la teneur en métal du NPI indonésien ont tous deux reculé en juillet．
Pour août ２０２５， le volume physique du NPI indonésien devrait augmenter de ０，６０ ％ en glissement mensuel， et la teneur en métal progresser de ０，６６ ％． Avec l’approche de la saison de consommation de pointe et une amélioration graduelle des conditions de perte， SMM prévoit que les taux d’activité des fonderies indonésiennes se rétabliront dans une certaine mesure．
Sulfate de nickel
Selon les données de SMM， la production de sulfate de nickel en juillet a augmenté de １７，３０ ％ en glissement mensuel et de ４，７７ ％ en glissement annuel． Côté demande， la consommation de sels de nickel a régulièrement augmenté en raison de la reprise des commandes des entreprises de précurseurs et de la libération de la demande de stockage； côté offre， l’approvisionnement du marché a montré une hausse significative car certains producteurs ont mis en service de nouvelles capacités et les entreprises intégrées ont accru leurs stocks de sulfate de nickel． Pour le marché d’août， influencé par le resserrement de l’approvisionnement en matières premières， certains producteurs de sels de nickel prévoient de poursuivre les réductions de production ou de s’arrêter pour maintenance， avec une contraction attendue de l’offre de sulfate de nickel． SMM prévoit que la production nationale de sulfate de nickel en août diminuera de ２，５３ ％ en glissement mensuel et de １０，８９ ％ en glissement annuel．
Sulfate de manganèse de qualité batterie
En juillet ２０２５， la production de sulfate de manganèse de haute pureté a connu une croissance significative en glissement mensuel et a également enregistré une certaine augmentation en glissement annuel．Sur le plan de l'offre, les usines de sels de manganèse ont maintenu un calendrier de production actif ce mois-ci. Influencé par la déstockage en juin, certains commandes ont été reportées à juillet, entraînant une augmentation notable du volume d'offre, avec une augmentation importante d'un mois sur l'autre, tandis que tous les fabricants ont avancé régulièrement les livraisons de contrats à long terme. Le côté de la demande a montré des caractéristiques structurelles : stimulé par des facteurs favorables, le marché amont des précurseurs cathodiques ternaires a vu plus d'actions de réapprovisionnement, couplé avec l'approche de la saison de pointe de septembre-octobre, la demande de stockage des entreprises a été libérée, entraînant une augmentation de l'exécution des contrats à long terme pour le sulfate de manganèse de haute pureté, stimulant ainsi la vitalité du marché. Cependant, les achats de commandes au comptant sont restés faibles, et aucun phénomène de thésaurisation n'est apparu sur le marché. On s'attend à ce qu'en août 2025, le marché amont des précurseurs cathodiques ternaires continue de maintenir une tendance de croissance stable, susceptible de stimuler une autre augmentation d'un mois sur l'autre de la production des usines de sels de manganèse, avec un taux de croissance annuel soutenu.
Dioxyde de manganèse électrolytique (EMD)
En juillet 2025, la production d'EMD a montré une tendance positive, augmentant légèrement d'un mois sur l'autre avec une augmentation considérable d'une année sur l'autre. Plus précisément, différents types de produits se sont comportés différemment : la production de type pile carbone-zinc et de type pile alcaline au manganèse MnO2 a toutes deux montré une tendance à la hausse. Ceci était principalement dû à la performance stable du marché amont des piles primaires, avec l'émergence continue de nouvelles commandes ; en outre, affecté par les politiques macroéconomiques, les prix du marché de l'EMD ont légèrement augmenté, ces deux facteurs ensemble ont encouragé les entreprises à augmenter leurs calendriers de production, favorisant l'augmentation de la production de ces deux types de produits. Cependant, la performance du MnO2 utilisé pour les batteries LMO a été relativement plus faible. En raison de la concurrence féroce dans son marché amont LMO, la plupart des entreprises se sont tournées vers l'utilisation de Mn3O4 plus rentable pour contrôler les coûts, conduisant à une baisse de la demande de MnO2 utilisé pour les batteries LMO, rendant difficile l'augmentation de la production. En regardant vers août 2025, les attentes du marché ont été ajustées. Étant donné que le marché des piles primaires est susceptible de rester dans la saison morte traditionnelle, les producteurs d'EMD visent principalement le déstockage, rendant difficile la poursuite de l'augmentation de la production. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que la production totale d'EMD en août montre une tendance légèrement à la baisse.
Mn3O4
En juillet 2025, la production de Mn3O4 a affiché une croissance stable, augmentant légèrement en glissement mensuel et maintenant un certain taux de croissance annuel. Par grade de produit, les performances du marché ont varié : le Mn3O4 de qualité batterie a enregistré une augmentation relativement significative. Cela était principalement dû à deux facteurs. D'une part, l'activité du marché des LMO était relativement élevée en juillet, entraînant une demande d'approvisionnement accrue pour le Mn3O4 de qualité batterie, ce qui a grandement stimulé l'enthousiasme de production des entreprises concernées et a poussé à la hausse le calendrier de production. D'autre part, le marché des LMFP est en phase de développement, sélectionnant encore le Mn3O4 comme source de manganèse dans son processus de production, ce qui a également profité au marché du Mn3O4 de qualité batterie. En revanche, le Mn3O4 de qualité électronique a maintenu des opérations stables, l'offre globale fluctuant relativement peu, conservant principalement les niveaux de production initiaux et honorant les commandes. Les perspectives pour août 2025 sont positives. Alors que le marché des LMO pourrait connaître une légère reprise, cela stimulera davantage la demande de Mn3O4 de qualité batterie, entraînant une augmentation de sa production planifiée. Globalement, la production totale de Mn3O4 en août devrait poursuivre sa tendance à la hausse, le taux de croissance annuel restant optimiste.
Ferrochrome à haute teneur en carbone
Selon les données de SMM, la production chinoise de ferrochrome à haute teneur en carbone a considérablement augmenté en juillet 2025, en hausse de 7,52 % en glissement mensuel et de 1,92 % en glissement annuel. La production en Mongolie-Intérieure a augmenté de 5,37 % en glissement mensuel, tandis que la production dans les régions du sud telles que le Sichuan, le Guizhou et le Guangxi a augmenté de 18,53 % en glissement mensuel. Les contrôles environnementaux dans le nord de la Mongolie-Intérieure ont officiellement pris fin, et la plupart des producteurs précédemment restreints pendant les heures de pointe ont repris une production normale. Les régions du sud comme le Sichuan ont utilisé l'avantage du prix de l'électricité pendant la saison des pluies pour maîtriser les coûts de production, conduisant à des augmentations stables de la production de ferrochrome. De plus, le prix d'appel d'offres des aciéries pour le ferrochrome à haute teneur en carbone en juillet est resté stable par rapport aux attentes, marquant le troisième mois consécutif de fluctuation à des niveaux élevés, ce qui a dans une certaine mesure garanti les marges bénéficiaires des producteurs de ferrochrome, stimulé l'enthousiasme de production, entraîné une augmentation significative de la production et atteint le niveau maximal pour 2025. Parallèlement, les opérations de fusion du ferrochrome à l'étranger sont restées largement suspendues, réduisant les importations totales de ferrochrome ; l'offre est restée tendue au premier semestre 2025. Combinée à une certaine reprise sur le marché aval de l’acier inoxydable, où la mise en œuvre des plans de réduction de production n’a pas répondu aux attentes, la demande de ferrochrome s’est relativement renforcée. Les producteurs de ferrochrome ont activement produit pour combler l’écart entre l’offre et la demande, et le marché du ferrochrome a fonctionné de manière stable.
Perspectives pour août 2025 : la production de ferrochrome à haute teneur en carbone devrait continuer à augmenter légèrement. Les 23 et 25 juillet, TISCO et Tsingshan ont annoncé leurs prix d’appel d’offres pour août respectivement à 7 645 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %) et 7 995 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %), en baisse de 200 yuans et 100 yuans en glissement mensuel. La baisse des prix d’achat des aciéries étant moins importante que prévu, cela a renforcé la confiance du marché dans le ferrochrome et maintenu un enthousiasme de production élevé. De plus, stimulé par les politiques nationales anti-involution et les grands projets d’infrastructure, le marché aval de l’acier inoxydable s’est renforcé, avec une hausse des prix à terme et au comptant, restaurant progressivement l’activité du marché, affaiblissant les anticipations de réductions de production et augmentant potentiellement la demande de ferrochrome. Par ailleurs, aucun signe de reprise de la fusion de ferrochrome à l’étranger n’a été observé, et le déficit d’approvisionnement des importations devait être comblé par les producteurs nationaux, ce qui a encore accru la production de ferrochrome.
