Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 940 $/tonne (sommet de séance) dans la nuit, puis a fluctué à la baisse avec un centre de prix descendant progressivement pour toucher un plus bas à 9 848 $/tonne avant de clôturer à 9 854,5 $/tonne après des fluctuations importantes, en baisse de 0,8 %. Le volume d'échanges a atteint 14 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 267 000 lots. Le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2509 a ouvert à 79 520 yuans/tonne dans la nuit, fluctuant initialement à la baisse pour atteindre un plus bas à 79 180 yuans/tonne avant de rebondir à un sommet à 79 550 yuans/tonne, puis de clôturer à 79 290 yuans/tonne après des fluctuations à la baisse, en recul de 0,69 %. Le volume d'échanges a atteint 39 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 177 000 lots.
[Briefing matinal SMM sur le cuivre] Actualités : (1) L'indice PMI manufacturier préliminaire de Markit pour juillet aux États-Unis est tombé à 49,5, atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2024 et marquant la première contraction depuis décembre dernier, bien en dessous des attentes à 52,7 et du précédent à 52,9. La baisse mensuelle de 3,4 points du PMI manufacturier a été la plus importante en trois ans. L'indice préliminaire des nouvelles commandes est tombé à 49,7, son plus bas depuis décembre dernier, inversant la tendance précédente d'expansion.
(2) La BCE a maintenu son taux principal de refinancement inchangé à 2,15 %, le taux des facilités de dépôt à 2 % et le taux marginal de prêt à 2,4 %, tous conformes aux attentes du marché. La BCE a déclaré qu'elle adopterait une approche dépendante des données et réunion par réunion pour déterminer la posture monétaire appropriée, sans s'engager à l'avance sur une trajectoire de taux spécifique.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 24 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2508 se situaient entre des primes de 90 à 200 yuans/tonne, avec une moyenne à 145 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne en glissement mensuel. Pour aujourd'hui, les intentions de livraison devraient rester élevées, mais les stocks en aval pour le week-end pourraient limiter le recul des primes spot.
(2) Guangdong : Le 24 juillet, les prix spot du cathode de cuivre #1 de Guangdong contre le contrat front-month variaient entre des décotes de 50 yuans/tonne et des primes de 30 yuans/tonne, avec une moyenne à une décote de 10 yuans/tonne, stable en glissement mensuel. Globalement, malgré des baisses continues des stocks, les primes faibles reflètent une demande en aval médiocre.
(3) Cuivre importé : Le 24 juillet, les prix des warrants étaient de 44 à 54 $/tonne (QP août), stables en glissement mensuel ; les prix B/L étaient de 56 à 76 $/tonne (QP août), stables en glissement mensuel ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 22 à 36 $/tonne (QP juillet), stable en glissement mensuel. Les offres concernaient des cargaisons arrivant fin juillet et début août. Globalement, acheteurs et vendeurs ont montré une volonté de transaction nettement plus faible.
(4) Cuivre secondaire : Le 24 juillet, les prix des matières premières en cuivre recyclé ont augmenté de 100 yuans/tonne en glissement mensuel. Les prix du cuivre nu brillant du Guangdong s'établissaient entre 73 700 et 73 900 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre s'élevait à 1 304 yuans/tonne, en baisse de 132 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre les barres de cathode de cuivre et les barres de cuivre secondaire s'établissait à 1 110 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, avec la remontée des cours du cuivre, la volonté des fournisseurs de céder des stocks s'est améliorée. Les entreprises produisant des barres de cuivre secondaire maintenaient à peine une production normale avec leurs volumes d'approvisionnement en matières premières, mais des pertes persistantes sur les ventes signifiaient que leur activité continue était principalement motivée par des objectifs annuels de production. Le non-respect de ces objectifs affecterait les bénéfices annuels des entreprises.
(5) Stocks : Le 24 juillet, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 50 tonnes pour s'établir à 124 775 tonnes, tandis que les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 648 tonnes pour atteindre 16 183 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la liste de droits de douane de représailles de l'UE contre les États-Unis, d'un montant de 93 milliards de dollars, pourrait entrer en vigueur le 7 août, et les incertitudes persistent dans les négociations commerciales entre l'Inde et les États-Unis ainsi qu'entre l'Inde et le Royaume-Uni, exacerbant l'aversion au risque sur les marchés. L'escalade des conflits entre la Thaïlande et le Cambodge a conduit à des frappes aériennes thaïlandaises sur le Cambodge, faisant grimper l'indice dollar américain overnight. Les turbulences politiques autour des baisses de taux de la Fed américaine continuaient d'inquiéter les marchés. Fondamentalement, l'offre et la demande se sont affaiblies, avec des arrivages réduits à l'importation et en fonderie, entraînant une baisse de 4 400 tonnes des stocks nationaux principaux pour s'établir à 114 200 tonnes. Côté demande, les prix élevés du cuivre ont freiné les achats en aval, affaiblissant la demande. Avec les frictions commerciales non résolues et les risques géopolitiques, les cours du cuivre devraient rencontrer une résistance aujourd'hui.
[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données proviennent du modèle de base de données interne du SMM, basé sur des informations publiques et des échanges de marché, traitées par le SMM à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil de décision.]
[Les informations ci-dessus sont basées sur une collecte de marché et une évaluation complète par l'équipe de recherche du SMM. Le contenu fourni est à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
