Commentaire du matin de SMM sur les métaux non ferreux de la SHFE (24 juillet)

SHANGHAI, 24 juillet (SMM) -

Marché des contrats à terme sur le cuivre

: Le cuivre sur le LME a ouvert à 9 940 dollars/tonne la nuit dernière, a fluctué à la baisse jusqu'à 9 914,5 dollars/tonne en début de session, puis a oscillé considérablement jusqu'à un sommet de 9 946,5 dollars/tonne avant de se consolider latéralement et de finalement clôturer à 9 933,5 dollars/tonne, en hausse de 0,36 %, avec un volume de transactions de 15 000 lots et des positions ouvertes de 265 000 lots. Le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert à 79 880 yuan/tonne la nuit dernière, a touché un sommet de 80 020 yuan/tonne initialement, puis a progressivement baissé, son centre de prix se rapprochant du plus bas de la session de 79 660 yuan/tonne vers la fin, pour finalement clôturer à 79 680 yuan/tonne, en baisse de 0,16 %, avec un volume de transactions de 30 000 lots et des positions ouvertes de 175 000 lots.

Prix : Dans une perspective macroéconomique, les perturbations des politiques commerciales ont persisté. La Maison Blanche a démenti la déclaration de l'UE concernant « l'établissement par les États-Unis d'un tarif de référence de 15 % », soulignant que toutes les affirmations avant l'annonce officielle de Trump étaient spéculatives. Dans le même temps, l'UE prévoit d'imposer des droits de douane de 30 % sur 100 milliards d'euros de biens américains en représailles. Trump a annoncé un nouvel accord commercial entre les États-Unis et le Japon, améliorant considérablement l'appétit pour le risque sur le marché et stimulant les prix du cuivre sur le LME. Le marché a commencé à se concentrer sur les perspectives d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Trump a en outre déclaré son intention d'imposer des droits de douane échelonnés de 15 % à 50 % sur plusieurs pays, mais a promis d'annuler les clauses si les grands pays ouvrent leurs marchés. En ce qui concerne la Réserve fédérale américaine, le conseiller économique de la Maison Blanche, Kudlow, a précisé que Trump n'avait pas l'intention de limoger Powell, ce qui a temporairement soulagé la pression de confrontation politique. Côté de l'offre, les fonderies ont expédié, réapprovisionné l'offre nationale et légèrement assoupli la disponibilité. Côté de la demande, les prix élevés du cuivre ont freiné le sentiment d'achat en aval. Compte tenu des incertitudes des politiques macroéconomiques et d'une légère détérioration des fondamentaux, les prix du cuivre devraient rencontrer des résistances aujourd'hui.

Marché des contrats à terme sur l'aluminium

: La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 780 yuan/tonne, avec un sommet de 20 815 yuan/tonne, un plus bas de 20 725 yuan/tonne, et a clôturé à 20 750 yuan/tonne, en baisse de 0,19 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur le LME a ouvert à 2 648,5 dollars/tonne, avec un sommet de 2 659,0 dollars/tonne, un plus bas de 2 632,5 dollars/tonne, et a clôturé à 2 639,0 dollars/tonne, en baisse de 0,49 %.

Résumé : Dans l’ensemble, en ce qui concerne les facteurs macroéconomiques, les tarifs douaniers à l’étranger ont été successivement confirmés et sont inférieurs aux précédents, ce qui réduit les risques d’incertitude et favorise la reprise de la demande à l’étranger. Sur le plan national, les politiques liées à la « lutte contre la concurrence déloyale » ont fait grimper les prix des métaux industriels, tandis que le ton à long terme de la « promotion de la consommation et de la stabilisation de la croissance » reste inchangé. Sur le plan des fondamentaux, dans un contexte de libération des augmentations de l’offre et de suppression de la consommation hors saison, les anticipations d’une accumulation des stocks restent fortes. De plus, le sentiment du marché récent à l’égard des politiques telles que la « lutte contre la concurrence déloyale » et le « développement de qualité » s’est refroidi, les contrats à terme ayant d’abord bondi puis reculé. À court terme, les prix de l’aluminium domestique devraient connaître un recul à un niveau élevé. Il convient ensuite de prêter attention aux changements des stocks et du sentiment des investisseurs.

Plomb

La veille, le plomb LME a ouvert à 2 013 $US/t, fluctuant à la baisse pendant la session asiatique jusqu’à un creux de 2 000,5 $US/t. Il a rebondi et gagné du terrain pendant la session européenne, atteignant un sommet de 2 036 $US/t à la clôture, avant de finalement clôturer à 2 028,5 $US/t, en hausse de 0,69 %.

La veille, le contrat SHFE plomb 2509 le plus négocié a ouvert en hausse avec un écart à 16 910 yuan/t, touchant un sommet de 16 945 yuan/t en début de session. Cependant, entraîné à la baisse par la situation fondamentale du plomb, il a fluctué à la baisse et a finalement clôturé à 16 850 yuan/t, en baisse de 0,44 %.

Avec la disparition des vents favorables macroéconomiques, la dynamique haussière des métaux non ferreux, en particulier des prix du plomb, a été freinée, et la tendance des prix du plomb est rapidement revenue aux fondamentaux. Après la baisse des prix du plomb, l’enthousiasme de certaines entreprises en aval pour les enquêtes s’est amélioré. Cependant, les fonderies de plomb n’étaient pas enthousiastes à l’idée d’expédier des marchandises et, en raison de la limitation des commandes de marchandises au comptant, les prix demeurent fermes. Il est rapporté que la plupart des producteurs de batteries en aval ont actuellement des stocks de matières premières dépassant sept jours, de sorte que leur volonté d’acheter des lingots de plomb n’est pas urgente et qu’ils observent toujours la tendance des prix. Dans l’ensemble, l’activité commerciale sur le marché du plomb est moyenne et les prix du plomb pourraient encore fluctuer à court terme.

