Les efforts nationaux visant à « lutter contre la course aux rats » stimulent la hausse des métaux industriels, les prix de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale de SMM Aluminum]

7.21 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium

Marché des contrats à terme : Lors de la séance de nuit du jour de bourse précédent, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 560 yuan/t, avec un plafond à 20 795 yuan/t, un plancher à 20 560 yuan/t et une clôture à 20 770 yuan/t, en hausse de 1,27 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 589,5 dollars/t, avec un plafond à 2 638,5 dollars/t, un plancher à 2 582,5 dollars/t et une clôture à 2 638,0 dollars/t, en hausse de 1,89 %.

Macroéconomie : (1) Xie Shaofeng, ingénieur en chef du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'Information, a déclaré lors de la conférence de presse du Bureau de l'Information du Conseil des Affaires d'État le 18 juillet qu'une nouvelle série de plans de travail pour la croissance stable de dix industries clés, dont l'acier, les métaux non ferreux, la pétrochimie et les matériaux de construction, seront mis en œuvre afin de promouvoir les ajustements structurels, d'optimiser l'offre et d'éliminer les capacités obsolètes dans les industries clés. Des plans de travail spécifiques seront publiés prochainement. (Haussier★) (2) Le président américain Trump a eu des pourparlers avec le président indonésien Prabowo et a abouti avec succès à un accord important. Dans le cadre de cet accord, l'Indonésie s'est engagée à acheter de l'énergie américaine d'une valeur allant jusqu'à 15 milliards de dollars et des produits agricoles américains d'une valeur de 4,5 milliards de dollars, tout en important 50 avions Boeing. En outre, l'accord stipule que les États-Unis imposeront un tarif unique de 19 % sur tous les biens indonésiens importés, tandis que l'Indonésie bénéficiera de préférences en matière de droits de douane et d'autres obstacles non tarifaires lors de l'importation de biens américains. (Neutre) (3) Le secrétaire du Trésor américain Bentsen a récemment conseillé en privé au président américain Trump de ne pas tenter de limoger le président de la Fed Powell. Bentsen a averti que le limogeage de Powell pourrait avoir des conséquences économiques, politiques et juridiques. (Neutre)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 21 juillet, les stocks sociaux nationaux chinois d'aluminium primaire étaient de 498 000 tonnes, soit une augmentation de 6 000 tonnes par rapport au jeudi précédent. (Baissier★) (2) Les dernières données de l'Administration générale des douanes montrent qu'en juin 2025, les exportations chinoises d'aluminium non ouvré et de demi-produits en aluminium étaient de 490 000 tonnes, en baisse de 19,8 % en glissement annuel ; les exportations cumulées de janvier à juin étaient de 2,92 millions de tonnes, en baisse de 8,0 % en glissement annuel. (Pessimiste★) (3) Les dernières statistiques du ministère de la Sécurité publique montrent qu'au premier semestre de l'année, le nombre de VNE nouvellement immatriculés en Chine a atteint 5,622 millions d'unités, soit une augmentation de 27,86 % par rapport à la même période des années précédentes. À la fin du mois de juin, le parc national de VNE avait grimpé à 36,89 millions d'unités. (Neutre)

Marché de l'aluminium primaire : lors de la séance du matin du jour de négociation précédent, les contrats à terme de l'aluminium sur la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) ont fluctué à des niveaux élevés. En raison de la hausse des prix, les intentions d'achat en aval se sont considérablement affaiblies aujourd'hui et les transactions ont été concentrées entre les opérateurs. Cependant, des variations dans les primes et les escomptes sont apparues dans les différentes régions. Plus précisément, en Chine orientale, le marché proposait toujours SMM +10 à +20 le matin, avec des livraisons réduites et des prix de marché relativement fermes. À mesure que le centre des prix à terme s'est déplacé vers le haut, les achats en aval se sont affaiblis, avec moins de transactions à une prime de +20 yuan/t, tandis que les transactions à +10 yuan/t ont été plus faciles à conclure. Lors de la séance de négociation précédente, l'aluminium A00 SMM a clôturé à 20 700 yuan/t, soit une hausse de 130 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 110 yuan/t par rapport au contrat 2508, soit une augmentation de 10 yuan/t par rapport à la veille. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions ont été principalement conclues à un escompte de 10 yuan/t par rapport aux prix du centre de la Chine SMM en début de séance aujourd'hui, avec le centre des prix se déplaçant vers le haut. Les transactions au comptant lors de la séance précédente ont été modérées et l'écart de prix entre la Henan et Shanghai s'est élargi à 140 yuan/t. Les prix du centre de la Chine SMM se sont établis à 20 560 yuan/t, soit un escompte de 30 yuan/t par rapport au contrat 2508.

