Les contrats à terme sur l’acier inoxydable augmentent fortement, avec un espace de rebond limité pour les prix du nickel raffiné [Résumé de la réunion du matin du nickel SMM]

6.27 Compte rendu de la réunion du matin

Actualités macroéconomiques :

(1) Le 26 juin, la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) a tenu une conférence de presse à 10 heures. Li Chao, directeur adjoint du Bureau de recherche politique de la CNDR, a déclaré que la troisième tranche de fonds de la politique de remplacement pour les biens de consommation serait allouée en juillet de cette année. Dans le même temps, la CNDR coordonnerait avec les parties concernées pour respecter les principes de plus grande continuité et d'équilibre, en formulant des plans mensuels et hebdomadaires pour l'utilisation des fonds de subventions nationales dans différents domaines afin d'assurer la mise en œuvre ordonnée de la politique de remplacement pour les biens de consommation tout au long de l'année.

(2) Le matin du 25 juin, le Premier ministre Li Qiang du Conseil des affaires d'État a assisté et prononcé un discours à la cérémonie d'ouverture du Forum économique mondial de Davos d'été 2025 à Tianjin. Li Qiang a déclaré que la Chine continuerait à s'intégrer activement dans le marché mondial, en contribuant ce que l'économie chinoise peut offrir à ce dont l'économie mondiale a besoin. Au fil des ans, l'économie chinoise a été un moteur crucial de la croissance économique mondiale, non seulement en raison de sa stabilité et de son fort potentiel de croissance, mais aussi en raison de son ouverture et de son interconnexion avec l'économie mondiale. La croissance soutenue et régulière de l'économie chinoise fournira un soutien solide pour accélérer la reprise de l'économie mondiale. L'expansion et la modernisation continues du marché chinois créeront un espace supplémentaire pour inverser la tendance à la baisse du commerce international. Les percées et les avancées continues de l'innovation en Chine injecteront une nouvelle vitalité dans le développement mondial, en surmontant le manque de dynamisme.

Marché au comptant :

Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné SMM 1# a oscillé entre 120 000 et 123 300 yuan/t, avec un prix moyen de 121 650 yuan/t, soit une hausse de 2 100 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation des primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan #1 était de 2 800-3 000 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 900 yuan/t, soit une baisse de 100 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation des primes et des escomptes pour le nickel électrolytique des marques nationales principales était de 0-400 yuan/t.

Marché à terme :

Le contrat de nickel SHFE le plus négocié (2507) s'est renforcé à la fois en session de nuit et en session de jour : il a clôturé en hausse de 1,19 % à 119 490 yuan/t en session de nuit, tandis que le nickel LME a augmenté de 1,14 % à 15 075 dollars/t. La session de jour a poursuivi la tendance à la hausse, le prix étant revenu au niveau de 120 000 yuan/t pendant la session. À la clôture de la mi-journée, le nickel sur la SHFE était coté à 120 400 yuan/t, soit une hausse de 2 460 yuan/t ou de 2,09 %.

Avec l'atténuation des risques géopolitiques, la diminution de l'aversion au risque et l'introduction conjointe de mesures de stimulation de la consommation par six départements, dont la banque centrale, la confiance du marché a été renforcée et les prix du nickel ont rebondi récemment. Sur le moyen et long termes, le surplus du nickel est difficile à inverser et l'espace de rebondissement devrait être limité.

Sulfate de nickel :

Le 26 juin, le prix de l'indice du sulfate de nickel de qualité batterie de SMM était de 27 199 yuan/t, avec une fourchette de cotation du sulfate de nickel de qualité batterie de 27 200 à 27 600 yuan/t, et le prix moyen est resté stable par rapport à hier.

Du côté des coûts, influencé par la hausse générale des métaux non ferreux et le rebondissement des conditions de survente, les prix du nickel sur la LME ont rebondi. Dans l'ensemble, le coût de production immédiat des sels de nickel a augmenté. Côté de l'offre, certaines fonderies de sels de nickel ont arrêté leur production pour des raisons de maintenance en raison de pertes, tandis que d'autres ont maintenu des cotations stables. Côté de la demande, les usines de précurseurs ont vu une diminution de l'enthousiasme des enquêtes en raison de la faiblesse de la demande. Cette semaine, les transactions et l'activité d'enquête sur le marché sont restées à un niveau bas.

À l'avenir, il est prévu que le sentiment entraînera une hausse des prix des sels de nickel, mais l'ampleur de l'augmentation restera limitée par la faiblesse de la demande en aval.