Acier inoxydable
Les données de l’enquête SMM ont montré qu’en juillet 2025, la production nationale d’acier inoxydable a diminué de 1,21 % en glissement mensuel et a légèrement augmenté de 0,21 % en glissement annuel. Par série, la production de la série 200 a diminué de 1,97 % en glissement mensuel ; celle de la série 300 a baissé de 0,03 % ; et la série 400 a reculé de 3,45 %.
En juillet, bien que la production globale d’acier inoxydable ait continué de diminuer, la baisse n’a pas été aussi sévère que prévu initialement. Malgré le repli persistant de la production d’acier inoxydable, celle-ci est restée à un niveau relativement élevé. Affectée par la saison creuse, la demande du marché n’a pas correspondu à l’offre précédente, entraînant des transactions atones et des prix plus bas. Les stocks des aciéries, des entrepôts avancés et les stocks sociaux étaient tous à des niveaux élevés, avec des pertes significatives, réduisant considérablement la volonté de production des aciéries, et des annonces de réductions de production ont été fréquentes en début de mois. Cependant, avec les réductions continues des aciéries spécialisées dans l’inox et les vents favorables macroéconomiques persistants, les contrats à terme sur l’acier inoxydable ont cessé de baisser et ont rebondi, et les prix au comptant ont augmenté, améliorant la situation des pertes pour les aciéries. De plus, les négociants en acier inoxydable ont adopté une stratégie de prix stable pour écouler activement leurs stocks en juillet, ce qui a entraîné une reprise significative des transactions, allégé la pression sur les stocks et réduit l’intensité des réductions de production des aciéries．
Par série, la production d’acier inoxydable de la série 300 est restée globalement stable, tandis que celle des séries 200 et 400 a encore diminué．Sous l’effet du renforcement des contrats à terme sur l’acier inoxydable, les prix de la série 300 se sont également raffermis, élargissant la marge d’arbitrage pour les négociants et dynamisant le marché．Bien que les prix du nickel ferro-nickel de haute qualité aient également augmenté, les aciéries d’acier inoxydable ont été en perte pendant la majeure partie du mois, mais l’ampleur des pertes s’est atténuée．L’acier inoxydable de la série 400, en raison d’une surproduction antérieure des aciéries, a affiché un excédent marqué, avec des prix en baisse continue au cours du mois．Ajouté à une offre tendue de ferrochrome à haute teneur en carbone, rendant difficile la réduction des coûts, les aciéries ont réduit leur production prévue．Les prix de l’acier inoxydable de la série 200 avaient chuté continuellement, avec des pertes importantes pour les aciéries, conduisant à une baisse de la production planifiée．Cependant, avec les récentes hausses de prix de la série 200, la situation de perte s’est résorbée, et une augmentation de la production de la série 200 est attendue en août．
Perspectives pour août : la production d’acier inoxydable devrait cesser de baisser et rebondir．Portée par des vents macroéconomiques favorables persistants, les prix de l’acier inoxydable se sont éloignés des précédents plus bas, et la situation de perte des aciéries s’est améliorée．Avec le raffermissement des prix, la confiance du marché s’est progressivement rétablie et les transactions ont connu une certaine amélioration．Après un désengagement actif des stocks en juillet, les aciéries d’acier inoxydable ont considérablement atténué la pression antérieure sur les stocks, ce qui a stimulé leur enthousiasme productif．De plus, alors que la saison traditionnelle de faible consommation tire progressivement à sa fin, les attentes du marché concernant la reprise de la demande pendant la haute saison de septembre à octobre sont relativement optimistes．Couplée à la mise en œuvre récente de politiques nationales contre l’involution et à l’augmentation des investissements dans les grands projets d’infrastructure, l’acier inoxydable devrait connaître une reprise stable en août, soutenu à la fois par les mesures politiques et les anticipations de demande．
EMM
En juillet 2025, la production d’EMM a affiché une baisse double, diminuant à la fois en glissement mensuel et en glissement annuel．La baisse de production ce mois-ci est attribuée à une faiblesse simultanée de l'offre et de la demande : les aciéries en aval étaient en saison creuse traditionnelle avec une demande persistamment faible, et les réductions généralisées de production en juillet ont directement impacté les usines de métal électrolytique en amont, qui ont adopté une attitude de production plus prudente et réduit activement leurs calendriers de production, se concentrant principalement sur l'exécution des contrats à long terme existants. Par ailleurs, le cycle de production relativement court du métal électrolytique signifiait que les entreprises manquaient généralement de motivation pour constituer des stocks ; combiné à certaines usines à l'arrêt en maintenance n'ayant pas encore repris la production, cela a encore resserré l'offre du marché, aboutissant finalement à un équilibre offre-demande faible. Pour août 2025, le marché devrait connaître des ajustements modérés : la demande d'acier inoxydable en aval devrait légèrement se redresser, et la récente forte volonté du marché de maintenir les prix fermes suggère un potentiel de nouvelles hausses de prix. Sous l'effet d'une anticipation d'expansion des marges bénéficiaires, l'enthousiasme des entreprises pour la production pourrait être stimulé. Globalement, la production totale de métal électrolytique en août devrait augmenter en glissement mensuel, bien que la hausse devrait être limitée.
Alliage de silicium-manganèse
En juillet 2025, la production totale d'alliage de silicium-manganèse en Chine a augmenté sensiblement, progressant légèrement en glissement mensuel mais reculant en glissement annuel. Régionalement, la Mongolie-Intérieure et le Ningxia ont connu une croissance significative, tandis que le Guangxi, le Guizhou, le Yunnan et d'autres régions ont maintenu des calendriers de production relativement stables, enregistrant également de légères augmentations en glissement mensuel.
Les principales raisons de la croissance de la production en glissement mensuel en juillet étaient, premièrement, que la Mongolie-Intérieure, profitant de ses avantages de coûts de production stables, a maintenu un taux de fonctionnement élevé, conduisant à une production accrue ; le Ningxia, en raison de coûts d'électricité plus bas en juillet, a efficacement maîtrisé les coûts de production, résultant en une production plus élevée ; les régions méridionales comme le Yunnan ont bénéficié de tarifs électriques préférentiels pendant la saison des pluies, réduisant les coûts de production et permettant une croissance stable de la production de silicium-manganèse. Deuxièmement, le marché à terme du silicium-manganèse a affiché une performance modérée ce mois-ci, avec une forte volatilité dans la seconde moitié, les prix à terme et au comptant testant des niveaux plus élevés. Les profits des usines d'alliage de silicium-manganèse se sont progressivement améliorés, le sentiment du marché s'est réchauffé, et l'enthousiasme des usines pour la production a augmenté en conséquence. De plus, la tarification du silicium-manganèse du groupe HBIS en juillet à 5 850 yuans/tonne a dépassé les attentes, stimulant le sentiment du marché du silicium-manganèse et encourageant une production plus élevée.
Perspectives pour août 2025： la production de ferro-silicium-manganèse devrait continuer à augmenter légèrement。 D’une part， les avantages de coût restent favorables， avec ceux du Mongolie-Intérieure et du Ningxia qui persistent， et le Yunnan ainsi que d’autres régions étant encore dans la période de tarif électrique préférentiel de la saison des pluies； la plupart des usines indiquent ne pas avoir l’intention de réduire la production。 D’autre part， la confiance du marché joue un rôle significatif， car la performance positive des contrats à terme sur le SiMn en juillet a conduit à des plans de légères augmentations de production dans le sud et le nord de la Chine。 De plus， stimulé par des vents macroéconomiques favorables tels que la politique nationale anti-involution， le marché de l’acier inoxydable en aval se renforce， l’activité du marché se redresse progressivement， les anticipations de réduction de production s’affaiblissent， et la demande de ferro-silicium-manganèse pourrait augmenter。
Silicium Métal
Selon les échanges de marché du SMM， la production de silicium métal en juillet 2025 a augmenté de 3，2 % en glissement mensuel mais a diminué de 30，6 % en glissement annuel。 La production cumulée de silicium métal de janvier à juillet 2025 a chuté de 20，0 % en glissement annuel。
Les tendances de l’offre ont divergé entre les régions productrices du nord et du sud en juillet。 Dans le nord， les réductions de production à grande échelle dans les grandes usines du Xinjiang ont significativement impacté l’approvisionnement mensuel， la production du Xinjiang en juillet chutant de près de 27 000 tonnes en glissement mensuel。 Le Gansu a également connu une production mensuelle réduite en raison de maintenance mineure de capacité。 Dans le sud， les augmentations de production au Yunnan et au Sichuan pendant la saison des pluies ont continué de tirer la production vers le haut， avec une augmentation cumulative en glissement mensuel d’environ 36 000 tonnes au Sichuan et au Yunnan。
Actuellement， les producteurs de silicium métal en activité sont concentrés au Xinjiang， au Sichuan， au Yunnan， en Mongolie-Intérieure， au Ningxia et au Gansu。 Le Shaanxi， le Guizhou et le Fujian sont pratiquement à l’arrêt complet。 En août， les calendriers de production au Sichuan et au Yunnan devraient continuer d’augmenter， tandis que la lente progression de la reprise dans les grandes usines du Xinjiang pourrait entraîner des incréments d’offre inférieurs aux attentes。 Le calendrier global de production de silicium métal devrait augmenter pour atteindre environ 360 000 à 370 000 tonnes。
Polysilicium
La production nationale de polysilicium en juillet a légèrement augmenté par rapport à juin， en hausse d’environ 5，2 % en glissement mensuel。 La principale augmentation provient de la montée en puissance de la capacité reprise au Yunnan。 La production de polysilicium en août devrait connaître une augmentation relativement importante， avec une nouvelle montée en puissance au Yunnan et de nouveaux incréments de production/reprise du Sichuan et du Qinghai， alors que certaines bases de polysilicium commencent leurs opérations pendant la saison des pluies。La reprise des prix du polysilicium stimule davantage les attentes de production des entreprises.
