Les incertitudes ont augmenté avant les négociations tarifaires sino-américaines ; les prix du cuivre ont d’abord bondi puis ont reculé au cours de la semaine [Revue hebdomadaire macroéconomique de SMM]

   Sur le front macroéconomique, Trump a régulièrement modifié sa position sur les politiques commerciales, proposant un plan de tarifs échelonnés allant de 15 % à 50 % pour plusieurs pays. Bien qu'il ait exprimé sa volonté de retirer certaines clauses pour certains alliés comme le Japon, l'approche politique globale est restée dominée par des négociations sous haute pression. Dans le même temps, l'UE a annoncé son intention d'imposer des droits de douane de rétorsion sur des produits américains d'une valeur de 93 milliards d'euros avant le 7 août, exacerbant les inquiétudes du marché concernant un conflit commercial mondial. Le potentiel d'une nouvelle série de négociations sur les accords commerciaux entre la Chine et les États-Unis est également devenu un point central de l'attention du marché. En ce qui concerne la Réserve fédérale américaine, malgré les démentis répétés des conseillers économiques de la Maison Blanche concernant les rumeurs de la destitution de Powell, les pressions et les demandes répétées de Trump pour une baisse des taux d'intérêt de 300 points de base ont accru les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de la Fed. Les négociations politiques et l'ingérence de l'opinion publique ont continué à influencer le sentiment du marché. Sur le plan national, la directive « anti-course aux rats » a stimulé une hausse générale dans le secteur des métaux non ferreux. Cette semaine, le cuivre LME a d'abord bondi avant de reculer, atteignant environ 9 900 dollars/tonne en milieu de semaine avant de redescendre à 9 800 dollars/tonne. Le sentiment du marché est resté prudent face aux incertitudes macroéconomiques. Le cuivre SHFE a également rencontré une résistance au niveau de 80 000 yuan/tonne, avec un rythme de mouvement globalement plus lent.

   Sur le front des fondamentaux, le TC au comptant pour les concentrés de cuivre a rebondi à nouveau cette semaine, tandis que l'activité des acheteurs a diminué. Les négociants du marché ont principalement attendu les résultats définitifs des négociations tarifaires de la semaine prochaine entre les États-Unis et le Chili, ainsi qu'entre la Chine et les États-Unis, ce qui a maintenu le marché dans un état de lenteur générale. Sur le plan national, les stocks sociaux ont inopinément diminué de manière significative cette semaine, mais la consommation manquait de soutien solide en fonction des prix du cuivre et des taux d'exploitation en aval. Selon SMM, cela pourrait être dû à une réduction des importations. Dans l'ensemble, les secteurs en amont et en aval ont été lents cette semaine, avec un sentiment d'attente et d'observation fort qui prévalait sur le marché.

   Pour la semaine prochaine, l'attention du marché continuera de se concentrer sur une plus grande clarté dans les négociations tarifaires et sur la position politique de la Fed au début du mois d'août. Suite à la mise en œuvre des détails tarifaires, une fenêtre pour le trading des écarts de taux d'intérêt basés sur les tarifs devrait s'ouvrir largement, ce qui pourrait remanier les flux commerciaux mondiaux au second semestre. Les prix du cuivre ne devraient pas recevoir d'orientation à court terme. On s'attend à ce que le cuivre LME fluctue entre 9 600 et 9 900 dollars/tonne, tandis que le cuivre SHFE fluctuera entre 77 000 et 79 500 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, avec des stocks restant à des niveaux bas et des flux commerciaux perturbés, les écarts de prix entre les marques restent importants. Cependant, une consommation faible entraînera une baisse du centre global. On s'attend à ce que les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2508 varient d'une décote de 20 yuan/tonne à une prime de 180 yuan/tonne.