7.22 Compte rendu de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM
Contrats à terme : Lors de la session de la nuit précédente, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 850 yuan/t, atteignant un niveau élevé de 20 875 yuan/t et un niveau bas de 20 790 yuan/t, avant de clôturer à 20 860 yuan/t, soit une hausse de 0,10 % par rapport à la clôture précédente. Le LME aluminium a ouvert à 2 635,0 $/t, atteignant un niveau élevé de 2 651,5 $/t et un niveau bas de 2 629,0 $/t, avant de se stabiliser à 2 641,0 $/t, soit une hausse de 0,11 %.
Macroéconomie : (1) Au 21 juillet, les statistiques incomplètes montrent que neuf provinces (régions autonomes/municipalités) ont publié les données du PIB du premier semestre. Parmi les six provinces du centre, le Hubei, le Henan, le Jiangxi et le Hunan ont surperformé la moyenne nationale. Au second semestre, les gouvernements locaux devraient se concentrer sur l'expansion des investissements et la stimulation de la consommation en tant que principaux moteurs de la promotion d'une croissance économique de qualité. (Optimiste★) (2) Le taux de prêt à un an (LPR) de la Chine pour le mois de juillet est resté inchangé pour le deuxième mois consécutif, avec un taux à un an de 3,0 % et un taux à cinq ans de 3,5 %. La politique monétaire est entrée dans une période d'observation. Dans le contexte de taux stables des opérations de repêchage inversé à sept jours, le LPR inchangé est conforme aux attentes du marché. Les institutions du marché anticipent généralement une nouvelle baisse du LPR au second semestre. (Optimiste★) (3) La Commission européenne rédige actuellement un nouveau projet de loi exigeant des grandes entreprises et des sociétés de location de voitures de passer entièrement à l'achat de véhicules électriques dès 2030. Selon les estimations, cette politique aurait un impact direct sur environ 60 % des ventes de voitures neuves dans l'UE, couvrant une taille de marché annuelle d'environ 6,4 millions d'unités. (Neutre)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation se sont élevés à 151 000 tonnes le 21 juillet, en baisse de 5 000 tonnes par rapport au jeudi précédent et de 10 000 tonnes par rapport au lundi précédent. (Optimiste★) (2) Les données douanières montrent que les exportations chinoises d'extrusions d'aluminium en juin 2025 se sont élevées à 70 900 tonnes, en baisse de 1,80 % par rapport au mois précédent et de 27,28 % par rapport à l'année précédente. (Pessimiste★) (3) Les importations nettes d'aluminium primaire de la Chine en juin 2025 ont atteint 172 700 tonnes, en baisse de 9,4 % par rapport au mois précédent mais en hausse de 51,3 % par rapport à l'année précédente. Les importations nettes cumulées de janvier à juin se sont élevées à 1 163 300 tonnes, en baisse de 2,3 % par rapport à l'année précédente. (Neutre)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la session du matin d'hier, le contrat d'aluminium à court terme de la SHFE a dépassé la ligne moyenne quotidienne pour se stabiliser à environ 20 800 yuan/t, soutenu par une augmentation des positions acheteuses. En Chine orientale, après la hausse des prix, l'envie d'achat en aval s'est affaiblie, les transactions se déroulant principalement entre les négociants. La plupart des fournisseurs étaient réticents à offrir de gros rabais, ce qui a entraîné une faiblesse de l'activité du marché. Les transactions se sont conclues à environ -10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM. Hier, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 890 yuan/t, soit une hausse de 190 yuan/t par rapport à la veille, avec une prime de 100 yuan/t par rapport au contrat d'août, en baisse de 10 yuan/t par rapport à la veille. Sur le marché du centre de la Chine, les prix de l'aluminium ont rebondi pendant la journée pour dépasser la moyenne quotidienne, avec de nombreux vendeurs sur le marché mais peu d'entreprises en aval achetant des ordres au comptant. La prime du marché a connu un effondrement des prix, avec un rabais de 20 à 40 yuan/t par rapport aux prix SMM du centre de la Chine. L'aluminium SMM A00 du centre de la Chine a clôturé à 20 720 yuan/t par rapport au contrat à terme SHFE Aluminium 2507 le plus actif, soit une hausse de 190 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le centre de la Chine et Shanghai était de -170 yuan/t, en augmentation de 30 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, et il était coté avec un rabais de 70 yuan/t par rapport au contrat à terme 2508.