Modules photovoltaïques
En juillet, les entreprises de modules ont légèrement augmenté leur production, avec une production en hausse d'environ 1,6 % en glissement mensuel. La récente baisse des prix des modules après une hausse rapide a quelque peu affecté l'enthousiasme productif. La demande distribuée montre une amélioration marginale mais le volume total reste faible, tandis que la demande centralisée des entreprises publiques implique encore des attitudes attentistes et des pressions. Par taille et technologie, les modules de grande taille menés par les HJT ont des calendriers de production et des expéditions relativement meilleurs. Globalement, la production d'août devrait légèrement baisser en glissement mensuel.
Cellules solaires
Le marché des cellules solaires était stable avec une légère hausse en juillet. La production mondiale de cellules solaires sur échantillon a atteint 58,19 GW, en hausse de 3 % en glissement mensuel par rapport à juin. Cela était principalement dû à l'impact des politiques commerciales internationales, qui ont incité les clients étrangers à accélérer leur stockage, entraînant une flambée de la demande et apportant un soutien solide aux commandes des producteurs fin juillet. Par taille, la proportion des cellules solaires de grande taille dans le calendrier de production a continué d'augmenter pour répondre aux exigences des utilisateurs finaux en matière d'efficacité de production d'énergie basée sur une puissance plus élevée et un coût réduit.
Film photovoltaïque
Le calendrier de production total de l'industrie du film photovoltaïque en juillet a baissé de 2,57 % en glissement mensuel. La raison principale était que le calendrier de production des modules côté demande n'a pas répondu aux attentes, entraînant une baisse de la demande, ce qui a conduit à une diminution du taux global d'activité des producteurs de films et une baisse de la production de films photovoltaïques. En août, le calendrier de production des modules continue d'afficher une tendance à la baisse, avec une demande persistamment faible, et la production de films photovoltaïques en août devrait rester en baisse.
EVA de qualité photovoltaïque
Le calendrier de production de l'EVA de qualité photovoltaïque en juillet a augmenté de 5,59 % en glissement mensuel. Cela était principalement dû à l'achèvement de la maintenance de certaines entreprises pétrochimiques, associé à la conversion de la production de certaines usines pétrochimiques vers le matériau de qualité photovoltaïque. Selon SMM, la demande en août devrait encore suivre une tendance à la baisse, et le taux global d'activité des entreprises de films en aval reste faible. Cependant, comme le cycle de maintenance de certaines entreprises pétrochimiques est terminé et qu'il y a des attentes pour la production programmée de matériau de qualité photovoltaïque, la production d'EVA de qualité photovoltaïque en août devrait afficher une tendance à la hausse.
Verre photovoltaïque
La production mensuelle nationale de verre photovoltaïque a commencé à diminuer en juillet, affichant une baisse de ０,６９ ％ en glissement mensuel par rapport à juin. Bien que le nombre de jours de production pour le verre photovoltaïque national ait augmenté d'un jour en juillet, et que certaines transformations technologiques de fours aient entraîné une hausse de la capacité opérationnelle, le nombre de fours subissant des réparations à froid pour cause d'obstruction a également augmenté, ce qui a conduit à une baisse globale de la production. Du côté de l'offre pour août, en raison de l'augmentation antérieure des fours faisant l'objet de réductions de production pour le verre photovoltaïque, les entreprises verrières anticipent toujours des attentes persistantes de réductions de production en août, avec un taux d'activité estimé diminuer de près de １,８１ ％ en glissement mensuel par rapport à juillet.
DMC
La production nationale de silicium DMC en juillet a diminué de ４,５ ％ en glissement mensuel par rapport à juin et a baissé de １,２ ％ en glissement annuel. En juillet, un accident imprévu dans une usine de monomères du Shandong, des activités de maintenance et des réductions de production dans des usines de monomères du sud-ouest de la Chine ont réduit la capacité opérationnelle globale, entraînant le déclin de la production de silicium. Concernant les opérations futures, bien que certaines entreprises nationales de monomères continueront de fonctionner à des taux relativement bas en août, l'impact global devrait être assez limité, et la production de silicium en août est prévue augmenter de ５,５ ％ en glissement mensuel par rapport à juillet.
Lingot de magnésium
Selon les données du SMM, la production primaire de magnésium de la Chine en juillet ２０２５ a diminué de ４,５０ ％ en glissement mensuel mais a augmenté de １,８２ ％ en glissement annuel, le taux d'activité étant ajusté à la baisse à ６１,８６ %.
La production primaire de magnésium a connu une légère baisse en juillet, mettant fin à deux mois consécutifs d'augmentation, principalement pour les raisons suivantes : １. Les températures élevées dans les ateliers de production ont rendu les conditions difficiles, entraînant une fréquence accrue des congés des employés, l'allongement des cycles de fusion et d'autres facteurs provoquant de légères baisses de production dans près de ７０ ％ des fonderies de magnésium primaire à l'échelle nationale. ２. Les fonderies de magnésium primaire dans les principales régions de production ont effectué une maintenance routinière des équipements à l'arrêt. Selon les statistiques du SMM, quatre fonderies ont subi des arrêts pour maintenance en juillet. ３. Les précipitations concentrées dans les principales régions de production fin juillet ont conduit à des réductions de production quotidiennes à court terme dans certaines usines de magnésium. Cependant, il est à noter que trois fonderies de magnésium primaire ont repris la production de lingots de magnésium en juillet, ce qui a contribué à une augmentation de la production de magnésium primaire. Dans l'ensemble, la réduction de la production de magnésium primaire a dépassé l'augmentation, entraînant une tendance à la baisse de la production nationale de magnésium primaire.
Selon une enquête du SMM, cinq fonderies de magnésium primaire dans les principales régions de production ont annoncé des plans d’arrêt pour maintenance en août. De plus, trois fonderies de magnésium primaire ayant effectué des travaux d’entretien en juillet devraient reprendre leur production en août, tandis que les dates de redémarrage précises des autres fonderies de magnésium primaire précédemment à l’arrêt restent indéterminées. Le SMM continuera de suivre la situation. Globalement, la production nationale de magnésium primaire devrait enregistrer une légère baisse en août.
Alliage de magnésium
Les données du SMM montrent que la production chinoise d’alliage de magnésium en juillet 2025 a diminué de 2,69 % en glissement mensuel, mais augmenté de 2,83 % en glissement annuel. Le taux d’activité des alliages de magnésium est tombé à 57,44 % en juillet.
La production d’alliage de magnésium a poursuivi sa tendance à la baisse en juillet. La baisse actuelle de la production est principalement due à une demande faible, incitant les producteurs d’alliage de magnésium à réduire volontairement leurs taux d’activité. Les principales raisons du déclin de la production d’alliage de magnésium sont les suivantes : premièrement, avec l’évolution des facteurs saisonniers, le marché a commencé à montrer des caractéristiques de basse saison, les volumes d’achat récents ayant reculé. Deuxièmement, le marché de l’alliage de magnésium traverse actuellement une période de fatigue suite à une ruée concentrée sur les exportations, entraînant une diminution des commandes étrangères d’alliage de magnésium. Par conséquent, certains producteurs d’alliage de magnésium ont réduit leur taux d’activité.
