Les warrants à bas prix coïncident avec un resserrement de l'offre, et il faut se prémunir contre le risque de compression des warrants d'alumine [Commentaire matinal de SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal de SMM sur l'alumine le 9 juillet

Marché des contrats à terme :La nuit dernière, le contrat à terme le plus actif de l'alumine 2509 a ouvert à 3 115 yuan/t, avec un plafond à 3 144 yuan/t, un plancher à 3 112 yuan/t et une clôture à 3 121 yuan/t, soit une hausse de 11 yuan/t ou 0,35 % par rapport à la clôture précédente, avec des positions ouvertes de 266 000 contrats.

Marché des minerais :Au 8 juillet, l'indice SMM des bauxites importées s'établissait à 74,31 $US/t, soit une hausse de 0,01 $US/t par rapport au jour de négociation précédent ; le prix moyen CAF des bauxites de Guinée SMM était de 74 $US/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; le prix moyen CAF des bauxites à basse température d'Australie SMM était de 70 $US/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; et le prix moyen CAF des bauxites à haute température d'Australie SMM était de 61 $US/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent.

Rapport quotidien sur l'écart des prix au comptant et à terme :Selon les données de SMM, le 8 juillet, l'indice SMM de l'alumine affichait une prime de 46 yuan/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus actif à 11 h 30.

Rapport quotidien sur les warrants :Le 8 juillet, le volume total des warrants d'alumine enregistrés est resté inchangé par rapport au jour de négociation précédent, à 18 600 t. En Shandong, le volume total des warrants d'alumine enregistrés est resté inchangé, à 0 t ; en Henan, il est resté inchangé, à 0 t ; au Guangxi, il est resté inchangé, à 0 t ; au Gansu, il est resté inchangé, à 0 t ; et au Xinjiang, il est resté inchangé, à 17 400 t.

Marché extérieur :Au 8 juillet 2025, le prix FOB de l'alumine de l'Australie occidentale était de 366 $US/t, avec un taux de fret maritime de 21,80 $US/t et un taux de vente USD/CNY d'environ 7,19. Ce prix se traduit par un prix de vente extérieur d'environ 3 230 yuan/t dans les principaux ports nationaux, soit une hausse de 110,36 yuan/t par rapport au prix national de l'alumine, ce qui maintient la fenêtre d'importation de l'alumine fermée.

Résumé :

La semaine dernière, la capacité d'exploitation de l'alumine a diminué de 340 000 t/an pour atteindre 88,63 millions de t/an. À court terme, la capacité d'exploitation de l'alumine devrait rester élevée, avec seulement quelques fabricants effectuant une maintenance de routine. L'offre sur le marché au comptant reste relativement souple, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l'alumine au comptant. Cependant, avec la récente hausse des contrats à terme d'alumine, la fenêtre d'arbitrage sans risque entre les contrats à terme et l'alumine au comptant approche de l'ouverture, avec des demandes relativement actives de la part des traders passant des contrats à terme au comptant. Les approvisionnements d'alumine au comptant se sont temporairement resserrés, et les fournisseurs ont augmenté leurs prix. À court terme, les prix de l'alumine au comptant pourraient connaître un léger rebond. Cependant, l'évolution ultérieure devra encore être surveillée en fonction des changements des fondamentaux de l'offre et de la demande, des mouvements des prix à terme et des changements dans le transfert vers la demande d'entrepôts de livraison.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Le présent article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décision en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas remplacer leur propre jugement indépendant par les informations ci-dessus. Les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]