Les facteurs positifs nationaux soutiennent le marché malgré l'accumulation des stocks en basse saison ; les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés, l'accent étant mis sur les changements dans les stocks et la demande [Résumé de la réunion du

Notes de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM du 16 juillet

Marché à terme : Le soir de la précédente session de négociation, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 415 yuan/t, avec un plafond à 20 445 yuan/t, un plancher à 20 370 yuan/t et une clôture à 20 390 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 24 000 lots et les positions ouvertes à 203 000 lots. Le jour précédent, l'aluminium LME a ouvert à 2 596,5 dollars/t, avec un plafond à 2 604,5 dollars/t, un plancher à 2 574,5 dollars/t et une clôture à 2 583 dollars/t.

Macroéconomie : (1) En juin, l'IPC des États-Unis a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, contre une estimation de 2,6 % et une valeur précédente de 2,4 % ; il a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, contre une estimation de 0,3 % et une valeur précédente de 0,1 %. L'IPC de base a augmenté de 2,9 % en glissement annuel, contre une estimation de 2,9 % ; il a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel, contre une estimation de 0,3 %. (Haussier ★) (2) Jensen Huang, le fondateur de NVIDIA, assistera à la cérémonie d'ouverture de la 3e Exposition internationale de la chaîne d'approvisionnement de Chine le 16 juillet. Il a déclaré que les États-Unis avaient approuvé la vente de puces H20 à la Chine et que NVIDIA allait lancer le GPU RTXpro. Le marché chinois est si vaste et dynamique, avec un développement rapide de l'IA. La moitié des chercheurs en IA du monde se trouvent ici. Par conséquent, il est effectivement crucial pour les entreprises américaines de s'implanter sur le marché chinois. (Haussier ★) (3) Sheng Laiyun, directeur adjoint du Bureau national des statistiques : Au premier semestre, la demande intérieure a été le principal moteur de la croissance économique de la Chine. Au second semestre, les politiques de consommation continueront d'être renforcées. À ce stade, le potentiel d'investissement en actifs fixes reste très important et les prix rebondiront légèrement depuis un niveau bas. (Haussier ★)

Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 15 juillet, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 148 000 t ; à Wuxi, ils étaient de 123 500 t ; et à Gongyi, ils étaient de 70 500 t. Le stock total dans ces trois endroits était de 342 000 t, soit une baisse de 5 000 t par rapport au jour de négociation précédent. En ce qui concerne les stocks de billettes d'aluminium dans deux endroits du pays, les stocks de billettes d'aluminium à Guangdong étaient de 76 000 t et à Wuxi, ils étaient de 22 100 t, soit un total de 98 100 t, soit une baisse de 200 t en glissement hebdomadaire. (Haussier ★) (2) Selon l'évaluation de SMM, le point de basculement des stocks en basse saison est déjà apparu à la fin de juin et la tendance à l'accumulation des stocks de lingots d'aluminium restera inchangée au second semestre de juillet. On prévoit temporairement que les stocks atteindront 550 000 à 600 000 tonnes métriques (t) d'ici la fin juillet. (Baissier ★)

Marché de l'aluminium primaire : Mardi, l'aluminium sur la Bourse de Shanghai des métaux (SHFE) a ouvert et a maintenu une oscillation autour de 20 470 yuan/t. Comparé à l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant de la semaine précédente, après une forte baisse la veille, l'atmosphère commerciale sur le marché s'est améliorée et la volonté d'achat en aval a augmenté par rapport à la semaine précédente, entraînant une légère déstockage dans les principales zones de consommation au cours de la semaine. Plus précisément, en Chine orientale, le marché a toujours proposé des marchandises à -10 yuan/t par rapport au prix moyen SMM le matin, et la volonté d'achat en aval s'est améliorée. La plupart des transactions du mardi ont été réalisées au prix SMM. Mardi, l'aluminium SMM A00 a été coté à 20 510 yuan/t, soit une augmentation de 40 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent, avec une prime de 50 yuan/t par rapport au contrat 07, soit une augmentation de 110 yuan/t de la prime par rapport au jour de transaction précédent. Cela était principalement dû à l'impact des fluctuations de l'écart de prix entre les contrats à terme à l'approche du roulement des contrats, sans amélioration significative de la situation fondamentale de l'offre et de la demande. Le marché du centre de la Chine a vu une amélioration des transactions mardi par rapport au jour précédent, associée à une diminution de l'offre de déchets d'aluminium de la part des fournisseurs, ce qui a stabilisé les prix du marché au comptant. Mardi, le marché a enregistré des transactions pour l'aluminium SMM du centre de la Chine avec un écart de prix allant d'une remise de 10 yuan/t à la parité avec le prix de référence, tandis que l'écart de prix entre la Henan et Shanghai est resté à 140 yuan/t, avec une remise de 90 yuan/t par rapport au contrat à terme 2507.

Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a légèrement augmenté de 40 yuan/t par rapport au jour de transaction précédent. L'aluminium SMM A00 a clôturé à 20 510 yuan/t et le marché des déchets d'aluminium a généralement vu une augmentation des prix. Actuellement, en saison morte traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval connaissent une faiblesse des commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Mardi, le prix de cotation centralisé pour les déchets d'aluminium UBC en balles était de 15 200 à 15 700 yuan/t (hors taxes), tandis que le prix de cotation centralisé pour les déchets d'aluminium tense en copeaux était de 15 900 à 17 400 yuan/t (hors taxes). Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 50 yuan/t par rapport à la veille, suivant généralement l'augmentation des prix de l'aluminium. Par région, Shanghai, le Jiangsu, le Shandong et d'autres régions ont suivi de près les fluctuations des prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/tonne. En revanche, le Hunan, le Guangdong, l'Anhui et d'autres régions ont pris du retard dans les fluctuations des prix de l'aluminium, les prix cotés restant inchangés par rapport au jour précédent. Selon les retours d'informations des entreprises d'aluminium secondaire, les prix de l'alliage d'aluminium secondaire sont actuellement bas. Bien que le recyclage des déchets soit difficile, en raison de la faiblesse des départs de production, la marge de hausse des prix est également limitée. On prévoit que le marché des déchets d'aluminium continuera de fluctuer à des niveaux élevés cette semaine, avec une différenciation des produits et des différences régionales persistantes. Les déchets d'aluminium déchiquetés, sous l'effet de fortes contraintes d'approvisionnement, devraient maintenir leur résilience des prix, avec des prix susceptibles de fluctuer dans une fourchette comprise entre 15 500 et 17 000 yuan/tonne. Les déchets d'aluminium UBC pressés, contraints par la faiblesse de la demande hors saison, font face à une forte pression à la baisse, avec des prix susceptibles de tomber dans la fourchette comprise entre 15 000 et 15 500 yuan/tonne.

Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le mardi, le contrat à terme le plus actif sur l'alliage d'aluminium moulé 2511 a ouvert à 19 790 yuan/tonne, atteignant un niveau élevé de 19 830 yuan/tonne et un niveau bas de 19 720 yuan/tonne, avant de clôturer à 19 790 yuan/tonne, en baisse de 15 yuan/tonne ou 0,08 % par rapport au jour de négociation précédent. Le volume des transactions était de 2 193 et les positions ouvertes de 8 308, les vendeurs réduisant leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, le mardi, le prix de l'aluminium SMM A00 était de 20 510 yuan/tonne, en hausse de 40 yuan/tonne par rapport au lundi. Le prix SMM ADC12 est resté stable à 20 000 yuan/tonne. Suite à une baisse importante des prix de l'aluminium la veille, les prix ont légèrement rebondi le mardi, les cotations du marché de l'aluminium secondaire restant généralement stables et l'écart de prix entre A00 et ADC12 s'étant légèrement élargi. Actuellement, la demande reste faible de manière persistante, les volumes de commandes des entreprises d'aluminium secondaire ayant nettement diminué par rapport à juin et les performances commerciales restant faibles. Dans l'ensemble, l'approvisionnement insuffisant en matières premières fournit un soutien important aux prix de l'alliage d'aluminium secondaire, mais la faiblesse de la demande limite les hausses de prix. On prévoit que les prix ADC12 maintiendront un schéma de fluctuations limitées dans une fourchette étroite à court terme.

Résumé : Sur le plan national, l'environnement macroéconomique reste favorable. Aux États-Unis, l'inflation des prix à la consommation a atteint un sommet en cinq mois en juin, avec une hausse des coûts de certains biens, indiquant que les tarifs douaniers commencent à affecter l'inflation et pourraient inciter la Réserve fédérale américaine à adopter une attitude d'attente avant septembre. Fondamentaux : La capacité opérationnelle de l'aluminium électrolytique domestique a légèrement diminué en raison de projets de remplacement, la proportion d'aluminium liquide a diminué à 74,78 % et le volume de lingots de coulée a augmenté. Côté coûts, de récentes tendances à la hausse sont apparues en raison de la flambée des prix de l'alumine. Côté demande, la plupart des secteurs en aval sont restés dans une atmosphère de basse saison atone ; la hausse des prix de l'aluminium pendant la basse saison a conduit à une suppression de la demande plus marquée, tandis que les taux d'exploitation de la transformation de l'aluminium sont restés atones. Combiné à la nouvelle accumulation des stocks sociaux de lingots d'aluminium électrolytique domestique, SMM prévoit que les prix de l'aluminium se consolideront à des niveaux élevés à court terme, une surveillance étroite étant nécessaire pour suivre les évolutions ultérieures des stocks et de la demandeZ9/>[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et éviter de substituer leur jugement indépendant à ces informations. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes de SMM.]

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