Pour le mois d’août, alors que les principaux producteurs continuent d’intensifier leurs efforts de promotion sur le marché, les avantages en termes de rapport qualité-prix des matériaux en alliage de magnésium gagnent progressivement une reconnaissance plus large dans l’industrie. Cette tendance a incité certaines entreprises de moulage sous pression à ajuster leurs procédés de production, substituant progressivement l’alliage de magnésium à l’alliage d’aluminium. Bien que cette substitution de matériaux n’ait pas encore généré de commandes à grande échelle, elle a entraîné une légère augmentation de la demande globale du marché pour l’alliage de magnésium, créant des attentes de croissance de la production. Compte tenu des changements actuels dans la structure de l’offre et de la demande, l’industrie s’attend généralement à ce que la production d’alliage de magnésium maintienne une opération stable en août.
Poudre de magnésium
Selon les données du SMM, la production chinoise de poudre de magnésium a fluctué dans une fourchette limitée en juillet 2025, augmentant de 1,02 % en glissement mensuel.
Les divergences de marché sont évidentes au sein de l’industrie, avec une pression globale tant de la demande domestique qu’externe. Le marché intérieur de la consommation reste atone， et la demande d’approvisionnement des entreprises sidérurgiques internationales s’est contractée， entraînant une baisse mensuelle consécutive des commandes à l’exportation。 Cependant， certains producteurs petites et moyennes tailles ont réduit proactivement leurs taux d’utilisation de capacité， tandis que les principaux producteurs ont augmenté leurs niveaux d’exploitation en tirant parti des avantages de concentration des commandes。
L’annonce n° 17 de 2025 de l’Administration fiscale nationale (publiée le 7 juillet 2025) a introduit des révisions importantes du « Formulaire de déclaration de prépaiement de l’impôt sur le revenu des sociétés (Catégorie A) pour les périodes mensuelles (trimestrielles) »。 L’article 7， concernant la déclaration des services d’agent à l’exportation， est considéré dans l’industrie comme une mesure clé pour mettre fin à la pratique de falsification ou d’achat de documents de dédouanement auprès d’autres sociétés d’import-export。 Cette réglementation est officiellement entrée en vigueur le 1er octobre 2025， marquant le début d’une ère réglementaire stricte pour la pratique de longue date de falsification ou d’achat de documents de dédouanement dans le secteur du commerce extérieur。 Sous cet effet， le marché de la poudre de magnésium pourrait connaître une ruée à l’exportation en août et septembre。 En perspective du mois d’août， l’industrie de la poudre de magnésium devrait enregistrer une légère augmentation de la production。
Dioxyde de titane
Selon les données du SMM， la production chinoise de dioxyde de titane en juillet 2025 a diminué de 1，06 % en glissement mensuel。
Ce mois-ci， les producteurs de dioxyde de titane ont poursuivi leur stratégie de réduction de production pour faire face à une demande du marché en contraction persistante。 En ajustant proactivement leur capacité， ils ont efficacement atténué la pression des stocks， et certains producteurs précédemment inactifs prévoyaient de reprendre progressivement la production le mois prochain。 La production actuelle assure principalement l’approvisionnement pour les contrats à long terme avec des clients de longue date。 Les stocks des producteurs sont généralement maintenus à un niveau raisonnable d’environ un mois， atteignant un équilibre dynamique entre production et ventes。 Notamment， certaines grandes entreprises ont lancé des plans de maintenance de routine ce mois-ci， resserrant davantage l’offre du marché。 Côté demande， la performance globale de l’industrie des revêtements a continué de décevoir les attentes， aggravée par les facteurs de saison morte traditionnelle， conduisant à une volonté d’achat généralement faible chez les utilisateurs finaux。 Le marché anticipe largement que la reprise pourrait être retardée jusqu’en septembre。
Sponge de titane
Selon les données du SMM, la production chinoise de sponge de titane en juillet 2025 a augmenté de 2,61 % en glissement mensuel.
Ce mois-ci, le marché du sponge de titane a maintenu une production stable, mais en raison de la hausse continue des prix, les capacités de l'industrie ont poursuivi une tendance à l'expansion au cours de l'année. Actuellement, c'est la traditionnelle saison morte estivale pour la demande, le rythme des achats en aval a ralenti et la structure de l'offre et de la demande s'est progressivement orientée vers une suroffre. Selon la dernière enquête du SMM, en réponse active à l'orientation politique anti-involution de l'industrie, certains grands producteurs prévoient de mettre en œuvre une réduction de production de 30 % au troisième trimestre. L'offre du marché devrait se contracter significativement en août. Le niveau global des stocks de l'industrie continue de grimper, et cette réduction proactive de la production devrait accélérer la digestion des stocks, créant des conditions favorables à une stabilisation et une reprise ultérieures des prix.
Terre rare légère
En juillet, la production d'oxyde de praséodyme-néodyme et d'alliage de praséodyme-néodyme a légèrement augmenté en glissement mensuel. L'augmentation de l'oxyde de praséodyme-néodyme provenait principalement d'une nouvelle hausse des taux d'utilisation des entreprises de recyclage des déchets, l'incrément étant principalement observé dans les régions du Shandong et du Jiangxi. La principale augmentation de l'alliage de praséodyme-néodyme provenait de la mise en œuvre des plans d'augmentation de la production par certaines entreprises métallurgiques. Selon le SMM, influencées par des conditions de commande favorables pour l'alliage de praséodyme-néodyme, les taux d'utilisation des usines métallurgiques ont augmenté. Avec l'augmentation des commandes en aval, le taux d'utilisation des principales usines d'alliages s'est amélioré, mais certaines petites et moyennes usines ont légèrement réduit leur production en raison de mauvaises commandes. Dans le même temps, certaines entreprises métallurgiques du Sichuan ont suspendu leurs fours et réduit leur production en réponse aux conditions de haute température. Globalement, la production totale d'alliage de praséodyme-néodyme en juillet a augmenté de 1,64 % en glissement mensuel, tandis que la production d'oxyde de praséodyme-néodyme a augmenté de 5 % en glissement mensuel. Pour août, avec la croissance des commandes prises par les entreprises de matériaux magnétiques en aval, l'approvisionnement en matières premières de terres rares devrait se resserrer, offrant un certain soutien aux tendances des prix du praséodyme-néodyme.
Terre rare moyenne et lourde
La croissance de la production d'oxydes de terres rares moyennes et lourdes en juillet découlait de deux facteurs interdépendants. D'une part, les entreprises de recyclage des déchets ont considérablement augmenté leurs taux d'utilisation, stimulées par des prix continuellement favorables des oxydes de terres rares, augmentant l'offre du marché. Les prix des produits de terres rares moyennes-lourdes, tels que l'oxyde de dysprosium et l'oxyde de terbium, ont augmenté sensiblement en juillet, améliorant les perspectives de profit des recycleurs de déchets et les incitant à accroître l'approvisionnement et le traitement des déchets, ce qui a directement stimulé la production d'oxyde de terres rares moyennes-lourdes. D'autre part, bien que les ventes mensuelles de minerai de terres rares à adsorption ionique aient été faibles, les entreprises de séparation de minerai ont maintenu certains stocks et n'ont pas réduit significativement leurs taux d'activité. Sous ces effets combinés, la production d'oxyde de terres rares moyennes-lourdes a continué de croître en glissement mensuel ce mois-ci.
NdFeB
La production chinoise de matériaux magnétiques NdFeB a augmenté de ７,１５ % en glissement mensuel en juillet ２０２５. Contrainte par la hausse rapide des prix de l'oxyde de praséodyme-néodyme et des alliages durant le mois, les prix du NdFeB ont affiché une tendance haussière à court terme en juillet, stimulant temporairement des tendances de stockage parmi les entreprises en aval. Les retours du marché ont indiqué que, bien que les demandes de renseignements en aval aient augmenté, le volume réel des transactions n'a pas augmenté proportionnellement, montrant un phénomène de « plus de demandes, moins d'achats ».
Il y avait trois raisons. Premièrement, la prévalence d'une attitude attentiste : approchant de la fin du mois, bien que certains utilisateurs finaux aient commencé à planifier le stockage pour la période suivante, ils ont généralement adopté une forte attitude attentiste face à la hausse des prix des matières premières Pr-Nd et à la légère augmentation des prix des matériaux magnétiques, conduisant à un comportement d'approvisionnement relativement conservateur sans libération significative de demande urgente. Cela a directement entraîné l'absence de pic dans les livraisons globales de matériaux magnétiques en juillet.
