Cette remontée peut-elle vraiment durer éternellement ? Un bilan des « actifs les plus performants au monde au premier semestre » : le platine

« Le temps passe vite, mais le platine perdure » – Sur le marché mondial au premier semestre 2025, le platine, considéré par de nombreux investisseurs comme un « substitut de l'or », est sans aucun doute devenu l'« étoile » la plus éclatante...

Comme le montre le graphique ci-dessous, les cours du platine ont bondi de plus de 40 % au premier semestre, menant les gains parmi les principales classes d'actifs mondiales.En raison de l'augmentation des importations en Chine et de la baisse de l'offre du principal producteur, l'Afrique du Sud, ainsi que de l'afflux précédent de platine dans les stocks de la New York Mercantile Exchange (NYMEX) en raison des inquiétudes concernant les éventuels droits de douane à l'importation aux États-Unis, le prix de ce métal du groupe du platine a bondi de 36 % au deuxième trimestre.

En juin seulement, les cours du platine ont bondi de 28 % avec l'afflux de fonds spéculatifs et de traders spéculatifs, marquant la meilleure performance mensuelle depuis 1986 et atteignant brièvement un sommet de 11 ans de 1 432,6 dollars l'once.

Un trader indépendant de métaux a commenté : « Le platine a sorti de sa fourchette de négociation de dix ans, attirant l'attention des investisseurs professionnels et des investisseurs de détail dans le processus, qui commencent à penser : « Hé, le platine est effectivement sous-évalué d'un point de vue fondamental ». »

Cependant, après la frénésie du deuxième trimestre, de nombreux analystes et traders ont exprimé cette semaine que le potentiel de hausse des cours du platine pourrait être limité.On s'attend à ce que les importations de platine en Chine ralentissent, que la production sud-africaine se redresse et que la demande de l'industrie automobile, une utilisation industrielle majeure du platine, reste faible...

Georgii Piskov et C.V. Downie, traders de matières premières chez Goldman Sachs, croient que le rallye actuel du platine pourrait faire l'objet d'une correction.

Comment le platine est-il devenu si haussier cette année ?

La force du platine au premier semestre de l'année était en fait due à une combinaison de facteurs.

En raison des inquiétudes concernant les éventuels droits de douane réciproques des États-Unis sur le platine en avril, une quantité importante de platine a été expédiée à la New York Mercantile Exchange entre décembre de l'année dernière et mars de cette année, entraînant une pénurie temporaire de l'offre sur le marché et une flambée des taux de location.

Bien que les métaux du groupe du platine aient finalement été exclus des droits de douane d'avril, Trump a ordonné une nouvelle série d'enquêtes sur les droits de douane sur toutes les importations de minéraux critiques aux États-Unis à la mi-avril, indiquant que les incertitudes persistent.

Pendant ce temps, les données en provenance d'Afrique du Sud, premier producteur mondial de métaux du groupe du platine, ont montré une baisse de 24 % en glissement annuel de la production minière de métaux du groupe du platine en avril, marquant le pic de ce que Morgan Stanley a décrit comme une baisse de production « exceptionnellement faible » au cours des quatre premiers mois de 2025.

Un autre facteur qui fait monter les prix du platine est la demande en provenance de Chine. Les données douanières montrent que les importations chinoises de platine ont atteint 12,57 tonnes métalliques (tm) en mai, contre 11,54 tm en avril, les importations continuant d'augmenter de janvier à mai.

Auparavant, une étude du World Platinum Investment Council, une organisation professionnelle, a montré que le volume de traitement des bijoux en platine en Chine a augmenté de 26 % au premier trimestre.

Un trader a déclaré que ces facteurs ensemble constituent des « facteurs explosifs qui font monter les prix ».

Y aura-t-il des problèmes à l'horizon ?

Cependant, ces hausses sont souvent de courte durée. Alors que nous entrons dans le second semestre, de nombreux analystes se demandent si le platine dispose d'un soutien sous-jacent suffisant pour maintenir sa forte dynamique haussière.

Metals Focus prévoit que le marché mondial du platine sera confronté à un déficit d'approvisionnement de 529 000 onces cette année, mais même après la réduction des stocks hors sol qui en résultera, les stocks resteront à 9,2 millions d'onces, équivalant à jusqu'à 14 mois de demande - une marge de sécurité assez importante.

Wilma Swarts, directrice des métaux du groupe du platine chez Metals Focus, a déclaré que, bien que l'incertitude persiste quant à la politique commerciale américaine sur le platine, augmenter les droits de douane sur l'importation de ce métal serait finalement contre-productif, car l'offre nord-américaine ne peut pas répondre à la demande régionale.

De plus, les taux de location du platine, qui ont atteint un niveau record de 22,7 % en juin, sont maintenant revenus à 11,6 %, reflétant un assouplissement partiel de la situation la plus tendue de l'offre et de la demande du platine.

L'offre minière en Afrique du Sud devrait montrer des signes de reprise au second semestre, la production minière mondiale de platine devant diminuer de seulement 6 % sur l'ensemble de l'année. « L'Afrique australe a bien rencontré des défis tels que des perturbations de la pluviométrie, de l'électricité et de l'approvisionnement en eau de janvier à mars, mais il n'y a pas eu d'incidents majeurs ou inhabituels », a déclaré Johan Theron, porte-parole d'Implats Platinum.

Sur le plan de la demande, la forte hausse des prix du platine pourrait bien devenir elle-même son plus grand facteur baissier.Selon un trader, la forte dynamique de la demande physique de platine en Chine n’aurait peut-être duré que jusqu’au début juin, lorsque les prix ont dépassé 1 050 dollars. Les données d’importation de juin en Chine, dont la publication est prévue le 20 juillet, devraient montrer une baisse après des livraisons très importantes de platine les deux mois précédents.

« Le platine est très volatile à des niveaux élevés, et le marché a besoin de voir une demande plus forte de la Chine et des fonds négociés en bourse (ETF) pour réaliser une hausse soutenue », a déclaré Wong.

Enfin, le marché du platine est en fait très sensible à l’un des facteurs baissiers les plus courants de la dernière décennie : la faiblesse de la demande de l’industrie automobile, qui utilise le platine comme composant dans les convertisseurs catalytiques des véhicules à moteur à combustion interne.

La pression à long terme exercée sur les métaux du groupe du platine (PGM) par l’expansion des véhicules électriques se poursuit, tandis que les différends commerciaux mondiaux freinent encore davantage les perspectives à moyen terme du secteur automobile. Metals Focus note que les prévisionnistes de la production automobile ont réduit leurs estimations de production pour les quatre prochaines années de jusqu’à 10 millions d’unités, et cette baisse de la production automobile entraînera une faiblesse de la demande pour les PGM.

Nornickel, le plus grand producteur mondial de palladium, a déclaré que toute nouvelle hausse des prix du platine pourrait inciter les producteurs de catalyseurs à augmenter leur utilisation du palladium en remplacement du platine. La société note que lorsque l’écart de prix entre les deux métaux dépasse 30 %, cela encourage une telle substitution.

Au jeudi, le platine était 22 % plus cher que le palladium.

Bien sûr, alors que les analystes et les traders sont prudents quant à de nouvelles hausses des prix du platine, ils ne s’attendent pas à une correction importante. De nombreux analystes pensent que les prix du platine se stabiliseront au-dessus des niveaux observés avant le rebond actuel, ce qui soutiendra les bénéfices des mineurs dans la troisième année d’un marché qui se dirige vers un déficit structurel de l’offre.