Faiblesse du dollar américain associée à une offre tendue entraîne une hausse rapide des prix du cuivre [Résumé de la réunion du matin sur le cuivre de SMM]

Contrats à terme : Sur le marché de Londres (LME), le cuivre a ouvert à 9 871,5 USD/t la nuit dernière, a fluctué jusqu'à un creux de 9 833,5 USD/t pendant la session, puis a progressé régulièrement jusqu'à un sommet de 9 913,5 USD/t en clôture, avant de finalement se stabiliser à 9 896 USD/t avec une hausse de 1,74 %. Le volume des échanges a atteint 31 408 lots, tandis que les positions ouvertes s'élevaient à 287 624 lots. Le contrat le plus actif de cuivre SHFE 2508 a ouvert à 79 360 yuan/t, atteint un sommet de 79 900 yuan/t et un creux de 79 320 yuan/t pendant la session, avant de clôturer à 79 790 yuan/t avec une progression de 1,33 %. Le volume des échanges a totalisé 62 102 lots et les positions ouvertes ont atteint 204 914 lots, révélant un schéma de fluctuation initiale à la hausse suivie d'une légère volatilité.

[Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM] Actualités : (1) Selon des médias, le Département américain du Commerce annoncera les résultats de ses enquêtes au titre de l'article 232 sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et les minéraux critiques d'ici quelques semaines. Si les importations de ces matériaux sont jugées "menacer la sécurité américaine", des droits de douane supplémentaires sur les produits étrangers de ces secteurs pourraient être imposés en vertu de l'article 232 du Trade Expansion Act. Alors que la date limite du 9 juillet pour la suspension des droits approche, des analystes notent que les droits de l'article 232 pourraient remplacer les droits de douane réciproques existants conformément à l'annonce du 2 avril.

(2) Le PIB réel américain s'est contracté à un taux annuel de -0,5 % au premier trimestre 2025, dépassant la prévision de -0,2 % et inversant la croissance de 2,4 % enregistrée au quatrième trimestre 2024, marquant ainsi la première contraction économique en trois ans. Ce ralentissement reflète principalement une augmentation des importations et une réduction des dépenses publiques. Bien que les investissements et les dépenses de consommation aient progressé, ils n'ont pas réussi à compenser pleinement ces facteurs négatifs.

Au comptant : (1) Shanghai : Le 26 juin, les primes au comptant du cuivre cathodique de catégorie 1 de SMM par rapport au contrat à terme 2507 ont été signalées à 30-100 yuan/t, avec une moyenne de 65 yuan/t, en hausse de 35 yuan/t en glissement mensuel. En raison de l'approvisionnement restreint attendu aujourd'hui, couplé à l'augmentation des exportations par les affineurs et à l'offre nationale limitée à Changzhou et dans d'autres régions, les primes devraient progresser régulièrement.

(2) Guangdong : Le 26 juin, les primes au comptant du cuivre cathodique de catégorie 1 du Guangdong par rapport au contrat à terme ont oscillé entre 10 et 100 yuan/t, avec une moyenne de 55 yuan/t, en hausse de 45 yuan/t en glissement mensuel. Les fournisseurs sont passés de la liquidation des stocks à la stabilisation des prix, ce qui a fait monter les primes au comptant, avec une activité commerciale légèrement meilleure que la veille.

(3) Cuivre importé : le 26 juin, les prix des warrants se situaient entre 30 et 44 dollars/tonne (QP juillet), en moyenne 1 dollar/tonne de moins que le mois précédent ; les prix des connaissements étaient de 50 à 80 dollars/tonne (QP juillet), en moyenne 1 dollar/tonne de moins que le mois précédent ; les primes du cuivre EQ (CIF connaissement) étaient de 4 à 14 dollars/tonne (QP juillet), en moyenne 1 dollar/tonne de moins que le mois précédent. Les cotations se réfèrent aux cargaisons prévues pour une arrivée entre la mi-juillet et la fin juillet. Dans l'ensemble, la demande du marché pour les connaissements de réexportation non domestiques a augmenté.

(4) Cuivre secondaire : le 26 juin, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 100 yuan/tonne par rapport au mois précédent. Les prix du cuivre clair nu de Guangdong se sont établis entre 72 800 et 73 000 yuan/tonne, soit une hausse de 100 yuan/tonne par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération a atteint 1 452 yuan/tonne, soit une augmentation de 279 yuan/tonne par rapport au mois précédent, tandis que l'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 1 225 yuan/tonne. Selon une enquête de SMM, malgré la stabilité des prix du cuivre, la disponibilité des matières premières de cuivre secondaire sur le marché a diminué. Un responsable d'un site de stockage de matières premières de cuivre secondaire a signalé une baisse des volumes de ventes provenant des usines de démantèlement et des stations de recyclage, limitant ainsi la capacité d'achat. Avec la hausse des prix du cuivre, les fournisseurs retiennent de plus en plus leurs ventes, ce qui rend plus difficile pour les entreprises de fil de cuivre secondaire d'obtenir suffisamment de matières premières d'ici la fin de la semaine. Certaines régions font même face à des difficultés d'achat malgré les primes de prix.

(5) Stocks : le 26 juin, les stocks de cuivre cathodique à la LME ont diminué de 400 tonnes pour atteindre 93 075 tonnes ; les stocks de warrants à la SHFE ont augmenté de 2 226 tonnes pour atteindre 23 696 tonnes.

Prix : Sur le plan macroéconomique, les médias rapportent que Trump envisage d'annoncer le successeur de Powell dès septembre. Les inquiétudes concernant l'indépendance future de la Fed américaine ont affaibli la confiance dans la stabilité de la politique monétaire américaine, les marchés anticipant des réductions potentiellement agressives des taux d'intérêt de la Fed américaine. L'indice du dollar américain est tombé à son plus bas niveau depuis début 2022, ce qui a fait monter les prix du cuivre. Dans le même temps, la Maison Blanche a déclaré qu'elle n'avait pas de plan pour prolonger la suspension des tarifs du 9 juillet, les décisions finales étant laissées au président. Les inquiétudes renouvelées concernant les tarifs peuvent également soutenir les prix du cuivre. Fondamentalement, les fonderies augmentent leurs efforts d'exportation, ce qui entraîne une pénurie d'approvisionnement en cuivre de production nationale dans plusieurs régions. Alors que les règlements semestriels approchent de leur conclusion, la disponibilité des cargaisons au comptant diminue. Combiné à l'indice du dollar américain atteignant de nouveaux creux depuis 2022, les prix du cuivre devraient maintenir des niveaux élevés aujourd'hui avec des planchers soutenus.

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[Les informations ci-dessus sont fondées sur une collecte de marché et une évaluation globale réalisées par l'équipe de recherche SMM, et sont fournies à titre de référence uniquement. Le présent article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence, éviter de le substituer à leur propre jugement indépendant, et SMM ne saurait être tenu responsable des décisions prises sur la base de ce contenu.]