Matières premières en aluminium recyclé : les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 130 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec l'aluminium au comptant A00 SMM clôturant à 20 700 yuan/t, tandis que le marché des déchets d'aluminium a généralement suivi la tendance à la hausse. En pleine saison morte, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont vu une faiblesse dans la libération des commandes, les achats étant principalement motivés par la demande rigide. Lors de la séance précédente, les prix des déchets d'UBC pressés étaient concentrés entre 15 250 et 15 750 yuan/t (hors taxe), et les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 900 et 17 400 yuan/t (hors taxe). Selon les retours des entreprises d'aluminium secondaire, les prix de l'alliage d'aluminium secondaire restent faibles. Bien que le recyclage des déchets présente des défis, limité par des taux d'exploitation médiocres, la marge de hausse des prix est également limitée. Cette semaine, le marché des déchets d'aluminium devrait suivre les attentes baissières des prix de l'aluminium, avec un centre de prix global susceptible de baisser encore davantage. La pénurie de matières premières fournira un soutien à moyen et long terme aux prix des déchets d'aluminium, mais la faiblesse de la demande hors saison continuera de limiter la marge de hausse. Les déchets d'aluminium broyés restent résilients en raison de l'offre limitée, avec des prix qui devraient fluctuer entre 15 600 et 17 200 yuan/tonne. Les déchets d'UBC pressés subissent une pression à la baisse persistante en raison de la faiblesse de la demande hors saison, avec des prix qui pourraient tester les 15 000-15 500 yuan/tonne.

Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat le plus négocié sur l'alliage d'aluminium moulé 2511 a ouvert à 19 810 yuan/tonne lors de la session précédente. À la clôture de la mi-journée, le contrat a atteint un maximum de 19 950 yuan/tonne et un minimum de 19 810 yuan/tonne, se clôturant à 19 905 yuan/tonne, soit une hausse de 60 yuan/tonne ou 0,30 % par rapport à la clôture précédente, les positions acheteuses ayant mené l'augmentation. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium SMM A00 ont augmenté de 130 yuan/tonne supplémentaires pour atteindre 20 700 yuan/tonne le vendredi, tandis que les prix de SMM ADC12 ont augmenté de 100 yuan/tonne pour atteindre 20 100 yuan/tonne. Les prix de l'aluminium ont poursuivi leurs gains lors de la session précédente et, dans un contexte d'offre limitée, les prix des déchets d'aluminium ont suivi, augmentant directement le coût des matières premières d'aluminium recyclé. La plupart des producteurs d'aluminium secondaire ont augmenté leurs offres de 100 yuan/tonne, le marché montrant un sentiment de suivi actif. Cependant, la consommation réelle est restée faible et l'enthousiasme des acheteurs en aval était modéré. Dans l'ensemble, le soutien des coûts à court terme des déchets d'aluminium pour les prix de l'aluminium secondaire se renforce, mais la faiblesse de la demande, associée à des niveaux élevés de stocks sociaux, limitera la marge de hausse des prix de l'ADC12 et des autres alliages d'aluminium secondaires.

Résumé : Côté macroéconomique, les incertitudes relatives aux politiques tarifaires à l'étranger et les rumeurs de changements de personnel continuent de rendre les actifs à risque prudents. Sur le plan national, les politiques contre la « course aux ratés » ont fait grimper les métaux industriels. Côté fondamentaux, avec la libération des augmentations de l'offre et la consommation hors saison, les attentes de constitution de stocks restent fortes. Les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme. Une attention particulière doit ensuite être portée sur les volumes de lingots coulés et les variations de stocks.

[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données proviennent d'informations publiques, d'échanges de marché et sont traitées par SMM selon son modèle de base de données interne, à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil en décision.]