NPI :

Le 26 juin, SMM a rapporté que le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % était de 914 yuan/mtu (départ usine, taxes comprises), inchangé par rapport au jour ouvré précédent. Côté de l'offre, au niveau national, les prix du minerai de nickel aux Philippines ont continué de fluctuer à la hausse, entraînant des pertes importantes pour les fonderies nationales. Certaines fonderies ont réduit leurs charges de production, avec des anticipations de diminution de la production. En Indonésie, la prime du commerce intérieur pour le minerai de nickel pyrométallurgique reste ferme. La baisse des prix des produits finis a entraîné des pertes continues pour les fonderies. Cependant, à l'heure actuelle, la matte de nickel pyrométallurgique de haute qualité est également dans une phase de pertes et la demande en aval est plus faible que celle du NPI de haute qualité, de sorte qu'il pourrait y avoir une légère augmentation de la production. Côté de la demande, le déstockage des stocks sociaux reste lent. Les prix de l'acier inoxydable continuent de tester des creux historiques, et les aciéries traditionnelles ont une faible demande pour les achats de matières premières. De plus, avec l'expansion de l'avantage économique de la ferraille d'acier inoxydable en tant que matière première, la demande pour le NPI de haute qualité pourrait s'affaiblir. Dans l'ensemble, à court terme, l'acier inoxydable continuera de se concentrer sur la déstockage active, et les prix pourraient continuer à fluctuer à des creux. Le côté des matières premières est sous pression, et les prix du NPI de haute qualité pourraient continuer à être dans le marasme.

Acier inoxydable :

Le 26 juin, SMM a rapporté que le marché des contrats à terme de l'acier inoxydable a continué de maintenir une forte tendance haussière, entraînée par la hausse générale des contrats à terme des métaux non ferreux et les nouvelles de réductions de production des aciéries, réussissant à franchir la barre des 12 600 yuan/t. Sur le marché au comptant, les cotations des aciéries ont continué de grimper dans la matinée, et les cotations du marché ont également été renforcées. Bien que l'augmentation globale n'ait pas été aussi rapide que sur le marché des contrats à terme, les offres à bas prix avaient pratiquement disparu. Dans le contexte de la stabilisation et de la reprise des prix, bien que le marché ait toujours eu un fort sentiment d'attente et de vigilance, par rapport à la période précédente, il y avait eu des signes clairs de reprise des transactions sur le marché. Cette semaine, avec la reprise des transactions, les stocks sociaux de l'acier inoxydable ont diminué, tombant à nouveau en dessous de 1 million de tonnes. De plus, lorsque les cotations des aciéries étaient à des niveaux bas précédemment, les traders avaient été plus actifs dans l'achat d'ordres à terme, soulageant ainsi dans une certaine mesure la pression d'expédition des aciéries.

Sur le marché des contrats à terme, le contrat le plus actif 2508 s'est renforcé et a augmenté. À 10 h 30, SS2508 était coté à 12 670 yuan/t, soit une hausse de 19 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Les primes/escomptes au comptant pour l'acier inoxydable 304/2B dans la région de Wuxi se situaient dans la fourchette de 100 à 300 yuan/t. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan étaient toutes cotées à 7 625 yuan/t ; les bobines laminées à froid sans bord coupé 304/2B avaient un prix moyen de 12 700 yuan/t à Wuxi et le même à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B étaient cotées à 23 800 yuan/t à Wuxi et le même à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 étaient cotées à 23 100 yuan/t dans les deux villes ; les bobines laminées à froid 430/2B étaient toutes cotées à 7 350 yuan/t à Wuxi et Foshan.

Actuellement, le marché de l'acier inoxydable se trouve toujours dans la période traditionnelle de creuse de la consommation, la demande en aval ne parvenant pas à correspondre au niveau actuel de l'offre. De plus, des incertitudes telles que les droits de douane américains restent importantes, ce qui entraîne une forte attitude d'attente et de vigilance chez les acteurs en aval. Malgré les pertes généralement subies par les aciéries d'acier inoxydable et les nouvelles de réduction de la production qui circulent sur le marché, en raison de la grande base de production en amont, l'offre actuelle du marché reste à un niveau historiquement élevé pour la même période, et la réparation de la relation entre l'offre et la demande prendra du temps. Les stocks des aciéries et les stocks sociaux sont tous deux à des niveaux relativement élevés. Dans le contexte de la période de creuse de la consommation, la vitesse de déstockage a considérablement ralenti, ce qui met une pression importante sur les aciéries d'acier inoxydable, les agents et les négociants pour expédier les marchandises, limitant ainsi le rebond et la hausse des prix de l'acier inoxydable. Le côté des matières premières est également sous une énorme pression. Affecté par les anticipations de réduction de la production des aciéries, seul le ferrochrome à haute teneur en carbone a réussi à maintenir des prix d'appel d'offres stables malgré les réductions de production des producteurs de ferrochrome à l'étranger, mais le prix de détail du marché est déjà tombé en dessous du prix d'appel d'offres. Les prix des autres matières premières telles que le NPI de haute qualité et les déchets d'acier inoxydable ont également considérablement baissé, affaiblissant encore plus le soutien des coûts pour l'acier inoxydable. Le marché attend de voir comment la relation entre l'offre et la demande se réparera après les réductions de production des aciéries d'acier inoxydable.