Deuxièmement, la divergence de structure des commandes : les nouvelles commandes étrangères ont montré un effet de concentration évident vers les entreprises leaders, principalement dirigées vers les grandes entreprises de matériaux magnétiques, laissant des commandes étrangères nouvelles limitées pour les entreprises de matériaux magnétiques de taille moyenne.
Troisièmement, la volatilité des prix a freiné les achats : étant donné les fluctuations significativement amplifiées des prix des matières premières Pr-Nd récemment, certains utilisateurs finaux nationaux (en particulier les petites et moyennes entreprises) ont suspendu ou considérablement ralenti le rythme d'achat des matériaux magnétiques pour des raisons de contrôle des risques, privilégiant plutôt la digestion des stocks existants. Cette stratégie a entraîné un faible enthousiasme pour les demandes de renseignements, aboutissant finalement à une légère augmentation en glissement mensuel de la production de matériaux magnétiques en juillet. Cependant， la demande finale à long terme continue de fournir un soutien。 Alors que la saison morte traditionnelle touche à sa fin， accompagnée de facteurs tels que la poussée des entreprises d'énergie nouvelle pour augmenter les volumes au second semestre et la reprise de la demande pour les biens de consommation comme les climatiseurs estivaux et les téléphones portables， la demande du marché national des matériaux magnétiques a été conjointement stimulée， entraînant finalement une augmentation de l'activité globale des transactions。
Concentré de molybdène
Selon les données de SMM， la production chinoise de concentré de molybdène en juillet 2025 a augmenté de 2，7 % en glissement mensuel et de 1，3 % en glissement annuel。 La production totale nationale de concentré de molybdène de janvier à juillet a augmenté de 4，8 % en glissement annuel。
En juillet， les entreprises de concentré de molybdène dans le Henan et le Heilongjiang， ayant terminé leur maintenance plus tôt， ont repris leurs activités à pleine capacité， conduisant à une augmentation de la production en glissement mensuel。 De plus， une mine dans le Jilin a augmenté sa production en juillet， résultant en une production plus élevée que lors de la période précédente。 Fin juillet， une mine en Mongolie intérieure a suspendu sa production en raison d'un accident imprévu， affectant une partie de la production de concentré de molybdène， mais l'impact global a été limité。 Une attention particulière est toujours nécessaire concernant la reprise des opérations de l'entreprise。 En juillet， en raison d'une production et des ventes stables en amont et en aval， les stocks de concentré de molybdène au sein de l'industrie sont restés faibles。 Par ailleurs， l'arrêt de production soudain d'une mine de cuivre-molybdène en Mongolie intérieure à la fin du mois a intensifié les inquiétudes concernant l'approvisionnement en concentré de molybdène。 Par conséquent， les prix des appels d'offres des mines principales ont augmenté rapidement vers la fin du mois， les prix de transaction principaux pour le concentré de molybdène de qualité 45%-50 % atteignant 4 330-4 365 yuans par tonne métrique， stimulant la volonté de vente parmi les autres entreprises de concentré de molybdène。
En entrant en août， les profits de l'industrie nationale du concentré de molybdène sont substantiels， conduisant à une diminution de la volonté des entreprises d'effectuer des arrêts de maintenance volontaires。 Cependant， compte tenu de la difficulté potentielle à redémarrer rapidement la mine spécifique de cuivre-molybdène en Mongolie intérieure， ce qui pourrait affecter une partie de l'approvisionnement en concentré de molybdène en août， la production nationale totale de concentré de molybdène en août devrait afficher une légère baisse。
Ferromolybdène
Selon les statistiques de SMM， la production chinoise de ferromolybdène en juillet 2025 a diminué d'environ 2，8 % en glissement mensuel mais a augmenté de 12，5 % en glissement annuel。
En juillet，les prix du marché intérieur du ferromolybdène ont fluctué à des niveaux élevés．La demande en aval de secteurs comme l'acier inoxydable est restée stable，avec des volumes d'appels d'offres sidérurgiques dépassant 13，000 tonnes et des transactions de marché actives．Cependant，le marché des concentrés de molybdène a également fluctué à des hauts，créant une pression significative sur les coûts pour les producteurs de ferromolybdène．La plupart des entreprises fonctionnaient à perte，montrant une volonté insuffisante d'accepter des commandes à bas prix．Certaines entreprises ont réduit leur capacité，entraînant une légère baisse des taux d'activité．
En août，les calendriers de production pour les produits sidérurgiques contenant du molybdène comme l'acier inoxydable domestique sont stables en glissement mensuel，et la demande en aval pour le molybdène est relativement stable．Cependant，les usines de ferromolybdène ont de faibles stocks de minerai brut．Avec une hausse significative des prix du minerai fin juillet，la volonté d'achat de certaines entreprises a diminué．Il pourrait y avoir des cas de réductions de production passives dues à des stocks de matières premières insuffisants．Par conséquent，la production nationale de ferromolybdène en août ne devrait probablement pas augmenter．
Paratungstate d'ammonium (APT)
Selon les statistiques du SMM，la production chinoise de paratungstate d'ammonium (APT) en juillet 2025 a diminué d'environ 6 % en glissement mensuel mais a augmenté de 3，8 % en glissement annuel．
En juillet，le marché national des concentrés de tungstène a considérablement augmenté．Les profits de l'industrie du paratungstate d'ammonium (APT) étaient médiocres，poussant certaines entreprises à suspendre la prise de commandes au comptant et à effectuer principalement des livraisons dans le cadre de contrats à long terme．Des réductions de production sont survenues dans l'industrie en raison de problèmes de rentabilité．De plus，certaines entreprises d'APT dans des régions comme le Jiangxi ont effectué des maintenances durant le mois，resserrant davantage l'offre du marché．
En août，le marché des concentrés de tungstène est resté tendu，avec des difficultés de réapprovisionnement．Les prix des concentrés de tungstène ne devraient probablement pas connaître de repli，tandis que la reprise des profits dans l'industrie de l'APT reste difficile．L'enthousiasme opérationnel des entreprises est faible，et la production devrait être largement stable．
Argent
La production d'argent a poursuivi sa tendance à la hausse en juillet 2025，augmentant d'environ 1，4 % par rapport à juin．Les fonderies ayant effectué des maintenances en juin ont repris leurs activités comme prévu en juillet．La principale augmentation de la production provient d'une fonderie d'échelle dans le Guangxi qui a accru sa production après la reprise de la maintenance. Une fonderie dans le Hunan a augmenté sa production d'argent en juillet en ajustant la qualité des matières premières. De plus, la production d'argent associée des fonderies de cuivre, de plomb et de zinc dans le Shaanxi, le Gansu, la Mongolie intérieure et d'autres régions a connu des augmentations marginales. Du côté des réductions, l'impact principal est venu des maintenances dans les fonderies de plomb. Une maintenance partielle dans une fonderie de plomb au Henan a entraîné une baisse de l'approvisionnement en matières premières d'anode d'argent, provoquant une légère baisse de production en juillet ; une autre fonderie de plomb a vu sa production d'argent chuter en raison d'une maintenance prolongée de sa ligne de métaux précieux jusqu'à début juillet, dans le cadre d'une maintenance de routine de juin à juillet.
En entrant en août, bien que les reprises de production des fonderies devraient apporter une production supplémentaire – une fonderie précédemment à l'arrêt au Henan devrait reprendre et augmenter sa production, et l'atelier de métaux précieux d'une fonderie de plomb en Mongolie intérieure, ayant repris après maintenance en juillet, retrouvera progressivement sa pleine capacité en août, suggérant un léger potentiel d'augmentation – la production des fonderies ayant connu de légères augmentations en juillet pourrait ne pas rester stable en août. Le risque d'un recul des prix de l'argent après une hausse rapide rend les fonderies prudentes face à la baisse des prix et modérées dans l'achat de matières premières à haute teneur en argent pour constituer des stocks. SMM anticipe que la production d'argent raffiné en août pourrait subir une légère baisse de 0,68 %.
Nitrate d'argent
La production de nitrate d'argent a augmenté d'environ 10 % en glissement mensuel en juillet 2025. Outre la base opérationnelle faible en juin, les opérations des cellules solaires en aval chez les utilisateurs finaux photovoltaïques à mi-fin juillet ont été meilleures que prévu. Certaines entreprises de cellules solaires de moyenne à grande échelle ont mentionné des besoins d'approvisionnement en pâte élargis en raison de livraisons de commandes concentrées, bénéficiant aux taux d'utilisation de certains producteurs de poudre d'argent et de nitrate d'argent. La performance des commandes des usines de nitrate d'argent a varié significativement en juillet ; certains producteurs ont volontairement abandonné des commandes en raison de frais de traitement approchant les pertes ou de demandes de conditions de paiement par les clients, conduisant à des taux d'utilisation plus bas. Cependant, la consommation en aval dans l'ensemble a montré une amélioration par rapport à juin, permettant aux taux d'utilisation du nitrate d'argent de maintenir une croissance positive. En entrant en août, les attentes de commande des entreprises de nitrate d'argent sont mitigées, et la production globale de nitrate d'argent en août devrait rester stable ou connaître une légère baisse par rapport à juillet.
