[Résumé de la réunion du matin du cobalt SMM] Stocks sociaux élevés et demande faible, le cobalt raffiné fluctuera à court terme

Cobalt raffiné :

Les prix du cobalt raffiné ont continué à baisser légèrement ce lundi. Du côté de l'offre, les fonderies ont maintenu les approvisionnements contractuels à long terme avec des cotations au comptant limitées, tandis que les prix départ usine sont restés stables en raison des contraintes liées aux coûts de production. Les prix à terme intérieurs ont diminué, incitant les négociants à suivre le mouvement avec des cotations et des prix de transaction plus bas. Du côté de la demande, des niveaux élevés de stocks sociaux, combinés à une demande en aval affaiblie dans un contexte de températures élevées, ont conduit la plupart des producteurs à adopter des achats à la demande, gardant les transactions réelles à un niveau modéré. Les prix du cobalt raffiné devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme, les mouvements futurs des prix dépendant des augmentations de coûts et de l'épuisement des stocks sociaux.

Produits intermédiaires :

Les prix au comptant des produits intermédiaires du cobalt ont continué à augmenter ce lundi, certaines entreprises signalant des prix de marchandises d'usines secondaires atteignant 12,3-12,4 et des cotations d'usines principales inférieures à 13. Du côté de l'offre, les ressources en produits intermédiaires du cobalt restent concentrées, les mineurs ayant suspendu leurs cotations, tandis que les négociants continuent à relever les prix dans un contexte de sentiment haussier. Du côté de la demande, les fonderies ont subi des pertes de production et une demande en aval faible, incitant la plupart des entreprises à privilégier l'épuisement des stocks. Certaines fonderies en manque de stocks ont sondé le marché mais ont réalisé peu de transactions en raison de désaccords sur les prix avec les vendeurs. Globalement, l'approvisionnement en produits intermédiaires de cobalt en Chine devrait faire face à des pénuries de matières premières en raison des retards politiques en RDC, créant une dynamique haussière. Cependant, ce processus nécessite une surveillance de l'effet modérateur de la hausse des coûts des matières premières sur la demande en aval.

Sulfate de cobalt :

Les prix du sulfate de cobalt se sont stabilisés ce lundi, les transactions sur le marché se situant près de 50 000-52 000 yuans/t et aucune transaction à prix plus élevé n'a été signalée. Du côté de l'offre, les fonderies ont maintenu le soutien des prix tandis que certains négociants ont relevé les prix en raison de stocks anciens limités. Du côté de la demande, les commandes de ternaires n'ont montré aucune amélioration significative, les acheteurs adoptant une attitude d'attente et digérant les stocks précédents. Les entreprises de LCO et les chimistes traditionnels présentant une meilleure rentabilité ont effectué des achats sélectifs, tandis que les achats de cobalt raffiné restaient suspendus en raison de la faible rentabilité. Les conditions du marché ce lundi sont restées similaires à la semaine dernière, et les prix du sulfate de cobalt pourraient se renforcer davantage sous la pression continue des coûts des matières premières, bien que la reprise de la demande dans le secteur des ternaires nécessite une observation.Z10/>Chlorure de cobalt :

Les cotations actuelles du chlorure de cobalt s'établissent à 61 000-63 000 yuans/t, avec un volume de transactions accru par rapport aux périodes précédentes. Du côté de l'offre, les fonderies ont maintenu un fort sentiment d'attente avec peu de transactions. Du côté de la demande, les entreprises en aval détenaient des niveaux de stocks suffisants et ont activement sondé le marché mais sont restées prudentes dans leurs achats réels. Les prix de transaction se sont regroupés autour de 62 000 yuans/t avec de rares transactions à 63 000 yuans/t. Les prix du chlorure de cobalt devraient se stabiliser dans la fourchette de 61 000-63 000 yuans/t à court terme.

Sel de cobalt (Co3O4) :

Les cotations actuelles du Co3O4 varient entre 200 000-220 000 yuans/t, certaines entreprises ayant suspendu leur tarification. Les participants en amont et en aval ont adopté des positions d'attente, résultant en des transactions au comptant minimes dominées par les livraisons contractuelles à long terme. Du côté de l'offre, les producteurs de Co3O4 ont limité leurs expéditions tout en surveillant le sentiment du marché. Du côté de la demande, les usines de cathode LCO détenaient des stocks plus faibles mais ont adopté des achats prudents en raison de la volatilité du marché. Les vendeurs anticipent des transactions à 210 000-230 000 yuans/t, bien que les transactions à prix élevés restent rares. Les prix à long terme du Co3O4 dépendront des niveaux de stocks de cobalt, la suffisance des stocks industriels jusqu'en décembre étant critique pour les tendances des prix.

Poudre de cobalt & autres :

Les cotations du marché de la poudre de cobalt se sont stabilisées cette semaine avec des transactions modérées et un sentiment prudent en aval. Suite aux hausses de prix précédentes, les entreprises en aval ont effectué des achats et des réapprovisionnements limités, leur volonté d'achat actuelle restant faible. Dans le secteur des alliages durs, le carbure de tungstène représente 90 % des coûts à plus de 370 000 yuans/t, tandis que la poudre de cobalt représente 10 %. Les volumes de recyclage sont faibles, concentrés sur les déchets de tungstène et de cobalt. Bien que les matériaux recyclés offrent des avantages en termes de coûts, la hausse des prix du tungstène a réduit l'écart de prix avec les matériaux primaires. La demande en alliages n'a pas encore été pleinement réalisée mais pourrait augmenter cette année.