Minerai de nickel :

Les prix d'offre des mines philippines augmentent, les pertes des entreprises nationales s'élargissent à nouveau

La semaine dernière, le prix FOB du minerai de nickel philippin a légèrement augmenté, tandis que les prix de transaction nationaux sont restés stables pour le moment. Le prix CAF du minerai de nickel latérite philippin (NI1,3 %) des Philippines vers la Chine était de 46 à 47 dollars/tmc, et le prix FOB était de 37 à 38 dollars/tmc ; le prix CAF du NI1,5 % était de 59 à 61 dollars/tmc, et le prix FOB était de 52 à 53 dollars/tmc. En termes d'offre et de demande, du côté de l'offre, bien qu'il y ait eu des précipitations aux principaux points de chargement du minerai de nickel aux Philippines, les précipitations continues pendant la semaine ont considérablement affecté le rythme de chargement des mines de nickel, avec un rythme de chargement généralement retardé par rapport aux anticipations. Du côté de la demande, le prix du NPI en aval a encore baissé, les fonderies nationales de NPI ont continué à subir de lourdes pertes, la motivation d'achat des matières premières était frustrée, et le soutien de la demande pour les prix du minerai de nickel a continué à s'affaiblir. En ce qui concerne les exportations vers l'Indonésie, la demande indonésienne pour le minerai de nickel philippin a augmenté, et les prix élevés du minerai de nickel indonésien ont continué à accentuer la réticence des mines philippines à céder sur les prix. À l'avenir, compte tenu de la lutte évidente sur les prix entre les acteurs en amont et en aval et des perturbations des prix de la part de l'Indonésie, le prix à court terme du minerai de nickel philippin pourrait rester stable à un niveau élevé. Les pertes des entreprises nationales continuent de s'aggraver, et elles pourraient être contraintes de choisir entre des achats à prix élevés ou des réductions de production.

Les prix HPM ont continué de baisser, avec des fluctuations des prix en Indonésie cette semaine, mais les primes restant toujours élevées.

La semaine dernière, les prix du minerai local indonésien ont changé. En ce qui concerne les primes, les primes dominantes pour le minerai de nickel latéritique local indonésien sont restées à 26-28 dollars/tmc cette semaine. En ce qui concerne les prix de référence, le prix HMA est resté stable avec une légère baisse dans la deuxième moitié de juin, atteignant 15 221 dollars/t, soit une baisse de 1,19 % par rapport à la période précédente. Dans l'ensemble, les prix du minerai de nickel saprolitique ont diminué cette semaine. Les prix livrés en usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien à 1,6 % se sont établis à 53,9-56,9 dollars/tmc, soit une baisse de 0,4 dollar/tmc par rapport à la semaine précédente. Pour les prix du minerai de limonite, les prix livrés en usine SMM pour le minerai de nickel latéritique local indonésien à 1,3 % sont restés stables à 26-28 dollars/tmc, inchangés par rapport à la semaine dernière.

Pour le minerai de nickel saprolitique, en ce qui concerne l'offre, la saison des pluies en cours à Sulawesi et à Halmahera reste une contrainte importante pour les activités minières et de transport. De plus, bien que les quotas supplémentaires RKAB de l'Indonésie aient commencé à être approuvés au second semestre, il n'y a eu aucune augmentation significative des quotas jusqu'à présent. Par conséquent, la lenteur de la procédure d'approbation a aggravé la rareté de l'offre de minerai de nickel saprolitique. En ce qui concerne la demande, le prix SMM NPI en Indonésie a encore baissé cette semaine, les fonderies indonésiennes de NPI fonctionnant toujours à un coût inversé. De plus, le sentiment d'achat du marché pour l'acier inoxydable s'est légèrement affaibli en raison des réductions de production de certaines fonderies. Cependant, compte tenu de la situation de rareté de l'offre de minerai susmentionnée, les fonderies indonésiennes, afin de maintenir l'approvisionnement en matières premières nécessaires à la production, bien qu'elles fonctionnent à perte, n'ont d'autre choix que d'accepter passivement les prix élevés actuels.

Pour le minerai de limonite, en ce qui concerne l'offre, bien que la saison des pluies en Indonésie se poursuive, il n'y a pas eu de pénurie importante de minerai de limonite ces derniers temps. En ce qui concerne la demande, la plupart des projets HPAL du parc industriel de MOROWALI ont repris leur production, entraînant une augmentation de la demande du marché pour le minerai de limonite. De plus, avec la mise en service prévue de plus grands projets de fusion HPAL au second semestre, il pourrait y avoir une augmentation importante de la demande future pour le minerai de limonite. À l'avenir, les prix du minerai de limonite indonésien pourraient bien se maintenir.