Note sur l'augmentation mensuelle de la production de nitrate d'argent en juillet : En raison de l'ajustement de l'échantillon d'entreprises incluses dans l'enquête du SMM au second semestre 2025, le taux de croissance mensuelle de la production de nitrate d'argent en juillet a été amplifié. Avant ajustement, la production de nitrate d'argent était de 680 tonnes en juin et de 759 tonnes en juillet, en hausse de 11,62 % en glissement mensuel. Après ajustement de l'échantillon, la production s'est établie à 820 tonnes en juin et à 909 tonnes en juillet, soit une augmentation de 10,85 % en glissement mensuel.
(Dans la base de données, le chiffre de production de juin reste à 680 tonnes, tandis que le chiffre de juillet est celui ajusté de 909 tonnes. Les données historiques de juin n'étant pas révisées rétroactivement, l'augmentation mensuelle de juillet dans la base de données du SMM apparaît amplifiée.)
Lingot d'antimoine
Selon l'évaluation du SMM, la production chinoise de lingots d'antimoine (comprenant les lingots d'antimoine, l'antimoine brut converti, les cathodes d'antimoine, etc.) en juillet 2025 a considérablement diminué de plus de 20 % en glissement mensuel, atteignant environ 24,5 %. Plus précisément, parmi les 33 producteurs actuellement évalués par le SMM, 17 ont suspendu leur production (soit 2 de plus qu'en juin), 14 ont signalé une baisse de production (soit 1 de moins qu'en juin) et 2 ont maintenu une production quasiment normale (soit 1 de moins qu'en juin). Concernant la production de lingots d'antimoine, après que la production globale soit tombée sous la barre des 5 000 tonnes en juin, elle a continué de baisser significativement en juillet pour s'établir en dessous de 4 000 tonnes. Cette forte baisse en juillet, faisant suite à la chute importante de juin, a été considérée comme normale par de nombreux acteurs du marché. Actuellement, les sources de minerai étrangères ne peuvent toujours pas pénétrer le marché intérieur en grande quantité, tandis que le rythme des suspensions d'exploitation minière nationales s'intensifie. La situation de prix élevés et de disponibilité rare du minerai d'antimoine est évidente dans certaines grandes régions minières du nord et du sud de la Chine. Les acteurs du marché ont indiqué qu'un grand nombre de producteurs ont commencé des arrêts de maintenance et des restrictions de production en juin, et qu'en juillet, plus de la moitié des producteurs étaient à l'arrêt. Les matières premières devant devenir de plus en plus tendues, de nouvelles suspensions et réductions de production sont anticipées. Les acteurs du marché estiment que la probabilité d'un rebond mensuel de la production nationale de lingots d'antimoine en août 2025 par rapport à juillet est relativement faible, avec une plus grande probabilité de maintien de la stabilité, voire d'une légère baisse supplémentaire.
Note : Le SMM a commencé à publier l'évaluation de la production nationale de lingots d'antimoine (comprenant les lingots d'antimoine, l'antimoine brut converti, les cathodes d'antimoine, etc.) en mai 2022. Grâce au taux de couverture élevé de SMM dans l’industrie de l’antimoine, l’enquête porte sur 33 producteurs de lingots d’antimoine répartis dans 8 provinces de Chine, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 20 000 tonnes et un taux de couverture de capacité totale supérieur à 99 %．
Pyroantimoniate de sodium
Selon l’évaluation de SMM, la production chinoise de pyroantimoniate de sodium de première qualité en juillet 2025 devrait diminuer légèrement d’environ 2,3 % en glissement mensuel．Après des fluctuations importantes pendant plusieurs mois consécutifs, la production de pyroantimoniate de sodium de première qualité a connu un léger recul en juillet suite à un rebond en juin, ce qui a conduit de nombreux acteurs du marché à souligner l’imprévisibilité du marché．Cependant, beaucoup considèrent cela comme un phénomène normal, car juillet－août est traditionnellement la période creuse pour les commandes des usines de verre photovoltaïque．Les réductions de production chez de nombreux fabricants en juillet étaient également liées à une baisse des commandes, et il est encore incertain que cette situation persiste en août．En examinant les données détaillées, parmi les 13 sujets d’enquête de SMM, trois fabricants étaient à l’arrêt ou en phase de mise en service en juillet．Quatre producteurs de pyroantimoniate de sodium ont enregistré une certaine croissance de production, mais trois autres ont subi des baisses significatives de production．Par conséquent, la production chinoise de pyroantimoniate de sodium de première qualité a globalement légèrement diminué en juillet．Les acteurs du marché s’attendent à ce que la production nationale de pyroantimoniate de sodium en août ne baisse pas significativement par rapport à juillet, avec une probabilité plus élevée de stagnation ou de poursuite d’une légère baisse．
Note：SMM a commencé à publier sa production évaluée nationale de pyroantimoniate de sodium à partir de juillet 2023．Grâce au taux de couverture élevé de SMM dans l’industrie de l’antimoine, le nombre total de producteurs de pyroantimoniate de sodium enquêtés par SMM est de 13, répartis dans six provinces, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 86 000 tonnes et un taux de couverture de capacité totale atteignant 99 %．
Bismuth raffiné
Selon l’évaluation de SMM, la production chinoise de bismuth raffiné en juillet 2025 devrait diminuer légèrement d’environ 1,4 % en glissement mensuel par rapport à juin．Après une baisse soudaine et importante de la production de bismuth en mai, la production a poursuivi sa tendance à la baisse pendant deux mois consécutifs, ce qui était conforme aux attentes de nombreux acteurs du marché．Les acteurs du marché ont indiqué qu'actuellement, en raison de la persistance de la tension sur les matières premières et de récentes considérations environnementales, la stagnation ou la baisse continue de la production des fabricants est compréhensible. La récente concurrence pour les matières premières de bismuth sur le marché, où de nombreuses transactions ont eu lieu à des prix élevés, en est une illustration ; par exemple, le prix d'une récente cargaison de concentré de bismuth s'est même approché de celui du produit fini, ce qui témoigne de l'intensité de la concurrence pour les matières premières. Du côté de la production des fabricants, certains sont encore en maintenance d'équipements, et beaucoup affichent des tendances de production stables ou en légère baisse, conduisant à une baisse globale de la production nationale par rapport à juin, bien que moins marquée que le mois précédent. Dans le détail des données, parmi les 24 entités suivies par SMM, aucune n'a affiché une augmentation significative de sa production en juillet, mais deux ont repris leur activité après maintenance. Quatre fabricants ont connu des baisses de production importantes, tandis que la production des autres a peu varié. De nombreux acteurs s'attendent à ce que la tension sur l'approvisionnement en matières premières pour les producteurs nationaux de bismuth soit difficile à résorber en août. Avec une concurrence féroce pour des matières premières comme le concentré de bismuth, la production devrait continuer d'en pâtir. La probabilité que la production de bismuth raffiné reste stable ou poursuive une légère baisse est relativement élevée, tandis que celle d'une nouvelle chute importante est relativement faible.
Note : SMM a commencé à publier sa production évaluée de bismuth raffiné national à partir d'octobre 2022. Grâce à la couverture élevée de SMM dans l'industrie du bismuth, le nombre total de producteurs de bismuth raffiné suivis par SMM est de 24, répartis dans 8 provinces à l'échelle nationale, avec une capacité totale de l'échantillon dépassant 50 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité totale atteignant plus de 99 %.
Carbonate de lithium
En juillet 2025, la production mensuelle totale de carbonate de lithium en Chine a dépassé pour la première fois les 80 000 tonnes, augmentant de 4 % en glissement mensuel et bondissant de 26 % en glissement annuel. Le principal moteur de cette croissance fut l'émergence d'opportunités de couverture sur le marché à terme, incitant les usines chimiques de lithium précédemment en faible taux d'utilisation à reprendre progressivement la production, entraînant un rebond significatif de la capacité d'approvisionnement globale de l'industrie.
Par matière première : La spodumène a enregistré des hausses significatives, tandis que la lépidolite et les saumures de lac salé ont légèrement reculé.
