Le marché s'attend à ce que l'enquête en vertu de l'article 232 soit reportée, le cuivre sur le LME ayant brièvement atteint un sommet de 10 000 $/t [Résumé de la réunion du matin sur le cuivre de SMM]

Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 927 $/t la veille au soir, a grimpé à 10 000 $/t en début de séance avant de fluctuer à la hausse puis de reculer à 9 917,5 $/t. Il a finalement clôturé à 9 943 $/t, en hausse de 0,66 %, avec un volume négocié de 22 000 lots et un open interest de 284 000 lots. Le contrat le plus actif 2508 du cuivre SHFE a ouvert à 80 620 yuan/t, a atteint 80 930 yuan/t en début de séance avant de fluctuer à la baisse puis de plonger à 80 320 yuan/t en fin de séance. Il a consolidé latéralement à la clôture à 80 390 yuan/t, en progression de 0,46 %, avec un volume de 54 000 lots et un open interest de 223 000 lots.
[SMM Copper Morning Briefing] Actualités : (1) L'Institut national de statistiques du Chili a annoncé que la production de cuivre a atteint 486 574 tonnes en mai, en hausse de 4,9 % en glissement mensuel (niveau le plus élevé cette année) et de 9,4 % en glissement annuel. La tension entre l'offre et la demande de concentrés de cuivre nationaux persiste, nécessitant un suivi continu des variations de production des principaux pays producteurs.
(2) Le ministère du Commerce et de l'Industrie du Panama a déclaré lundi que plus de 33 000 tonnes métriques de concentrés de cuivre ont été expédiées depuis la mine Cobre Panama de First Quantum, suspendue. Le ministère a qualifié l'extraction de concentrés de « progressive » sans préciser les volumes restants. First Quantum a refusé de commenter.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 1er juillet, les primes au comptant du cathode de cuivre de catégorie 1 SMM par rapport au contrat 2507 ont été cotées à 150-250 yuan/t, en moyenne à 200 yuan/t, soit +70 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les prix du cathode de cuivre de catégorie 1 SMM se situaient à 80 120-80 290 yuan/t. Le contrat 2507 du cuivre SHFE a chuté de 80 100 yuan/t à 79 950 yuan/t en matinée avant de remonter à 80 040 yuan/t vers midi. L'écart spot-futures (structure BACK) s'est creusé à 250 yuan/t au cours de la séance. À l'avenir, un creusement des écarts pourrait partiellement freiner les primes, mais le sentiment commercial reste morose près du seuil psychologique des 80 000 yuan/t, bien que l'activité sur les marchés physiques et spéculatifs devrait s'améliorer.
(2) Guangdong : Le 1er juillet, les primes au comptant du cathode de cuivre de catégorie 1 Guangdong par rapport au contrat à terme le plus proche étaient de 50-130 yuan/t, en moyenne à 90 yuan/t (+25 yuan/t par rapport à la séance précédente). Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 10 yuan/t à une prime de 10 yuan/t, en moyenne à 0 yuan/t (+20 yuan/t). Le cathode de cuivre de catégorie 1 Guangdong s'établissait en moyenne à 80 075 yuan/t (+135 yuan/t), tandis que le cuivre SX-EW était à 79 985 yuan/t (+130 yuan/t). Dans l'ensemble, l'augmentation des achats en aval début juillet a fait monter les primes au comptant avec une meilleure activité commerciale par rapport à la veille.
(3) Cuivre importé : Le 1er juillet, les prix des warrants étaient de 20-40 $/t pour le QP juillet, en moyenne inchangés par rapport au jour précédent ; les prix B/L ont atteint 30-66 $/t pour le QP juillet, en moyenne en baisse de 2 $/t en glissement mensuel. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté entre -7 $/t et 5 $/t pour le QP juillet, en moyenne en baisse de 2 $/t en glissement mensuel, avec des offres référençant des cargaisons arrivant mi-juillet à début juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 1er juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés inchangés en glissement mensuel. Les prix du cuivre nu de Guangdong se sont maintenus à 73 200-73 400 yuan/t, inchangés par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et le déchet de cuivre s'est établi à 2 161 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t en glissement mensuel, tandis que l'écart entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire a atteint 1 465 yuan/t. Selon une enquête SMM, les prix du cuivre ont bondi dans l'après-midi car les États-Unis ont reporté la mise en œuvre du tarif douanier Section 232 sur le cuivre à septembre/octobre, soutenant les primes de risque. Les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont suspendu leurs achats de matières premières de cuivre secondaire, reprenant uniquement après la stabilisation des prix du cuivre.
(5) Stocks : Le 1er juillet, les stocks de cathode de cuivre à la LME ont augmenté de 625 t à 91 250 t ; les stocks garantis à la SHFE ont diminué de 1 078 t à 24 773 t.
Prix : Facteurs macroéconomiques - La période de suspension tarifaire de 90 jours expire le 9 juillet, Trump indiquant qu'aucune prolongation n'est envisagée. L'Inde recherche un accord commercial provisoire avec les États-Unis cette semaine, tandis que le Japon risque des droits de douane de 30-35 %, intensifiant les inquiétudes du marché quant aux futurs changements politiques. Le dollar américain s'est affaibli, apportant un soutien haussier au cuivre. Par ailleurs, les divisions internes à la Fed américaine sur la position monétaire se sont approfondies. Bien que le président Powell ait réaffirmé l'indépendance et une approche d'« attente et vigilance » lors de l'audition au Sénat du 24 juin, les doutes du marché persistent quant au maintien de la neutralité sous pression politique, ce qui pourrait peser davantage sur le dollar. Fondamentaux - Côté demande : Les prix du cuivre proches de 80 000 yuan/t ont considérablement refroidi l'appétit d'achat en aval. Bien que les primes au comptant intrajournalier aient ouvert en hausse le matin, presque aucune transaction n'a été conclue, la stabilisation ultérieure reposant sur les activités des négociants plutôt que sur des achats réels en aval. Perspectives de prix : Avec la persistance de la faiblesse du dollar, les prix du cuivre devraient rester élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif et ne constituent pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence, éviter de substituer leur jugement indépendant à ces informations et dégager SMM de toute responsabilité pour les décisions prises]