Matières premières en aluminium recyclé : Hier, les prix de l'aluminium primaire au comptant ont augmenté de 190 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 20 890 yuan/t, le marché global des déchets d'aluminium suivant la hausse des prix. Actuellement en saison creuse traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont des commandes faibles, les achats étant principalement basés sur les besoins immédiats. Hier, les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC en balles ont oscillé entre 15 450 et 15 950 yuan/t (hors taxes), et les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium tense en copeaux ont oscillé entre 16 000 et 17 500 yuan/t (hors taxes). Selon les retours des entreprises d'aluminium secondaire, les prix de l'alliage d'aluminium secondaire sont actuellement bas. Bien que le recyclage des déchets soit un défi, en raison des mauvaises conditions d'exploitation, la marge de hausse des prix est également limitée. On prévoit que cette semaine, le marché des déchets d'aluminium pourrait suivre les prix de l'aluminium pour fluctuer à des niveaux élevés, les prix globaux étant plus susceptibles d'augmenter que de baisser. L'insuffisance de l'approvisionnement en matières premières fournit un soutien à moyen et long terme aux prix des déchets d'aluminium, mais la faiblesse de la demande en saison creuse continuera de limiter la marge de hausse. Les déchets d'aluminium tense en copeaux sont fortement soutenus par une offre serrée, la résilience des prix restant, et on prévoit qu'ils fluctueront dans une fourchette comprise entre 15 600 et 17 200 yuan/t. Les déchets d'aluminium UBC en balles sont limités par une demande faible en basse saison, avec une pression à la baisse importante restante. Leur tendance des prix suit les fluctuations du prix de l'aluminium, avec une fourchette de prix moyenne de 15 300 à 15 800 yuan/t.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, hier, le contrat à terme le plus actif de l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 19 885 yuan/t, atteignant un niveau élevé de 20 225 yuan/t, un nouveau plus haut depuis la cotation, et un niveau bas de 19 885 yuan/t, fermant à 20 165 yuan/t, en hausse de 290 yuan/t ou de 1,46 % par rapport au jour de négociation précédent, avec un volume de transactions de 6 973 et des positions ouvertes de 10 019, principalement avec des haussiers augmentant leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, hier, les prix de l'aluminium SMM A00 ont augmenté de 190 yuan/t par rapport au jour précédent pour atteindre 20 890 yuan/t, et les prix de SMM ADC12 ont augmenté de 100 yuan/t pour atteindre 20 200 yuan/t. La tendance à la hausse continue des prix de l'aluminium a entraîné une augmentation générale des prix des déchets d'aluminium, faisant encore augmenter les coûts de l'ADC12. Le marché a une forte volonté d'ajuster les prix, les augmentant généralement de 100 à 200 yuan/t. Cependant, les performances de la consommation réelle ont été médiocres, avec des transactions limitées. Dans l'ensemble, le soutien des coûts des déchets d'aluminium pour les prix des alliages d'aluminium secondaires s'est renforcé à court terme, mais une demande faible combinée à des stocks sociaux élevés limiteront la marge de hausse des prix de l'ADC12 et des autres alliages d'aluminium secondaires. On prévoit qu'ils maintiendront une tendance fluctuante dans un intervalle limité à court terme.
Résumé : Dans l'ensemble, en termes de facteurs macroéconomiques, les politiques nationales relatives à la « lutte contre la concurrence déloyale » ont fait monter les métaux industriels, le ton à long terme de « promouvoir la consommation et stabiliser la croissance » restant inchangé ; les incertitudes macroéconomiques à l'étranger persistent toujours. Fondamentalement, les performances des stocks ont fluctué en raison de facteurs tels que les calendriers de livraison, mais compte tenu de la mise en circulation de l'offre supplémentaire et de la suppression de la consommation en basse saison, les attentes d'accumulation des stocks restent fortes. Récemment, le sentiment des capitaux a été fortement influencé par les politiques macroéconomiques telles que la « lutte contre la concurrence déloyale » et le « développement de qualité », les prix de l'aluminium au comptant devant fluctuer à des niveaux élevés à court terme. L'attention ultérieure devrait se concentrer sur les variations des stocks et du sentiment des capitaux.
[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données proviennent d'informations publiques, des échanges de marché et sont traitées par SMM selon son modèle de base de données interne, uniquement à titre de référence et ne constituant pas un conseil décisionnel.]