Carbonate de lithium dérivé de la spodumène : La production totale en juillet a augmenté de 14 % en glissement mensuel. D'une part, des lignes de production dans certaines usines chimiques de lithium de premier et deuxième rang ont redémarré, contribuant à la hausse ; d'autre part, les usines non intégrées ont augmenté leurs taux d'utilisation, stimulées par les profits de couverture sur les futures, entraînant une croissance de la production.
Carbonate de lithium dérivé de la lépidolite : La production totale a diminué de 8 % en glissement mensuel. Des problèmes de permis d'exploitation pour des mines dans la province du Jiangxi ont suscité des inquiétudes sur le marché, mais les mines concernées maintiennent actuellement une production normale. La production d'une usine chimique leader en juillet n'a pas retrouvé ses niveaux antérieurs en raison d'une maintenance de ligne, conduisant à un repli global de la production issue de la lépidolite.
Carbonate de lithium dérivé des saumures de lac salé : La production totale a diminué de 2 % en glissement mensuel, principalement affectée par des réductions ou arrêts de production chez certaines entreprises due à des problèmes d'extraction, tandis que d'autres ont maintenu une production stable grâce à des conditions météorologiques favorables.
Carbonate de lithium dérivé des rebuts : La production totale en juillet a augmenté de 10 % en glissement mensuel, bénéficiant principalement de la hausse des prix du carbonate de lithium, qui a stimulé l'enthousiasme des entreprises de recyclage, bien que le volume total de production reste relativement faible.
Perspectives pour août : Incertitude persistante pour les mines du Jiangxi, mais la production globale pourrait maintenir sa croissance
Le marché du carbonate de lithium en août reste confronté à l'incertitude des politiques minières dans la province du Jiangxi. Dans des scénarios extrêmes (comme des arrêts de mines), les usines chimiques concernées pourraient encore compter sur leurs stocks et des achats au comptant pour maintenir une production minimale. De plus, soutenue par les profits de couverture pour la filière spodumène, ainsi que par l'attente de montée en puissance de certaines lignes de production flexibles, la production totale de carbonate de lithium en août devrait encore avoir un potentiel de croissance. Une attention particulière devra être portée à la mise en œuvre concrète des politiques minières dans le Jiangxi.
Hydroxyde de lithium
Les données de SMM montrent que la production chinoise d'hydroxyde de lithium en juillet a légèrement augmenté en glissement mensuel mais a chuté de 22 % en glissement annuel. Côté fusion, les commandes de matériaux cathodiques ternaires ont été légèrement meilleures que prévu, avec une légère augmentation des prélèvements de marchandises en aval et chez les utilisateurs finaux ; certains producteurs ont adopté une approche de production à la commande, conduisant à une production accrue. Combiné à de nouvelles capacités en phase de montée en puissance, la production côté fusion a augmenté de 2 % en glissement mensuel. Côté caustification, en raison d'une légère reprise des commandes pour certaines entreprises, la production a augmenté de 8 % en glissement mensuel.
Perspectives pour août : Des attentes limitées de croissance de l'offre du marché inciteront certaines usines chimiques de lithium à réaffecter des lignes de production flexibles vers la production de carbonate de lithium, entraînant une légère baisse de la production par fusion. Parallèlement, des arrêts planifiés dans certaines entreprises de caustification réduiront également la production par caustification. Globalement, la production totale d'hydroxyde de lithium en août devrait diminuer de 5 % en glissement mensuel et de 24 % en glissement annuel.
Sulfate de cobalt
En juillet 2025, la production de sulfate de cobalt de SMM a chuté de 9,56 % en glissement mensuel mais a augmenté de 1,01 % en glissement annuel.
Par source de matière première, les produits intermédiaires de cobalt représentaient environ 53 %, le MHP environ 18 % et les matières recyclées environ 29 %. Alors que la prolongation de l'interdiction d'exportation de la RDC continue de faire monter les prix des produits intermédiaires de cobalt, les stocks de matières premières des fondeurs en intermediates de cobalt ont graduellement diminué, les matières recyclées et le MHP se substituant de plus en plus aux produits intermédiaires de cobalt.
Côté offre, le prix spot du sulfate de cobalt a affiché une tendance haussière continue en juillet, mais avec une hausse encore plus marquée des intermediates de cobalt, les coûts de production ont encore dépassé les prix de vente. Certains fondeurs de sulfate de cobalt, en raison d'une faible rentabilité ou de pénuries de matières premières, ont choisi de réduire leur production de sulfate de cobalt au profit d'autres produits cobalt offrant une meilleure économie.
Côté demande, juillet est resté en période de morte-saison, les commandes des producteurs aval de ternaires et de tétroxyde de tricobalt n'ayant pas montré d'amélioration significative. Les acheteurs ont adopté une attitude attentiste, se concentrant sur la digestion des stocks existants. Seules quelques entreprises avec de faibles jours de stock de matières premières ont procédé à des achats en juste-à-temps, maintenant une demande relativement stable.
D'ici août, la tension sur l'approvisionnement en produits intermédiaires de cobalt devrait devenir plus prononcée. Les fondeurs adopteront des plans de production plus prudents, certaines entreprises à stocks limités continuant de réduire ou même d'arrêter la production de sulfate de cobalt. Le calendrier de production du sulfate de cobalt en août devrait diminuer de 3,57 % en glissement mensuel.
Tétroxyde de tricobalt (Co3O4)
En juillet 2025, la production de Co3O4 a légèrement reculé de 2 % en glissement mensuel mais a tout de même enregistré une croissance significative de 25 % en glissement annuel. Côté offre, les producteurs ont fait face à un resserrement de l'approvisionnement en matières premières, incitant certaines usines à arrêter ou réduire leur production, réduisant ainsi la proportion de production interne. Pour contrer la volatilité des prix et les pénuries de matières, le ratio de sous-traitance (tolling) a augmenté, dépassant 50 %. Côté demande, les achats ont été tirés par la croissance de la demande dans les applications aval. Perspectives pour août : L'approvisionnement en matières premières devrait se resserrer davantage. Par conséquent, la part de la sous-traitance et des contrats à long terme chez les producteurs de Co3O4 continuera d'augmenter, réduisant encore la demande sur le marché spot (commandes au comptant). Contrainte par les pénuries de matières et les ajustements des modèles de production, la production globale de Co3O4 devrait se resserrer davantage. Globalement, l'offre globale du marché en août devrait poursuivre sa tendance à la baisse, avec un recul en glissement mensuel projeté élargi à environ 7 %.
Précurseur cathodique ternaire
En juillet 2025, la production de précurseurs cathodiques ternaires de SMM a affiché une croissance régulière, en hausse de 5,71 % en glissement mensuel et de 5,52 % en glissement annuel. En termes de structure par série de produits, le paysage marché est resté stable, la série 5 représentant 15,65 %, la série 6 maintenant sa domination à 42,89 %, et les séries 8 et 9 détenant respectivement 27,39 % et 9,96 % de parts de marché. Dans le secteur des batteries de traction, la série 6 est restée le choix dominant sur le marché domestique, tandis que le marché international est resté dominé par les produits à haute teneur en nickel. Notamment, la demande récente pour les produits de série 9 a montré une tendance à la hausse, grignotant légèrement la part de marché des matériaux de série 8. Sur le marché de l'électronique grand public, avec l'attention croissante portée aux produits à haute teneur en nickel, la part de marché des produits de série 5 a connu un léger déclin. La tendance favorable actuelle de la production de précurseurs ternaires est principalement tirée par les facteurs suivants : premièrement, après une concentration des producteurs sur la réduction des stocks en juin pour la mi-année, l'industrie est entrée dans une phase de recomplétion des stocks en juillet ; deuxièmement, en anticipation de la saison des ventes automobiles traditionnelle de "septembre-octobre", les fabricants de précurseurs ont initié un stockage anticipé ; troisièmement, les anticipations de hausse des prix du sulfate de nickel et du sulfate de cobalt ont incité certains producteurs de matériaux cathodiques en aval à adopter des stratégies d'achat anticipé, créant un effet d'anticipation des commandes. Perspectives pour août : Bien que la saison traditionnelle haute approche, une partie des commandes anticipées ayant déjà été absorbée en juillet, la croissance de la production devrait ralentir, avec une augmentation en glissement mensuel projetée à 5,4 %.
