Les stocks d'aluminium à la LME ont chuté à 340 975 tonnes d'ici juin 2025, soit moins de la moitié du niveau de juillet 2021. Cette baisse a fait grimper le prix de l'aluminium à trois mois de 6 % par rapport au mois précédent, à 2 584,50 dollars la tonne. Les warrants annulés, en baisse de 97 % depuis 2021, ont chuté beaucoup plus vite que les warrants en circulation, qui ont diminué de 64 %, principalement en raison de l'augmentation des stocks d'aluminium russe à la LME, en hausse de 35 % de janvier à mai 2025.
La forte baisse des warrants annulés indique un faible intérêt pour les retraits, d'autant plus que le métal russe, boycotté par l'Occident depuis avril 2024, continue de s'accumuler. Dans le même temps, la Chine est devenue le principal acheteur, avec des importations d'aluminium russe en hausse de 48 % en glissement annuel, à 741 000 tonnes de janvier à avril 2025. La Russie fournit désormais près de 40 % des importations d'aluminium de la Chine.
Contrairement à la LME, la SHFE chinoise autorise l'aluminium russe. Or, la production chinoise étant plafonnée et les stocks intérieurs faibles, la demande d'importations augmente. Par conséquent, le métal russe contourne de plus en plus la LME, ce qui met encore plus sous pression l'approvisionnement suivi par les bourses mondiales et renforce un déficit structurel à long terme sans solution facile.
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