7.4 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Marché des contrats à terme : Lors de la séance de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 640 yuan/t, avec un plafond à 20 680 yuan/t, un plancher à 20 585 yuan/t et une clôture à 20 650 yuan/t, en baisse de 0,15 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 616,5 $/t, avec un plafond à 2 624,0 $/t, un plancher à 2 599,5 $/t et une clôture à 2 605,5 $/t, en baisse de 0,34 %.
Macroéconomie : (1) En réponse aux informations selon lesquelles le président américain prévoit de mener une délégation d'affaires en Chine, le ministère du Commerce a déclaré qu'il n'avait aucune information à fournir, mais que l'attitude de la Chine restait cohérente et claire. Il est souhaité que les États-Unis travaillent avec la Chine, sous la direction stratégique des deux chefs d'État, pour renforcer continuellement le consensus, réduire les malentendus, renforcer la coopération et promouvoir conjointement le développement sain, stable et durable des relations économiques et commerciales sino-américaines sur la base des principes de respect mutuel, de coexistence pacifique et de coopération gagnant-gagnant. (Haussier ★) (2) Le Conseil d'État a publié un document visant à reproduire et à promouvoir 77 mesures pilotes issues de la zone de libre-échange de Shanghai, couvrant sept aspects, dont le commerce des services, le commerce des marchandises, le commerce numérique, la protection de la propriété intellectuelle, la réforme des achats publics, la réforme du système de gestion « post-frontière » et la prévention et le contrôle des risques. (Haussier ★) (3) En réponse à l'attention internationale portée aux exportations de voitures d'occasion « zéro kilomètre » chinoises, le ministère du Commerce a déclaré qu'il continuerait à travailler avec les services compétents pour renforcer l'orientation des exportations de voitures d'occasion et promouvoir leur développement sain et ordonné. En outre, la décision définitive de la Chine concernant l'enquête antidumping sur le brandy de l'UE sera rendue prochainement. (Neutre)
Fondamentaux : (1) Affectés par des facteurs tels que la saison morte liée à la chaleur, les prix élevés de l'aluminium, les marges de profit insuffisantes et la faiblesse de la demande en aval, le taux d'exploitation de l'industrie de la transformation de l'aluminium a chuté cette semaine de 0,1 point de pourcentage en glissement mensuel, à 58,7 %. (Baissier ★) (2) L'Association chinoise des voitures particulières a publié des données montrant qu'en juin, les ventes au détail de voitures particulières à l'échelle nationale ont atteint 2,032 million d'unités, en hausse de 15 % en glissement annuel et de 5 % en glissement mensuel. Parmi eux, les ventes au détail sur le marché des énergies nouvelles ont atteint 1,071 million d'unités, en hausse de 25 % en glissement annuel et de 4 % en glissement mensuel. (Optimiste ★) (3) Le 3 juillet, Vedanta a annoncé sa production clé de métaux pour le premier trimestre de l'exercice 2026 (avril-juin 2025). Parmi eux, la production d'alumine de Lanjigarh a atteint un niveau record de 587 000 tonnes métriques, en hausse de 9 % en glissement annuel et de 36 % en glissement mensuel. La production trimestrielle d'aluminium primaire était de 605 000 tonnes métriques, en hausse de 1 % en glissement annuel et stable en glissement mensuel. (Pessimiste ★) (4) Les données de SMM ont montré que cette semaine, la proportion d'aluminium liquide dans la production nationale d'aluminium primaire a chuté à 75,17 %, en baisse de près de 1 % par rapport au jeudi dernier. (Pessimiste ★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, l'aluminium sur le SHFE a ouvert en hausse et a fluctué pendant la séance du matin. À la fin de la première période de négociation, le marché à terme a rapidement reculé, fermant à 20 870 yuan/tonne. Le marché au comptant global est resté faible le matin, avec une volonté d'achat insuffisante en aval. Dans la région de Gongyi, les escomptes au comptant se sont rétrécis en raison des ajustements des sources de marchandises, de l'arbitrage de base sur le marché et de la rétention des marchandises par les producteurs en amont, mais il n'y a pas eu d'amélioration significative de la demande en aval. Plus précisément, dans l'est de la Chine, le marché a continué à proposer SMM -20 à -10 le matin, avec une volonté d'achat globalement faible de la part des acheteurs en aval. L'écart entre le prix au comptant et le prix à terme s'est rétréci hier, et les transactions se sont légèrement améliorées. Le SMM A00 aluminium a été coté à 20 860 yuan/tonne hier, en hausse de 50 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent, avec un escompte de 10 par rapport au contrat 07, se rétrécissant de 20 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, les escomptes au comptant se sont légèrement améliorés hier, principalement en raison de l'influence de la répartition des marchandises, des transactions sur le marché pour l'arbitrage de base et de la rétention des marchandises par les entreprises en amont. Cependant, la demande réelle en aval est restée faible. Le marché au comptant du centre de la Chine a enregistré des transactions à +10 par rapport au SMM centre de la Chine hier, avec un écart de prix par rapport à l'est de la Chine se rétrécissant à -190. Le SMM centre de la Chine A00 aluminium a été enregistré à 20 680 yuan/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2507 hier, en hausse de 70 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de 190 yuan/tonne, se rétrécissant de 10 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent, avec un escompte de 190 yuan/tonne par rapport au contrat 2507.