Commentaire du matin de SMM sur les métaux non ferreux de la SHFE (26 juin)

SHANGHAI, 26 juin (SMM) –

Cuivre

Sur le marché de nuit, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 692,5 $US/t, atteignant un maximum de 9 738,0 $US/t et un minimum de 9 684,0 $US/t, avant de clôturer à 9 727,0 $US/t, en hausse de 0,65 %. Le volume des transactions a atteint 14 874 lots, avec des positions ouvertes de 286 436 lots. La tendance générale a fluctué initialement avant de remonter, avec un retrait après une hausse en fin de session. Sur le marché de nuit, le contrat SHFE Cuivre 2508 a ouvert à 78 600 yuan/t, atteignant un maximum de 78 740 yuan/t et un minimum de 78 510 yuan/t, avant de clôturer à 78 720 yuan/t, en hausse de 0,36 %. Le volume des transactions a atteint 25 683 lots, avec des positions ouvertes de 175 229 lots. La tendance générale a fluctué, avec une hausse initiale, puis un retrait avant de remonter à nouveau, montrant une tendance à la hausse fluctuante. Sur le plan macroéconomique, Trump a annoncé qu'il croyait que la guerre entre Israël et l'Iran était terminée et que les États-Unis allaient tenir des pourparlers avec l'Iran la semaine prochaine, sans considérer qu'un accord nucléaire était nécessaire. Cela a calmé le sentiment d'aversion au risque sur les marchés. De plus, le marché s'attend largement à ce que la Fed américaine reprenne bientôt son cycle de réduction des taux d'intérêt, avec l'indice du dollar américain en baisse, soutenant les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, la plupart des entreprises ont progressivement terminé leurs plans de déstockage, avec une offre commercialisable limitée actuellement disponible. On s'attend à ce que les prix de certaines fournitures rares augmentent aujourd'hui. Dans l'ensemble, avec la baisse importante du dollar américain, les prix du cuivre devraient être soutenus aujourd'hui.

Aluminium

Marché à terme : Hier soir, le contrat SHFE Aluminium 2508 le plus actif a ouvert à 20 340 yuan/t, avec un maximum de 20 380 yuan/t, un minimum de 20 325 yuan/t et une clôture à 20 345 yuan/t. Le volume des transactions était de 42 000 lots, et les positions ouvertes de 253 000 lots. Hier soir, l'aluminium sur la LME a ouvert à 2 567 $US/t, avec un maximum de 2 569 $US/t, un minimum de 2 565 $US/t et une clôture à 2 566 $US/t.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'assouplissement marginal de la situation au Moyen-Orient, couplé à l'atténuation des inquiétudes concernant la capacité de transport maritime du détroit d'Hormuz, a fait naître des espoirs de résolution de la crise énergétique, affaiblissant ainsi le soutien des coûts pour l'aluminium électrolytique. L'intensification des frictions commerciales entre l'Europe et les États-Unis pourrait freiner la demande mondiale de produits industriels, ce qui pourrait peser sur les perspectives d'exportation des produits semi-finis en aluminium. Sur le plan des fondamentaux, la capacité de production de l'aluminium électrolytique domestique est restée stable, la proportion d'aluminium liquide s'est maintenue à un niveau élevé et l'offre de lingots de coulée sur le marché est restée tendue. Côté demande, dans l'ensemble, la plupart des secteurs en aval sont dans la saison morte traditionnelle, avec des réactions importantes sur les réductions de production de la part des entreprises en aval du centre de la Chine. Les transactions au comptant locales ont affaibli, avec des rabais importants persistants sur les prix de transaction du marché. L'affaiblissement de la demande hors saison dans les secteurs du photovoltaïque et des appareils ménagers ne peut pas être ignoré, avec une baisse notable des taux d'activité des secteurs concernés. Le secteur des câbles a connu une baisse des taux d'activité en raison de la fin de la période de livraison précédente et des prix élevés de l'aluminium. Côté stocks, à la date du jeudi de cette semaine, il n'y a pas eu de réapprovisionnement des stocks, et il est nécessaire d'observer en continu si le point d'inflexion de la déstockage s'est officiellement formé. Dans l'ensemble, les stocks sociaux les plus récents de lingots d'aluminium n'ont pas montré d'accumulation supplémentaire de stocks et restent à un niveau bas, fournissant toujours un soutien au marché à terme. À moyen terme, les politiques macroéconomiques (telles que la stimulation de la consommation domestique et les anticipations de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine) pourraient stimuler la demande. On prévoit que les prix de l'aluminium fluctueront principalement à des niveaux élevés à court terme, et l'attention devrait être portée sur les changements des stocks et de la demande.

Plomb

Hier soir, le plomb LME a ouvert à 2 018 $/t, augmentant légèrement pendant la session asiatique. Entrant dans la session européenne, il a continué à fluctuer à la hausse, atteignant un sommet de 2 049 $/t avant de tomber en dessous de la ligne moyenne intrajournalière près de la clôture, pour finalement clôturer à 2 031,5 $/t, soit une hausse de 19,5 $/t ou 0,97 %.

