La Bourse des droits de propriété de Guizhou Sunshine a révélé que Guiyang Economic Development Zone Industrial Development Investment Holding (Group) Co., Ltd. a l'intention de céder 15 % de ses parts dans Guizhou Hydrogen Energy Efficiency Energy Technology Co., Ltd. à un prix de base de 8,0555 millions de yuans. Cette mise en vente représente non seulement une réorientation stratégique des capitaux publics dans le secteur de l'hydrogène, mais reflète également l'accélération de la commercialisation de la chaîne industrielle de l'hydrogène dans le sud-ouest de la Chine.
En tant qu'entreprise cible, Hydrogen Energy Efficiency dispose d'un capital social de 50 millions de yuans et se concentre sur la fabrication d'équipements de piles à combustible à membrane échangeuse de protons et sur des solutions globales. Sa pile à combustible de 100 kW fonctionne de manière stable dans des projets d'énergie distribuée. L'équipe technique est conjointement mise en place par la Chine et l'Allemagne, formant un modèle à double cycle de « R&D allemand + fabrication à Guiyang + marché mondial ». La structure actionnariale de l'entreprise est diversifiée : Guizhou Maritime Silk Road (29 %), HEE Technology allemande (23 %), Guiyang Economic Development Zone Industrial Development Investment (15 %) et des entreprises locales telles que Guizhou Gas et Changtong Electric détiennent ensemble plus de 80 % des actions. Après cette cession, la participation des capitaux publics tombera à 0 %, libérant de l'espace stratégique pour les capitaux privés.
Le cédant, Guiyang Economic Development Zone Industrial Development Investment, en tant que plateforme entièrement publique de la zone de développement économique (avec un capital social de 1 milliard de yuans), a favorisé l'implantation d'industries émergentes stratégiques telles que l'hydrogène et les nouvelles énergies par le biais de « l'investissement industriel + l'exploitation de fonds » ces dernières années. Son retrait d'Hydrogen Energy Efficiency correspond parfaitement à sa position de « se concentrer sur le développement industriel et quitter les projets matures au moment opportun ». Selon son plan stratégique 2025, le groupe se tourne vers des domaines tels que l'internet industriel et les équipements de pointe, tout en accélérant la commercialisation des technologies dans le secteur de l'hydrogène par le biais de la cession de parts pour attirer des investisseurs industriels plus professionnels. L'usine de piles à combustible d'Hydrogen Energy Efficiency a prévu une capacité annuelle de 500 unités, avec des projets d'énergie distribuée associés couvrant six préfectures et villes du Guizhou, et chaque unité réduisant les émissions de carbone de plus de 200 tonnes par an.
Notamment, Hydrogen Energy Efficiency rencontre des obstacles technologiques importants : sa technologie d’électrode à membrane fermée permet à la pile à combustible d’atteindre une densité de puissance volumique de 3,2 kW/L, ce qui la rend adaptée à des scénarios tels que les parcs industriels et les centres de données. Le projet de couplage « gaz-hydrogène » mené en collaboration avec Guizhou Gas a permis de réaliser un test de mélange de 15 % d’hydrogène dans le réseau de gazoducs de la zone de développement économique de Guiyang. L’investissement continu dans la recherche et le développement de piles à combustible de 120 kW par l’équipe technique allemande de HEE lui confère en outre le potentiel de participer à la concurrence internationale. En 2024, ses commandes provenant du marché d’Asie du Sud-Est ont représenté 35 % de son chiffre d’affaires, et ce transfert d’actions pourrait ouvrir la voie à une introduction en bourse à l’étranger.
« Il ne s’agit pas seulement d’une sortie simple de capital, mais d’une étape cruciale pour que le capital d’État cède de l’espace de développement après avoir « investi tôt et à petite échelle » », a analysé l’Association de l’hydrogène du Guizhou. Après cinq ans de développement par l’investissement industriel de développement de la zone de développement économique, Hydrogen Energy Efficiency est passée du laboratoire à l’industrialisation. Le prix d’introduction en bourse actuel de 8,05 millions de yuans correspond à une valorisation de 53,7 millions de yuans, soit une augmentation de 1,15 fois par rapport à sa création en 2021, ce qui permet à la fois de préserver les actifs de l’État et de créer des opportunités d’augmentation de capital pour les entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle (telles que Guizhou Gas et Changtong Electric). Alors que la date limite d’introduction en bourse du 25 août a été dépassée, cette expérience de réforme de la propriété mixte dans le domaine de l’hydrogène pourrait fournir un modèle pour l’approche « capital d’État leader + capital privé suiveur » de l’industrie de l’hydrogène dans l’Ouest.
