Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 610,5 $/t la nuit dernière, a légèrement chuté à 9 601 $/t en début de séance avant de fluctuer à la hausse pour atteindre 9 673 $/t. Par la suite, les prix du cuivre ont progressivement reculé et clôturé à 9 660 $/t, en baisse de 0,05 %, avec un volume de transactions de 38 000 lots et des positions ouvertes atteignant 279 000 lots. Le cuivre SHFE a ouvert à 78 340 yuan/t la nuit dernière, a bondi à 78 530 yuan/t, puis a fluctué à la baisse pour toucher 78 160 yuan/t avant de rebondir partiellement et clôturer à 78 330 yuan/t, en baisse de 0,74 %, avec un volume de transactions de 35 000 lots et des positions ouvertes à 190 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM] Actualités : (1) Trump a annoncé des droits de douane sur six pays. Selon CCTV News, Trump a publié des lettres adressées au Brunei, à l'Algérie, à la Moldavie, à l'Irak, aux Philippines et à la Libye sur sa plateforme de médias sociaux le 9 juillet (heure locale). CCTV a rapporté que les États-Unis imposeront des droits de 25 % sur le Brunei et la Moldavie, de 30 % sur l'Algérie, l'Irak et la Libye, et de 20 % sur les Philippines à partir du 1er août 2025. Par la suite, Trump a publié une lettre fiscale adressée au Sri Lanka sur les médias sociaux, indiquant que des droits de 30 % sur les produits sri-lankais entreront en vigueur le 1er août.
(2) Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré à CNBC qu'une délégation américaine devrait rencontrer des responsables chinois le mois prochain pour des consultations commerciales. Lutnick a révélé que la délégation comprendra également le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, et le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 9 juillet, les primes au comptant du cathode de cuivre n°1 de SMM par rapport au contrat de juillet 2025 ont été signalées entre 20 et 120 yuans/t, avec une prime moyenne de 70 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente. À l'avenir, le sentiment d'achat en aval reste baissier, limitant la demande d'achat. Avec l'élargissement des écarts mensuels, les acheteurs en aval devraient continuer à négocier à la baisse les prix d'achat, maintenant les primes au comptant sous pression aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 9 juillet, les prix au comptant du cathode de cuivre n°1 du Guangdong par rapport au contrat à terme ont oscillé entre un escompte de 110 yuans/t et une prime de 50 yuans/t, avec une moyenne d'escompte de 30 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t en glissement mensuel. Dans l'ensemble, l'activité commerciale s'est améliorée par rapport à la séance précédente, les prix plus bas du cuivre ayant stimulé l'intérêt pour la reconstitution des stocks chez les consommateurs.
(3) Cuivre importé : Le 9 juillet, les prix des warrants se situaient entre 20 et 38 dollars/tonne pour le QP de juillet, en baisse moyenne de 1 dollar/tonne par rapport au mois précédent ; les prix des connaissements (B/L) ont atteint 46 à 80 dollars/tonne pour le QP d'août, en hausse moyenne de 11 dollars/tonne par rapport au mois précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était coté entre 0 et 20 dollars/tonne pour le QP de juillet, en hausse moyenne de 12 dollars/tonne par rapport au mois précédent, avec des références de prix pour les cargaisons arrivant à la mi-juillet ou à la fin du mois. Le volume des transactions sur le marché global était à peu près stable par rapport à la semaine précédente, mais l'activité des négociants a augmenté.
(4) Cuivre secondaire : Le 9 juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont chuté de 200 yuan/tonne par rapport au mois précédent. Les prix du cuivre nu et brillant de Guangdong se situaient entre 73 200 et 73 400 yuan/tonne, en baisse de 200 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 1 031 yuan/tonne, en rétrécissement de 613 yuan/tonne par rapport au mois précédent, tandis que l'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 865 yuan/tonne. Selon une enquête de SMM, les prix du cuivre ont initialement chuté fortement en raison de la proposition de Trump d'imposer un tarif de 50 % sur les importations de cuivre, mais les fournisseurs nationaux de matières premières de cuivre secondaire ont toujours refusé de baisser leurs prix. De nombreuses entreprises de fil de cuivre secondaire ont rapporté que leurs clients en aval se sont principalement renseignés sur les prix hier, plutôt que d'effectuer des transactions réelles, de sorte qu'elles n'étaient pas pressées d'acheter des matières premières de cuivre secondaire pour assurer la production.
(5) Stocks : Le 9 juillet, les stocks de cuivre à la LME ont augmenté de 4 625 tonnes pour atteindre 107 125 tonnes ; les stocks de warrants à la SHFE ont augmenté de 2 227 tonnes pour atteindre 21 336 tonnes le même jour.
Prix : Le cuivre à la SHFE a ouvert la nuit précédente à 78 340 yuan/tonne, pour bondir à 78 530 yuan/tonne en début de séance avant de fluctuer à la baisse pour atteindre un creux de 78 160 yuan/tonne. Les prix ont rebondi partiellement vers la fin de la séance, pour se stabiliser à 78 330 yuan/tonne, avec une baisse de 0,74 %. Le volume des transactions a atteint 35 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 190 000 lots. Sur le plan macroéconomique, Trump a envoyé des lettres de tarif douanier à huit pays, dont le Brésil (tarif douanier potentiel de 50 %) et a réitéré sur les réseaux sociaux son intention d'imposer un tarif douanier de 50 % sur le cuivre importé à compter du 1er août 2025. Des tarifs douaniers plus élevés sur le cuivre allégeraient les conditions du marché du cuivre au comptant dans les régions non américaines, exerçant une pression à la baisse sur les prix. Dans le même temps, les minutes de la Fed américaine de juin ont révélé des divisions entre les décideurs politiques sur les risques d'inflation liés aux tarifs douaniers, écartant une baisse des taux d'intérêt en juillet. L'incertitude politique a pesé sur l'appétit pour le risque, faisant collectivement pression sur les prix du cuivre. Fondamentalement, la baisse intraday des prix d'hier a stimulé des achats modestes en aval pendant le creux, bien que le chiffre d'affaires ne se soit légèrement redressé. Cependant, la plupart des utilisateurs en aval restent prudents, adoptant une attitude d'attente dans un contexte d'anticipations baissières sur les prix. En synthèse, ces facteurs montrent que le paysage macroéconomique est confronté à des ajustements des flux commerciaux dus à des tarifs élevés et à l'incertitude politique liée à l'évolution des anticipations de la Fed. Sur le plan fondamental, on observe une amélioration de l'offre due à des détournements de cargaisons potentiels, mais les prix élevés et le sentiment baissier continuent de freiner la demande en aval, créant une dynamique d'« assouplissement de l'offre contre une faible demande réelle ». Les prix du cuivre devraient rencontrer de la résistance aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent faire preuve de jugement indépendant, et les décisions prises ne sont pas validées par SMM.]
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