Sur le plan macroéconomique, les données du marché du travail américain ont fluctué à plusieurs reprises. En début de semaine, les chiffres de l'emploi ADP ont enregistré la plus forte baisse depuis mars 2023, mais les données sur les emplois non agricoles ont rebondi de manière inattendue, créant une divergence claire et provoquant des fluctuations continues des anticipations du marché concernant la politique de la Réserve fédérale américaine. Initialement, les données faibles sur l'emploi ont renforcé les paris du marché sur deux baisses de taux d'intérêt dans l'année, pesant sur le dollar américain et soutenant les prix du cuivre. Cependant, avec la publication des données sur les emplois non agricoles, les anticipations de baisses de taux d'intérêt ont chuté, le dollar américain a rebondi et la pression sur les prix du cuivre s'est accrue. Dans le même temps, les déclarations répétées de l'administration Trump sur les stratégies tarifaires et la date limite de suspension des tarifs du 9 juillet qui approche ont injecté de l'incertitude dans l'environnement commercial mondial. Le secrétaire du Trésor américain a pressé les pays de mener à bien rapidement les négociations, sinon les tarifs pourraient revenir aux niveaux élevés observés au début d'avril, exacerbant la baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. Cette semaine, le cuivre LME a testé à plusieurs reprises la barre des 10 000 dollars/tonne, tandis que le cuivre SHFE a également oscillé au-dessus du niveau de 80 000 yuan/tonne.
Sur le plan des fondamentaux, la backwardation à court terme du LME s'est rétrécie cette semaine. Les stocks du LME ont cessé de baisser et ont rebondi, la première série de cargaisons d'exportation chinoises ayant terminé leur transfert vers l'entrepôt de livraison, et le ratio des prix SHFE/LME s'est lentement redressé. Bien que les prix élevés du cuivre aient freiné l'enthousiasme de la consommation en aval, les fournisseurs restent toujours réticents à baisser leurs prix. L'offre globale de marchandises sur le marché reste tendue et les primes du marché au comptant sont restées fermes. Dans l'ensemble, l'offre et la demande sur le marché sont faibles.
Pour la semaine prochaine, avec la date limite de suspension des tarifs américains qui approche, l'incertitude commerciale mondiale devrait augmenter. Compte tenu de la faiblesse de la consommation, le cuivre LME risque de baisser de ses sommets. On prévoit que le cuivre LME fluctuera entre 9 750 dollars/tonne et 9 000 dollars/tonne la semaine prochaine, tandis que le cuivre SHFE fluctuera entre 77 500 yuan/tonne et 79 000 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, avec la persistance de la faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché intérieur et les faibles niveaux de stocks actuels, l'écart de prime entre les marques s'est élargi. On prévoit que les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2507 varieront d'une prime de 50 yuan/tonne à une prime de 180 yuan/tonne.
