[Analyse SMM : Dans quelle mesure la production de plomb primaire augmentera-t-elle en juillet dans un contexte de reprise concentrée de la production par les fonderies ?]

Rapport SMM du 30 juin : La production nationale de plomb primaire en juin 2025 a diminué comme prévu, en baisse de 0,78 % en glissement mensuel, mais en hausse de 16,23 % en glissement annuel. La production cumulative de plomb primaire de janvier à juin 2025 a augmenté de 9,69 % en glissement annuel.

Il est entendu qu'en juin, les fonderies de plomb primaire ont connu à la fois des arrêts pour maintenance et des reprises de production, la baisse globale de la production étant plus faible que prévu. La principale raison de cette baisse plus faible que prévu de la production de plomb primaire ce mois-ci est la tendance à la hausse fluctuante des prix du plomb, le contrat de plomb le plus négocié sur la SHFE se stabilisant progressivement au-dessus du seuil de 17 000 yuan/t, en particulier à la fin de juin, lorsque le plomb sur la SHFE a fortement augmenté, atteignant un pic de 17 270 yuan/t, le plus haut depuis près de trois mois. La hausse des prix du plomb a stimulé l'enthousiasme des fonderies de plomb pour la production, certaines entreprises ayant augmenté leur production ou reporté leur maintenance, ce qui a entraîné une baisse plus faible que prévu de la production. Pendant cette période, des arrêts pour maintenance ont eu lieu dans les fonderies de plomb du nord et du sud-ouest de la Chine, tandis que les entreprises dans d'autres régions ont également connu des réductions de production en raison d'une insuffisance de l'approvisionnement en matières premières telles que les concentrés de plomb et les déchets. Dans le même temps, les fonderies du centre et du sud de la Chine ont repris leur production après la maintenance, ce qui a conduit à un équilibre général entre les augmentations et les diminutions de production en juin.

En ce qui concerne juillet, la reprise de production relativement concentrée des fonderies de plomb primaire après la maintenance devrait entraîner une certaine croissance de la production. Par exemple, les fonderies de plomb dans des régions telles que l'est, le centre et le nord de la Chine, qui ont terminé la maintenance de leurs équipements en juin, reprendront toutes leur production normale en juillet. Même si de nouveaux plans de maintenance sont mis en place par les fonderies de plomb du sud-ouest de la Chine pendant cette période, leurs capacités de production sont des entreprises de petite à moyenne taille, et n'affecteront donc pas la croissance attendue de la production de plomb primaire en juillet. De plus, il convient de noter que si la tendance à la hausse des prix du plomb se poursuit, elle stimulera l'enthousiasme des fonderies pour la production, la production de plomb primaire en juillet devant augmenter d'environ 4 points de pourcentage.

Dans le même temps, les TCs des concentrés de plomb ont encore diminué, la question des TCs négatifs pour le minerai importé étant importante. Certains prix d'importation ont même atteint -80 à -100 dollars US/tme. Les derniers TCs (traitement et frais de raffinage) des concentrés de plomb nationaux SMM Pb50 ont chuté à 400-700 yuan/tonne (teneur en métal). Dans le contexte de l'augmentation de la production par les fonderies de plomb, le déficit d'approvisionnement en matières premières telles que les concentrés de plomb va encore s'aggraver, ce qui pourrait devenir l'un des facteurs limitant l'augmentation de l'offre de lingots de plomb en juillet.