Le 14 juillet (lundi), les prix du cuivre ont augmenté de 12 % depuis mardi dernier. Dans le même temps, les stocks de cuivre ont diminué de 1,5 % sur la même période. Que se passe-t-il exactement ?
En fait, c'est une histoire connue. En février dernier, le marché de l'or a connu la même chose.
En raison des anticipations de tarifs sur l'or, les prix de l'or à Londres et à New York ont commencé à diverger. Les traders auraient pu réaliser d'énormes profits en transportant l'or de l'autre côté de l'Atlantique. S'ils avaient obtenu l'or en premier, c'était bien le cas.
Cependant, ni les traders de l'or, ni même la Banque d'Angleterre, n'ont pu répondre à la demande. Cela a suscité diverses théories du complot.
Mais le cuivre ne se prête pas aussi bien à de telles histoires créatives. Les gens sont perplexes face à ce qui se passe, sans parler d'en tirer profit.
**Que veut faire Trump ?**
Les États-Unis dépendent des importations pour la moitié de leur cuivre raffiné, dont 90 % provient d'autres régions des Amériques, principalement du Chili. La plupart du cuivre produit aux États-Unis provient de l'Arizona, où le développement d'une nouvelle grande mine de cuivre a été bloqué.
Si Trump ramène une quantité importante de fabrication et d'industrie aux États-Unis, le pays aura besoin de plus de cuivre. Mais s'il veut simplement dépendre davantage du cuivre chilien, alors il n'y a aucun sens à réduire la dépendance des États-Unis à la fabrication outre-mer.
Alors, comment l'économie américaine peut-elle être revitalisée sans augmenter la dépendance aux importations ?
« Après avoir reçu une évaluation solide de la sécurité nationale, j'annonce un tarif de 50 % sur le cuivre, à compter du 1er août 2025 », a écrit Trump. L'idée de base est d'espérer une plus grande offre de cuivre provenant de sources nationales.
Cela a suscité diverses voix critiques. « Vous ne pouvez pas déplacer les mines de cuivre aux États-Unis », ont déclaré de nombreux critiques. « Les États-Unis n'ont pas de raffineries de cuivre, même s'ils ont leur propre approvisionnement en cuivre. Dans tous les cas, le minerai de cuivre doit être expédié en Chine, puis le cuivre raffiné doit être expédié de retour aux États-Unis. »
Pour quiconque est prêt à observer, la logique derrière les tarifs de Trump sur le cuivre est évidente. Trump ne veut pas déplacer les mines de cuivre aux États-Unis, mais espère construire plus de nouvelles usines. Il en va de même pour les raffineries, c'est pourquoi il essaie de baisser les prix de l'énergie.
Cependant, il doit créer des incitations économiques pour que les investisseurs fassent tout cela. Ses droits de douane font exactement cela.
**Tendances divergentes des prix du cuivre**
Les prix du cuivre sur le COMEX, le LME et la Bourse de Shanghai des contrats à terme ont montré des tendances différentes. Depuis que Trump a annoncé des droits de douane sur le cuivre importé, les prix du cuivre aux États-Unis ont bondi de 15 %. Cependant, sur les marchés britannique et chinois, les prix du cuivre ont en fait chuté.
L'augmentation importante des prix du cuivre aux États-Unis reflète le fait qu'une fois les politiques douanières entrées en vigueur, le cuivre aux États-Unis sera plus précieux que le cuivre en dehors des États-Unis. C'est parce qu'il n'a pas besoin de payer un droit de douane de 50 % pour franchir la frontière américaine.
Les anticipations de cette situation ont fait grimper les prix du cuivre aux États-Unis. Les entreprises accumulent des stocks pour éviter les droits de douane futurs.
Tout comme les négociants en or ont transporté des lingots d'or par avion à travers l'Atlantique il y a quelques mois, la même chose se passe maintenant dans l'industrie du cuivre. Bien que le transport du cuivre par avion ne soit pas très économique, le transport maritime pourrait être réalisable.
**Qu'est-ce que cela signifie pour les prix futurs du cuivre ?**
Au cours du différend douanier plus tôt cette année, les prix de l'or ont bondi. Cependant, au cours des premiers mois de cette année, sa performance a été inférieure à celle des autres classes d'actifs.
On ne peut pas conclure que les menaces récentes de droits de douane de Trump seront définitivement bénéfiques aux prix du cuivre, car de nombreux autres facteurs sont en jeu.
Ses politiques douanières visent à produire plus de cuivre aux États-Unis. Cela devrait être préjudiciable aux prix en dehors des États-Unis.
Cependant, la réponse de l'offre de minerai de cuivre ne sera pas si rapide. Par conséquent, par rapport à l'or, je crois que les prix du cuivre seront déterminés par des facteurs fondamentaux complètement différents dans les mois à venir.
(Wenhua Comprehensive)
