La capacité opérationnelle de l'alumine a rebondi d'un mois à l'autre en juin. Les prix spot de l'alumine pourraient fluctuer à court terme. [Commentaire matinal de SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal de SMM sur l'alumine le 1er juillet

Marché à terme : La session de nuit du contrat à terme le plus actif de l'alumine 2509 a ouvert à 2 976 yuan/t, avec un plus haut à 2 981 yuan/t, un plus bas à 2 941 yuan/t et une clôture à 2 944 yuan/t, en baisse de 42 yuan/t ou 1,40 %, avec des positions ouvertes de 296 000 lots.

Bauxite : Au 27 juin, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 74,21 dollars/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; le prix moyen CIF de la bauxite guinéenne SMM était de 74 dollars/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne à basse température SMM était de 70 dollars/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent ; et le prix moyen CIF de la bauxite australienne à haute température SMM était de 61 dollars/t, inchangé par rapport au jour de négociation précédent.

Actualités de l'industrie :

1. Selon les données de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en juin 2025 (30 jours) a diminué de 0,19 % en glissement mensuel et augmenté de 6,1 % en glissement annuel. À la fin de juin, la capacité existante de production d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 110,82 millions de tonnes, la capacité d'exploitation réelle ayant augmenté de 3,14 % en glissement mensuel et le taux d'exploitation ayant atteint 79,7 %.
2. Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium domestique en juin 2025 (30 jours) a augmenté de 1,57 % en glissement annuel et diminué de 3,23 % en glissement mensuel. En juin, la capacité d'exploitation des fonderies d'aluminium domestiques a connu une légère fluctuation en glissement mensuel. SMM a appris que le remplacement de la deuxième phase des usines d'aluminium électrolytique dans les provinces du Shandong et du Yunnan a commencé à la fin du mois, ce qui a obligé les usines d'origine à réduire leur production et à passer des inspections d'acceptation avant de remettre en service les cuves dans les nouvelles usines. En juin, la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium domestiques a continué d'augmenter, la proportion d'aluminium liquide de l'industrie ayant augmenté de 0,1 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 75,8 %, une augmentation plus faible que celle initialement prévue au début du mois. Cela était principalement dû au stock élevé des produits en alliage en aval, ce qui a conduit à une augmentation de la coulée de lingots dans certaines usines d'aluminium. On prévoit que la proportion d'aluminium liquide montrera une tendance à la baisse en juillet. Sur la base des données de SMM sur la proportion d'aluminium liquide, la production de lingots de coulée d'aluminium domestique en juin a diminué de 12,77 % en glissement annuel pour atteindre environ 872 500 tonnes.
3. La première raffinerie d'alumine à être construite aux États-Unis depuis plusieurs décennies sera érigée en Oklahoma. La société Brimstone, basée en Californie, en partenariat avec Dolese Bros. d'Oklahoma City, investira environ 400 millions de dollars pour construire une raffinerie d'alumine de démonstration près de Lawton ou de Duncan, dans le sud-ouest de l'État. La raffinerie, qui couvre une superficie d'environ 8 hectares, est conçue pour produire annuellement 80 000 tonnes de ciment vert et 20 000 tonnes d'alumine de qualité métallurgique. Elle extraira l'alumine et produira du ciment directement à partir de roches silicatées communes riches en alumine et en calcium provenant de la carrière locale Roosevelt en utilisant le procédé breveté Rock Refinery™ de Brimstone, remplaçant ainsi la bauxite importée traditionnelle et le procédé Bayer à forte consommation de carbone. Le projet devrait être pleinement opérationnel avant 2030 et créera des centaines d'emplois locaux pendant les périodes de construction et d'exploitation. Actuellement, Brimstone conteste la suspension de sa subvention de démonstration de 189 millions de dollars pour l'énergie propre octroyée par le Département de l'énergie des États-Unis (DOE) en 2024 et collabore avec les représentants du Congrès pour rétablir le financement. La société a déclaré que les subventions fédérales n'étaient qu'un « catalyseur » accélérant la progression du projet et que, même sans ce financement, l'usine de démonstration serait toujours construite en Oklahoma.

Rapport de base : Selon les données de SMM, l'indice SMM Alumina a affiché une prime de 129,37 RMB/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus actif à 11 h 30 le 30 juin.

Rapport sur les warrants : Le 30 juin, le nombre total de warrants d'alumine enregistrés est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent, à 30 300 tonnes. La répartition régionale a montré : Shandong à 0 t (inchangé), Henan à 0 t (inchangé), Guangxi à 2 701 t (inchangé), Gansu à 0 t (inchangé) et Xinjiang à 27 600 t (inchangé).

Marché à l'étranger : Au 30 juin 2025, le prix de l'alumine FOB Australie occidentale s'établissait à 370 dollars/t avec un fret maritime de 21,9 dollars/t. Le taux de change USD/CNY à la vente oscillait autour de 7,19, ce qui se traduit par un prix de vente équivalent sur les ports nationaux principaux d'environ 3 260 RMB/t. Cela représente une prime de 145 RMB/t par rapport aux prix nationaux de l'alumine, ce qui maintient la fenêtre d'importation de l'alumine fermée.

Résumé : À court terme, la capacité d'exploitation de l'alumine devrait rester élevée, tandis que l'offre sur le marché au comptant reste relativement souple, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l'alumine au comptant. Cependant, la hausse des prix à terme a généré une certaine demande de transfert de warrants, signalant une stabilisation potentielle des prix au comptant. Sur le plan des coûts, les prix des contrats à long terme de bauxite pour le T3 devraient se stabiliser ou diminuer, entraînant une réduction marginale des coûts globaux de production d'alumine. Alors que les prix de l'alumine continuent de baisser, les effets de soutien des coûts devraient progressivement apparaître. Les prix au comptant de l'alumine devraient se consolider dans une fourchette à court terme.

[Les informations fournies sont à titre indicatif. Le présent article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ni un conseil décisionnel. Les clients doivent faire preuve de prudence, éviter de s'appuyer uniquement sur cette analyse et comprendre que toutes les décisions prises sont indépendantes des positions de SMM.]