Matériau cathodique ternaire
En juillet 2025, la production de matériaux cathodiques ternaires de SMM a poursuivi sa tendance à la hausse, augmentant de 5,75 % en glissement mensuel et significativement de 16,65 % en glissement annuel. Le taux d'utilisation global de l'industrie est remonté à 45 %, légèrement supérieur à celui de juin. Concernant la structure des produits, les matériaux de série 5 représentaient 15,05 %, les matériaux de série 6 maintenaient une position leader avec 36,61 %, tandis que les séries 8 et 9 détenaient respectivement 29,06 % et 17,37 % de parts de marché. En tant que produit dominant sur le marché domestique des batteries de traction, les matériaux de série 6 ont continué d'étendre leur part de marché, tandis que le marché international est resté dominé par les produits à haute teneur en nickel, avec une croissance notable de la demande pour les produits de série 9, qui ont partiellement substitué les matériaux de série 8. Sur le marché des batteries de traction, les commandes de matériaux ternaires étaient concentrées chez les producteurs leaders. Avec l'approche de la saison traditionnelle des ventes automobiles de "septembre-octobre", le secteur des matériaux cathodiques a commencé à constituer des stocks. Sur le marché de l'électronique grand public, portée par les anticipations de hausse des prix des matières premières, certains fabricants de cellules ont adopté des stratégies d'achat anticipé ; cet effet d'anticipation des commandes a efficacement stimulé la demande en matériaux cathodiques. De plus, l'incident de rappel de batteries externes plus tôt dans l'année a conduit certains fabricants de cellules à quitter le marché, créant un déficit de demande qui a incité les producteurs restants à accélérer leur expansion marché et a encore boosté la croissance des commandes. Perspectives pour août : Une partie des commandes anticipées ayant déjà été honorée en juillet, la croissance de la production de matériaux cathodiques ternaires devrait ralentir, avec une augmentation en glissement mensuel projetée de 3,07 %.
Phosphate de fer
La production nationale de phosphate de fer a augmenté de ９％ en glissement mensuel et a bondi de ７０％ en glissement annuel en juillet。 Du côté de l'offre， le mois de juillet a enregistré une hausse notable de la production： les entreprises intégrées ont affiché des gains significatifs dans leur production captive de phosphate de fer， tandis que les nouvelles extensions mises en service chez d'autres producteurs ont également accru les volumes。 Cependant， la mise en service concentrée de nouvelles capacités a comprimé les expéditions des producteurs existants， conduisant certains à ne pas atteindre leurs objectifs de vente。 Côté demande， la demande en phosphate de fer pour batteries lithium－fer－phosphate（LFP） en aval a nettement progressé en juillet； les acheteurs ont privilégié de plus en plus un phosphate de fer rentable et de haute qualité， affaiblissant les anticipations de prix mais renforçant les exigences de qualité。 Côté coûts， le phosphate monoammonique（MAP） de qualité industrielle est entré dans sa saison morte et les prix ont fortement reculé par rapport à juin， tandis que les prix du sulfate ferreux ont continué de grimper， augmentant considérablement la pression sur les coûts de la source de fer pour les producteurs。 Avec la mise en service continue de capacités supplémentaires， la production de phosphate de fer en août devrait continuer de croître—en hausse de ３％ en glissement mensuel et de ５６％ en glissement annuel。
LFP
La production chinoise de matériau LFP a augmenté d'environ １，８６％ en glissement mensuel et de ３６％ en glissement annuel en juillet， avec un taux d'activité de l'industrie proche de ５８％。 Ce mois est traditionnellement une saison creuse pour les ventes automobiles， ainsi les fabricants de cellules de batteries en aval ont connu une demande globale atone。 Les principales usines de matériaux ont maintenu des taux d'activité relativement stables， mais quelques producteurs de second et troisième rang ont réduit leur production， principalement en raison des prix des produits et des ajustements de la demande en aval。 Par application， les commandes pour le segment véhicule électrique ont diminué ce mois－ci： les mises à niveau de ligne d'un fabricant de cellules ont perturbé la production normale， réduisant les commandes de cathodes correspondantes， et les ventes globales de véhicules électriques sont restées faibles—août étant une autre période creuse traditionnelle pour les ventes automobiles—ainsi la production de cellules pour batteries de traction en juillet a été faible。 En revanche， les commandes de matériaux pour le stockage stationnaire d'énergie（ESS） ont bien performé： les États－Unis ont reporté les hausses tarifaires réciproques de ９０ jours， maintenant les commandes américaines soutenues； les politiques de soutien en Europe de l'Est et sur d'autres marchés étrangers ont stimulé les installations de systèmes domestiques de stockage d'énergie； et les projets ESS nationaux ont continué de bénéficier des incitations des gouvernements locaux， entraînant une demande supplémentaire。 Par conséquent， la production de matériau LFP a affiché une légère augmentation。 Pour août， le segment véhicule électrique verra des stocks constitués en anticipation du pic de saison de septembre－octobre， tandis que le marché du stockage stationnaire devrait maintenir une croissance normale， permettant aux usines de cathodes LFP d'augmenter leur production en conséquence。
LCO
En juillet ２０２５， la production de LCO a affiché une croissance significative， en hausse de ７％ en glissement mensuel et de ３０％ en glissement annuel。 Côté demande， la demande du marché des consommateurs d'électronique ３C a augmenté， et à partir de septembre， diverses marques entreront dans une saison intensive de lancement de nouveaux produits， associée à l'approche de la saison de consommation traditionnelle de « pic de septembre－octobre »， les utilisateurs finaux en aval ont procédé à la constitution de stocks et à la production。 De plus， le marché avait généralement des anticipations haussières pour les futurs prix du LCO， incitant certaines entreprises à passer des commandes à l'avance pour constituer des stocks。 Côté offre， les producteurs de matériau cathodique LCO ont largement adopté la stratégie de « produire en fonction des ventes »， augmentant corrélativement leurs taux d'activité en fonction de la demande d'achat croissante en aval。 Pour août， la demande en aval devrait rester stable avec une légère augmentation。 Dans ce contexte， les producteurs de LCO devraient continuer à adhérer à la stratégie « produire en fonction des ventes »， la production mensuelle étant projetée d'augmenter légèrement d'environ １％ en glissement mensuel。
LMO
En juillet ２０２５， la production de LMO a montré une double dynamique de croissance， continuant à augmenter en glissement mensuel， le taux de croissance annuel étant également performant。 Du côté de l'offre， le marché a présenté des caractéristiques phasées ce mois－ci： dans les dix premiers jours， la plupart des producteurs ont maintenu des calendriers de production stables； à partir de la mi－mois， le prix du carbonate de lithium matière première a considérablement augmenté， injectant un sentiment positif sur le marché et incitant directement les fabricants de LMO à lancer collectivement des plans d'augmentation de la production dans les dix derniers jours， conduisant à une expansion de l'échelle de l'offre。 Le côté demande a montré des changements subtils caractéristiques de la saison morte： les achats des fabricants de cellules en aval étaient principalement pour la demande rigide， l'activité globale du marché étant relativement faible。 Cependant， influencées par les craintes de poursuite de la hausse des prix à l'avenir， certaines entreprises ont procédé à une constitution de stocks à petite échelle， empêchant des fluctuations drastiques du côté de la demande。 Pour août ２０２５， les anticipations du marché sont positives： alors que l'activité du marché en aval devrait se redresser， le volume des demandes de prix devrait augmenter progressivement， stimulant davantage l'enthousiasme de production des producteurs de LMO。 Sous cette impulsion， l'offre de LMO devrait à nouveau progresser en glissement mensuel， le taux de croissance annuel maintenant également une tendance à l'expansion。
*Méthodologie d'enquête
L'enquête sur la production du SMM est menée par des analystes professionnels utilisant des méthodes telles que des appels téléphoniques et des enquêtes sur le terrain pour suivre régulièrement les producteurs de métaux chinois sur une base mensuelle， publiant ainsi les rapports sur la production de métaux en Chine。
Durant le processus d'enquête， une couverture de base des échantillons est assurée et continuellement élargie； simultanément， des facteurs tels que l'échelle de capacité， la distribution géographique et la nature de l'entreprise sont pris en compte pour sélectionner et répartir raisonnablement les échantillons， rendant chaque sous－item de données représentatif。
À la fin de chaque mois， les rapports sont publiés via les canaux officiels incluant le site web officiel du SMM（www．smm．cn）， le compte d'abonnement WeChat（Métaux non ferreux d'aujourd'hui） et le site mobile（m．smm．cn）。
Déclaration sur la source des données： À l'exception des informations publiquement disponibles， toutes les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques， de communications de marché et du modèle de base de données interne du SMM， et sont fournies à titre indicatif uniquement， ne constituant pas un conseil décisionnel。