Précurseur ternaire :

Les prix des précurseurs ternaires sont restés stables ce lundi. Les coûts des matières premières se sont stabilisés - le sulfate de nickel et le sulfate de cobalt sont restés stables tandis que le sulfate de manganèse a légèrement augmenté, bien que cela ait eu un impact limité sur la tarification des précurseurs. Les prix récents ont légèrement augmenté principalement en raison des gains mineurs du sulfate de cobalt. Les coefficients d'escompte entre les producteurs de précurseurs et les fabricants de matériaux de cathode en aval sont restés inchangés, la faiblesse de la demande sur le marché ternaire ayant conduit les entreprises de cathode et de cellules de batterie à refuser les augmentations de coefficients, laissant les fournisseurs de précurseurs avec un faible pouvoir de tarification. La demande des secteurs de l'énergie et des biens de consommation est restée médiocre. Sur le marché national de l'énergie, seules les commandes de produits à nickel moyen à élevé des premiers producteurs ont montré une relative force. Le marché de l'énergie américain fait face à des pressions supplémentaires dues aux récents impacts de la politique « Big and Beautiful ». La faiblesse de la demande terminale ne soutient pas les prix des précurseurs ternaires.

Matériau ternaire :

Les prix des matériaux ternaires ont légèrement augmenté ce lundi. Les coûts des matières premières sont restés stables pour le sulfate de nickel et l'hydroxyde de lithium, le sulfate de manganèse a légèrement augmenté et les gains du sulfate de cobalt se sont arrêtés. Le carbonate de lithium a surgit temporairement en raison du sentiment du marché. Les coefficients d'escompte entre les producteurs de cathode ternaire et les fabricants de cellules de batterie sont restés inchangés, la faiblesse de la demande incitant les fabricants de cellules à refuser les augmentations de coefficients. La demande sur le marché national de l'énergie était concentrée sur les produits de série 6, les commandes allant principalement aux entreprises de premier plan. Les ventes d'automobiles récentes médiocres ont conduit les producteurs de matériaux de cathode à prioriser les contrats à long terme existants. Dans un contexte de faiblesse terminale persistante et de volatilité du marché, l'optimisation des structures clients est devenue cruciale pour les producteurs de matériaux de cathode afin de maintenir leurs parts de marché. La réapprovisionnement mineur des stocks en juillet pourrait stimuler la production, mais le marché à long terme des cathodes ternaires reste en surplus avec un potentiel de croissance limité.Z25/>Cathode LCO :

Les prix récents du LCO ont considérablement augmenté en raison des variations des coûts des matières premières : les prix du carbonate de lithium de qualité batterie ont continué à augmenter tandis que ceux du Co3O4 ont montré une forte dynamique haussière sous l'impact des politiques en RDC. Du côté de l'offre, les producteurs de Co3O4 ont coté de manière agressive, bien que les usines de cathode LCO aient montré une faible volonté d'achat à des prix élevés. Du côté de la demande, la demande terminale entre dans la basse saison, réduisant les besoins en LCO. Globalement, les prix du LCO augmenteront substantiellement parallèlement aux hausses du Co3O4 et du carbonate de lithium.

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Actualités :    

[Shanshan Co. : bénéfice net du T1 prévu en hausse de 810-1 266 %] Shanshan Co. (600884.SH) a publié ses prévisions de bénéfice net du T1 2025, anticipant un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 160-240 millions de yuans, en hausse de 810,41-1 265,61 % en glissement annuel. La société s'est concentrée sur ses activités de base, avec un bénéfice net combiné des segments des matériaux d'anode et des polariseurs attendu à 350-450 millions de yuans. Note : Le bénéfice net du T1 était de 33,14 millions de yuans, ce qui implique un bénéfice net du T2 de 127-207 millions de yuans, en hausse de 284,85-527,27 % en glissement mensuel. (Finance News)Z34/>[Association chinoise des véhicules de tourisme (CPCA) : Les exportations de pick-up atteignent 158 000 unités au T1, en hausse de 41 % en glissement annuel] Selon les données de la CPCA, le marché chinois des pick-up a vendu 48 000 unités en juin 2025, en hausse de 7,5 % en glissement annuel et en baisse de 7,4 % par rapport au mois précédent, maintenant un niveau élevé au cours des cinq dernières années. De janvier à juin 2025, les ventes ont atteint 307 000 unités, en hausse de 16,4 % en glissement annuel par rapport à la même période en 2024. En termes d'exportations, 26 400 pick-up ont été exportés en juin 2025, en hausse de 18 % en glissement annuel mais en baisse de 8 % par rapport au mois précédent, la part des exportations restant élevée dans l'industrie. Pour le T1 2025, les exportations totalisaient 158 000 unités, en hausse de 41 % en glissement annuel. La part des exportations dans le total des ventes de pick-up est passée de 45 % en 2024 à 55 % en juin 2025 et à 52 % au T1 2025, reflétant une forte croissance des exportations de pick-up chinois de marque propre. (Cailian Press)

Yongxin Lithium prévoit une perte nette de 116 à 173 millions de yuans au premier semestre

Équipe de recherche SMM New Energy

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Ziya Lin 86-2151666902

Disheng Feng 021-51666714

Yanlin Lyu 021-20707875

Zhicheng Zhou 021-51666711

Zihan Wang 021-51666914

Jie Wang 021-51595902

Haohan Zhang 021-51666752

Boling Chen 021-51666836

Mengqi Xu 021-20707868