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le prix au comptant de l'aluminium primaire a augmenté de 50 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent hier, avec le SMM A00 aluminium au comptant fermant à 20 860 yuan/tonne. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont légèrement suivi la hausse. Dans la saison morte traditionnelle actuelle, les entreprises de valorisation des déchets en aval ont une faible demande de commandes, et les achats sont principalement motivés par les besoins immédiats. Hier, les prix centralisés des déchets d'aluminium UBC en balles se situaient entre 15 350 et 15 850 yuan/t (hors taxes), et les prix centralisés des déchets d'aluminium tense en copeaux se situaient entre 15 800 et 17 300 yuan/t (hors taxes). Par produit, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 50 yuan/t en glissement mensuel par rapport à hier, suite à la hausse des prix de l'aluminium. À l'exception des régions comme l'Anhui et le Hubei, où la pénurie de marchandises a entraîné des difficultés d'achat pour les entreprises de valorisation des déchets en aval et une augmentation des prix d'achat, les prix des copeaux d'aluminium ADC12 et des déchets d'aluminium tense en copeaux ont augmenté de 100 à 200 yuan/t. Dans les autres régions, les prix des déchets d'aluminium tense sont restés stables en glissement mensuel par rapport à hier. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan a augmenté de 60 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 857 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai a diminué de 22 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 845 yuan/t. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait rester à des niveaux élevés avec des ajustements de prix prudents. Soutenus par une offre tendue, les prix des déchets d'aluminium tense en copeaux devraient rester résilients, fluctuant dans une fourchette comprise entre 15 800 et 17 400 yuan/t. Les prix des déchets d'aluminium UBC en balles pourraient continuer à baisser sous la pression de la demande en saison morte, tombant peut-être à 15 200-15 700 yuan/t. Une attention particulière devrait être accordée aux changements marginaux dans la circulation des matières premières (comme l'offre de copeaux d'aluminium ADC12) et aux signaux de reprise des commandes terminales.
Alliage d'aluminium secondaire : Les prix de l'aluminium ont continué à légèrement augmenter jeudi, mais le marché de l'aluminium secondaire a eu du mal à suivre, la fourchette de prix SMM ADC12 restant stable à 20 000-20 200 yuan/t. Entrant dans le mois de juillet, des facteurs tels que la saison morte liée aux températures élevées et les prix élevés de l'aluminium ont continué d'avoir un impact sur les commandes en aval, certaines entreprises en aval ayant initié des réductions de production. Malgré des demandes actives de la part des opérateurs de contrats à terme et au comptant ainsi qu'une augmentation du volume des échanges sur les marques livrables au cours de la semaine, le marché de la consommation finale atone est resté un frein majeur aux hausses de prix. Face aux pressions conjuguées de déficits d'approvisionnement en matières premières et à une demande de marché atone, certains producteurs d'alliages d'aluminium secondaires ont temporairement interrompu les opérations des fours pour des travaux de maintenance ou réduit leurs taux d'exploitation. Dans l'ensemble, en l'absence d'amélioration significative de la demande, les prix rencontrent une résistance à la hausse, bien que la logique de soutien des coûts reste intacte – il est prévu que les prix des alliages d'aluminium secondaires resteront stabilisés à court terme.
Résumé : Perspective macroéconomique – les politiques de soutien nationales continuent de se renforcer, maintenant l'orientation de promotion de la consommation ; les conditions macroéconomiques à l'étranger présentent des facteurs haussiers et baissiers mitigés, avec des risques résiduels. Les fondamentaux du marché montrent une production accrue de lingots de coulée par les alumineries dans certaines régions, associée à une activité hors saison en aval et à la crainte des prix élevés, aboutissant à des transactions de marché restreintes. Les stocks de lingots d'aluminium ont connu une légère accumulation, tandis que les primes/escomptes au comptant ont notablement faibli. Les prix de l'aluminium à court terme devraient fluctuer à des niveaux élevés. La surveillance ultérieure devra porter sur les volumes de lingots de coulée et les variations des stocks.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Le présent article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent exercer la prudence dans leur prise de décision et ne doivent pas s'y fier en substitution d'un jugement indépendant. Les décisions prises par les clients sont sans aucun lien avec SMM.]
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