Le taux d'exploitation des fils et câbles en aluminium a chuté sous la pression en juin, avec des anticipations divergentes quant à la croissance des commandes au second semestre [Analyse SMM]

10 juillet 2025

Selon les statistiques de SMM, le taux d'exploitation global de l'industrie nationale des fils et câbles en aluminium en juin 2025 était de 52,01 %, en baisse de 3,4 % en glissement mensuel par rapport à mai et de 4,65 % en glissement annuel par rapport à juin de l'année dernière. En termes de taille d'entreprise, le taux d'exploitation des grandes entreprises a diminué de 2,4 % en glissement mensuel pour atteindre 68,53 %, celui des entreprises moyennes a chuté de 3,2 % en glissement mensuel pour atteindre 45,76 %, et celui des petites entreprises a diminué de 10,2 % en glissement mensuel pour atteindre 16,95 %.

Du côté des entreprises, la durée des stocks de matières premières était de 3,77 jours, en baisse de 3,19 jours en glissement mensuel, tandis que la durée des stocks de produits finis était de 4,83 jours, en baisse de 0,52 jours en glissement mensuel. En juin, en raison du maintien des prix de l'aluminium à des niveaux élevés, couplé à un ralentissement du rythme de retrait des marchandises terminales, les stocks de matières premières et de produits finis ont tous connu un repli. Pour juillet, compte tenu du ralentissement actuel de la vitesse de correspondance des commandes de State Grid, du manque de rythme de reprise clair de la demande finale et de la hausse continue des prix de l'aluminium qui supprime la volonté de production des entreprises, il est prévu que les stocks de matières premières et de produits finis des entreprises continueront de diminuer en juillet.

Sur le front des commandes, en termes d'investissement dans les réseaux électriques, le montant d'investissement réalisé pour les projets de réseaux électriques en mai était de 47,4 milliards de yuans, en hausse de 14 % en glissement annuel, et le montant d'investissement réalisé pour les projets de réseaux électriques de janvier à mai était de 170,3 milliards de yuans, en hausse de 21,6 % en glissement annuel. L'investissement dans les réseaux électriques progresse de manière ordonnée et devrait atteindre les objectifs fixés en début d'année plus tôt que prévu. Cependant, il convient de noter que le rythme d'appel d'offres pour les lignes de State Grid a ralenti en juin, et les entreprises ont également besoin de temps pour digérer les commandes obtenues depuis le premier semestre. Par conséquent, il est prévu que la vitesse des nouvelles commandes de State Grid continuera de ralentir à court terme. En raison de l'approbation récente de deux nouvelles lignes UHV dans le secteur, il est prévu que State Grid continuera de passer des commandes pour les matériaux de lignes connexes après août. À moyen et long terme, les commandes de State Grid restent prometteuses. En termes d'installations photovoltaïques, les nouvelles installations photovoltaïques en mai étaient de 92,92 GW, soit une augmentation de 388 % en glissement annuel, et les nouvelles installations photovoltaïques de janvier à mai étaient de 197,85 GW, soit une augmentation de 150 % en glissement annuel. En termes d'installations éoliennes, les nouvelles installations éoliennes en mai étaient de 26,32 GW, soit une augmentation de 801 % en glissement annuel, et les nouvelles installations éoliennes nationales de janvier à mai étaient de 46,28 GW, soit une augmentation de 134 % en glissement annuel. En raison de l'approche du point nodal de la politique « 531 » pour le photovoltaïque, il y a eu une augmentation explosive des nouvelles installations photovoltaïques à court terme. Cependant, à long terme, l'augmentation à court terme pourrait préempter la consommation du marché, et les commandes de câbles et fils en aluminium liés au photovoltaïque et à l'énergie éolienne pourraient afficher une tendance à la baisse au second semestre, avec une performance des commandes inférieure à celle du premier semestre.

Sur le front des exportations, les données douanières montrent que les exportations chinoises de câbles et fils en aluminium ont atteint 28 800 tonnes en mai 2025, soit une augmentation de 35,2 % en glissement mensuel et de 71,4 % en glissement annuel. Les exportations cumulées de janvier à mai ont été de 111 600 tonnes, soit une augmentation de 26,5 % par rapport aux 88 200 tonnes de la même période en 2024. En termes de structure de produits, les exportations de câbles en aluminium à cœur d'acier ont été de 16 400 tonnes, soit une augmentation de 5,8 % en glissement mensuel, et les exportations de câbles en aluminium ont été de 11 200 tonnes, soit une augmentation de 112 % en glissement mensuel. Cela ne représentait que 27,3 %. Du point de vue de la structure de produits, la demande pour la construction de réseaux électriques à l'étranger est restée stable, l'augmentation concernant principalement les conducteurs en câbles d'aluminium. Dans le même temps, en raison de la guerre, les exportations du Pakistan ont affiché une augmentation importante, stimulant les exportations nationales de câbles en aluminium. Compte tenu de la situation macroéconomique et de la demande à l'étranger, il est prévu que les exportations de câbles et fils en aluminium seront plus élevées que celles de la même période des années précédentes.

SMM estime que le taux d'exploitation de l'industrie des câbles et fils en aluminium aura toujours une tendance à la baisse à court terme. Cependant, comme les entreprises ont un nombre considérable de commandes en retard, la marge de baisse des taux d'exploitation est relativement limitée. Malgré le changement cyclique de l'industrie où la reprise des marchandises terminales ralentit, les entreprises leaders peuvent toujours maintenir des opérations stables en raison de la demande rigide, tandis que les petites et moyennes entreprises manquent toujours de volonté d'exploiter en raison de leurs faibles profits, ce qui entraîne une baisse de la tendance d'exploitation de l'industrie. SMM prévoit que, compte tenu de l'avancement des projets de réseaux électriques cette année, les commandes de projets de très haute tension et de transport et de transformation d'énergie devraient entrer dans une phase de reprise accélérée des marchandises en août. Le taux d'exploitation de l'industrie au second semestre aura toujours un soutien de fond. Par conséquent, il est prévu que le taux d'exploitation de l'industrie restera faible et se consolidera à court terme, attendant toujours l'arrivée du prochain cycle.