Marché des contrats à terme sur le zinc

 : La nuit dernière, le zinc sur la LME a ouvert à 2 858 $/t. Au départ, le zinc sur la LME a prolongé sa fluctuation à la baisse le long de la moyenne journalière, atteignant un creux à 2 842 $/t. Par la suite, les acheteurs ont augmenté leurs positions, entraînant une fluctuation à la hausse du zinc sur la LME, qui a touché un sommet à 2 875 $/t pendant la session de nuit. Il a finalement fermé à la hausse à 2 860 $/t, enregistrant une hausse de 6,5 $/t, soit 0,23 %. Le volume des transactions a diminué à 10 757 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 3 299 lots pour atteindre 188 000 lots. La nuit dernière, le contrat SHFE zinc 2509 le plus actif a ouvert à 23 000 yuan/t. Au cours de la session, le zinc sur la SHFE a fluctué autour de la moyenne journalière, avec un centre légèrement à la baisse à la fin de la session. L'amplitude des fluctuations n'a pas dépassé 100 yuan/t. Il a finalement fermé à la hausse à 22 940 yuan/t, enregistrant une hausse de 35 yuan/t, soit 0,15 %. Le volume des transactions a diminué à 57 871 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 889 lots pour atteindre 136 000 lots.

Prévisions des prix du zinc : La nuit dernière, le zinc sur la LME a enregistré une série de cinq jours de gains, avec diverses moyennes mobiles inférieures fournissant un soutien et les bandes de Bollinger supérieures formant une résistance. Récemment, les États-Unis ont conclu des accords commerciaux avec plusieurs pays, et des négociations commerciales sino-américaines ont également été prévues, entraînant un refroidissement de l'aversion au risque sur les marchés. Les stocks de la LME continuent de diminuer, les fonds haussiers augmentant principalement leurs positions et les prix du zinc restant élevés. La nuit dernière, le zinc sur la SHFE a cessé de monter et a commencé à baisser, avec un indicateur KDJ se resserrant. La nuit dernière, les prix du zinc ont brièvement dépassé 23 000 yuan/t à nouveau, mais manquaient de force pour franchir ce niveau. Le sentiment du marché s'est quelque peu apaisé, et les prix du zinc sur le marché au comptant évoluent faiblement avec une prime à des niveaux élevés. Il convient de prêter attention à l'entrée de positions de couverture face aux prix élevés du zinc.

Étain

 : Marché des contrats à terme : Le contrat SHFE étain le plus actif (SN2508) a ouvert en hausse pendant la session de nuit, entraîné par la LME, et a maintenu une consolidation dans la fourchette haute, fermant à 273 200 yuan/t, soit une hausse de 1,62 % par rapport au jour de transaction précédent.

Macroéconomie : (1) Lisa Su, PDG d'AMD (AMD.O), a déclaré lors d'un événement sur l'IA à Washington que les puces obtenues à partir de l'installation de TSMC en Arizona seraient plus chères. Par rapport aux composants similaires fabriqués dans les usines de TSMC à Taiwan, les puces issues de l'usine américaine coûteraient « 5 à 20 % de plus ». (2) Droits de douane — ① Les responsables européens ont affirmé que le droit de douane de base américain sur les biens européens était de 15 %, tandis que la Maison Blanche a répondu que toutes les déclarations étaient spéculatives jusqu'à ce que Trump annonce des détails. ② L'UE se prépare à imposer des droits de douane de 30 % sur les biens américains d'une valeur de 100 milliards d'euros si aucun accord n'est trouvé. ③ Les procureurs fédéraux américains préparent, selon les informations, des accusations criminelles contre les entreprises et les individus qui tentent d'échapper aux droits de douane américains. ④ Les États-Unis entrent dans la phase finale des enquêtes antidumping sur certaines importations d'acier. ⑤ Le secrétaire américain au Commerce : L'accord avec le Japon pourrait servir de modèle pour un accord commercial avec l'UE. Les grandes économies ont du mal à obtenir des taux de droits de douane plus bas. ⑥ Trump : Un droit de douane simple de 15 à 50 % sera imposé à la plupart des pays. Il reste disposé à abandonner les clauses relatives aux droits de douane si les grands pays acceptent d'ouvrir leurs marchés aux États-Unis.

Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre dans les principales régions de production, comme le Yunnan. Certaines fonderies pourraient maintenir des arrêts de maintenance ou des réductions mineures de la production en juillet (haussier★). (2) Demande : Secteur photovoltaïque : Après la vague d'installations, les commandes de barres d'étain ont diminué dans l'est de la Chine, certains producteurs réduisant leurs taux d'exploitation. Secteur de l'électronique : Les utilisateurs finals du sud de la Chine sont entrés dans la basse saison, aggravée par les prix élevés de l'étain, ce qui entraîne une forte attitude d'attente et des commandes seulement pour les besoins essentiels. Autres secteurs : La demande reste stable dans les applications de tôle d'étain et de chimie sans dépasser les attentes.

Marché au comptant : Les transactions globales sur le marché au comptant ont été faibles, la plupart des négociants ayant signalé des transactions à un chiffre. Les entreprises en aval ont manifesté une forte attitude d'attente en raison de la basse saison traditionnelle de la consommation de soudure, ce qui a entraîné un faible volume de commandes.