Les données américaines sur les emplois non agricoles dépassent les attentes, le cuivre sur la LME recule légèrement des sommets [Résumé de la réunion matinale du cuivre de SMM]

Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 997 $/t la veille au soir, touchant initialement 10 013 $/t avant de chuter brutalement, puis rebondissant vers des sommets et poursuivant sa baisse jusqu'à la clôture de la séance, plongeant à 9 937 $/t et finissant à 9 951,5 $/t avec une perte de 0,58 %. Le volume des transactions a atteint 13 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 282 000 lots. Le contrat le plus négocié, le cuivre SHFE 2508, a ouvert et plongé à 80 460 yuan/t, puis chuté à 80 370 yuan/t avant de rebondir à 80 760 yuan/t. Les prix ont fluctué à la baisse en intraday mais se sont légèrement redressés à la clôture, terminant à 80 540 yuan/t avec une perte de 0,27 %. Le volume des transactions a atteint 28 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 223 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités : (1) Les données américaines de juin indiquent 147 000 emplois créés, avec un taux de chômage en légère baisse à 4,1 % (contre 4,3 % attendu et 4,2 % précédent), renforçant les anticipations du marché selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) maintiendra ses taux inchangés au moins jusqu'à l'automne. Après publication des données, les rendements des bons du Trésor américains ont augmenté et le dollar s'est renforcé. Le rendement des obligations à deux ans a bondi à un plus haut de près de deux semaines, les marchés des swaps de taux excluant pratiquement toute baisse des taux avant septembre.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 3 juillet, les primes au comptant du cathode de cuivre de catégorie 1 SMM par rapport au contrat à terme 2507 ont été signalées à 70-160 yuan/t, en moyenne à 115 yuan/t (en baisse de 5 yuan/t par rapport à la séance précédente). Les prix du cathode de cuivre de catégorie 1 SMM se sont établis à 80 870-81 090 yuan/t. Le contrat cuivre SHFE 2507 a glissé d'au-dessus de 81 000 yuan/t en début de séance sous l'effet de la réduction des positions acheteuses, tombant à 80 760 yuan/t avant de se redresser autour de 80 900 yuan/t. L'écart de backwardation entre les contrats à court terme a fluctué entre 210 et 250 yuan/t. Comme c'était vendredi, l'achalandage en aval est resté faible en raison des prix élevés du cuivre. L'offre du marché était adéquate malgré les arrivages importés, avec des volumes de transactions attendus similaires à ceux du jour.
(2) Guangdong : Le 3 juillet, les primes au comptant du cathode de cuivre de catégorie 1 Guangdong par rapport au contrat à terme se sont établies à 30-100 yuan/t (moyenne de 65 yuan/t, en baisse de 20 yuan/t par rapport à la séance précédente). Le cuivre SX-EW était coté à des décotes de 30-10 yuan/t (moyenne de -20 yuan/t, en baisse de 20 yuan/t). Le cathode de cuivre de catégorie 1 Guangdong s'est établi en moyenne à 80 965 yuan/t (hausse de 70 yuan/t), tandis que le cuivre SX-EW s'est établi en moyenne à 80 880 yuan/t (hausse de 70 yuan/t). Dans l'ensemble, les prix élevés du cuivre ont maintenu les acheteurs en aval prudents, les primes au comptant affaiblissant continuellement.
(3) Cuivre importé : Le 3 juillet, les prix des warrants se sont établis à 20-40 $/t (QP juillet), inchangés par rapport à la séance précédente. Les prix des connaissements ont atteint 32-66 $/t (QP août, hausse moyenne de 1 $/t). Les primes du cuivre EQ (CIF connaissement) ont varié de -11 $ à 5 $/t (QP août, moyenne inchangée), avec une tarification référençant les cargaisons arrivant mi-juillet à fin juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 3 juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 400 yuan/t en glissement hebdomadaire. Les prix du cuivre éclairé nu du Guangdong se sont établis à 74 200-74 400 yuan/t, en hausse de 400 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre de rebut s'est rétréci à 1 982 yuan/t, en baisse de 421 yuan/t en glissement hebdomadaire. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 610 yuan/t. Selon les résultats de l'enquête SMM sur la mise en œuvre de la « facturation inversée », les provinces de l'Anhui et du Hubei ont mis en œuvre intégralement la politique. Certaines entreprises ont signalé que les producteurs de tiges de cuivre secondaire ont besoin de temps pour s'adapter après la mise en œuvre intégrale de la politique et doivent progressivement achever les procédures d'achat en amont, ce qui pourrait temporairement suspendre la production jusqu'à ce que les processus d'approvisionnement en matières premières soient rationalisés.
(5) Stocks : Le 3 juillet, les stocks de cathodes de cuivre à la LME ont augmenté de 1 075 tonnes métriques (tm) à 93 250 tm ; les stocks sous warrant à la SHFE ont diminué de 994 tm à 24 103 tm le même jour.
Cours : Facteurs macroéconomiques - Les données du Département du travail américain publiées jeudi ont révélé 147 000 emplois non agricoles créés en juin, réduisant significativement les anticipations de réductions des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine et renforçant le dollar américain, créant ainsi des pressions baissières sur les cours du cuivre. Parallèlement, le secrétaire au Trésor américain Bessent a mis en garde contre la prolongation des négociations commerciales, menaçant de revenir aux droits de douane antérieurs au 2 avril en l'absence de progrès, accroissant les inquiétudes du marché. Fondamentaux - Offre : En date de vendredi, les arrivées de matières premières importées ont intégré le marché sans provoquer de tension. Demande : L'humeur des acheteurs en aval est restée faible face aux cours élevés du cuivre. En date de jeudi 3 juillet, les stocks nationaux de cuivre SMM dans les principales régions ont augmenté de 5 700 tm depuis lundi à 131 800 tm, en hausse de 1 700 tm en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi. Les stocks hebdomadaires ont d'abord reculé avant de rebondir, se situant 278 000 tm en dessous du niveau de 409 800 tm en glissement annuel. Les pressions sur les cours persistent en raison de l'adoption par la Chambre des représentants américaine de la réforme fiscale et du plan de dépenses de Trump, qui pourraient exacerber les pressions inflationnistes dans un contexte de signaux économiques solides comme les derniers chiffres de l'emploi. Par conséquent, une forte pression à la baisse est attendue pour les cours du cuivre aujourd'hui.
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