Hier soir, le contrat SHFE plomb 2508 le plus actif a ouvert à 17 170 yuan/t, augmentant pour atteindre un sommet de 17 240 yuan/t en début de session avant de se consolider. Après être tombé brièvement en dessous de 17 200 yuan/t, il a rebondi légèrement pour se rapprocher de la ligne moyenne intrajournalière, pour finalement clôturer à 17 210 yuan/t, soit une hausse de 105 yuan/t ou 0,61 %.

Le sentiment macroéconomique s'est amélioré, créant une atmosphère d'opération globalement forte pour les métaux non ferreux. Conjugué à un changement des fondamentaux du marché principal du plomb, dû à des réductions de l'offre à court terme, à un déstockage continu des stocks de la LME et à un fort sentiment haussier sur le marché à terme du plomb, le plomb sur la SHFE a franchi cette semaine le niveau clé de 17 000 yuan/t après une augmentation du volume des transactions et est entré dans une tendance haussière. Dans le même temps, la consommation en aval se trouve dans une période de transition entre la basse saison et la haute saison, et certaines entreprises prévoient d'augmenter les prix des produits de batteries pour répercuter la pression de la hausse des prix du plomb. À court terme, les prix du plomb pourraient continuer à se maintenir à un bon niveau.

Zinc

La nuit dernière, le zinc sur la LME a ouvert à 2 687,5 dollars/t. En début de session, le zinc sur la LME a brièvement chuté à un niveau bas de 2 685,5 dollars/t. Par la suite, les vendeurs ont réduit leurs positions et le zinc sur la LME a fluctué à la hausse tout au long de la session, atteignant un niveau haut de 2 722 dollars/t pendant la session de nuit. Cependant, la dynamique haussière s'est affaiblie et le centre des prix du zinc sur la LME a déplacé vers le bas, fermant finalement en hausse à 2 710 dollars/t, soit une hausse de 29,5 dollars/t ou 1,10 %. Le volume des transactions a diminué à 11 290 lots et les positions ouvertes ont chuté de 623 lots à 212 000 lots. La nuit dernière, le zinc sur la LME a enregistré une forte bougie haussière, avec la ligne KDJ ouvrant à la hausse. Trump a annoncé que les États-Unis tiendraient des pourparlers avec l'Iran la semaine prochaine, ce qui a atténué le sentiment d'aversion au risque. De plus, les anticipations du marché pour une réduction des taux d'intérêt sont réapparues, affaiblissant le dollar américain et faisant monter le zinc sur la LME. On prévoit que le zinc sur la LME continuera à fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.

La nuit dernière, le contrat SHFE zinc 2508 le plus actif a ouvert à 22 090 yuan/t. En début de session, le zinc sur la SHFE a légèrement chuté à un niveau bas de 22 030 yuan/t. Par la suite, les acheteurs ont augmenté leurs positions et le zinc sur la SHFE a oscillé le long de la moyenne journalière, atteignant un niveau haut de 22 100 yuan/t pendant la session. Le zinc sur la SHFE a principalement fluctué de manière importante, avec des fluctuations de moins de 100 yuan. Il a finalement fermé en hausse à 22 095 yuan/t, soit une hausse de 50 yuan/t ou 0,23 %. Le volume des transactions a diminué à 47 542 lots et les positions ouvertes ont augmenté de 98 lots à 130 000 lots. La nuit dernière, le zinc sur la SHFE a enregistré une petite bougie haussière. Porté par le sentiment du marché à l'étranger, le zinc sur la SHFE a suivi le zinc sur la LME à la hausse. Cependant, la consommation intérieure s'affaiblit progressivement et il subsiste des anticipations d'un excédent d'offre de zinc. Il est prévu que le zinc sur la SHFE continuera de fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.

Étain

Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur l'étain à la SHFE (SN2507) a légèrement augmenté pendant la session de nuit et a maintenu une tendance latérale à un niveau élevé, pour finalement clôturer près de 266 800 yuan/t, soit une hausse de 1,8 % par rapport à la séance précédente.

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'offre globale de minerai d'étain dans les principales zones de production, telles que le Yunnan, se resserre. Entrant dans le mois de juin, certaines fonderies envisagent d'arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production. (Haussier ★) (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Après la vague d'installations, les commandes de bandes d'étain photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué et les taux d'exploitation de certains producteurs ont chuté. Industrie électronique : Le marché des terminaux électroniques dans le sud de la Chine est entré dans la saison morte, associé à des prix élevés de l'étain, ce qui entraîne une forte tendance à l'attentisme chez les terminaux, les commandes ne répondant qu'aux besoins d'approvisionnement juste-à-temps. Autres secteurs : La demande pour le fer-blanc, les produits chimiques, etc., reste stable, sans croissance inattendue observée.

Nickel :

Marché au comptant :

Le 25 juin, le prix du nickel raffiné SMM n° 1 varie entre 118 050 et 121 050 yuan/t, avec un prix moyen de 119 550 yuan/t, soit une hausse de 550 yuan/t par rapport à la séance précédente. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné Jinchuan n° 1 est de 2 900 à 3 100 yuan/t, avec une prime moyenne de 3 000 yuan/t, inchangée par rapport à la séance précédente. La fourchette des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales est de 0 à 400 yuan/t.

Marché à terme :

Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2507) a ouvert en hausse le 25 juin et a récupéré : il a clôturé en baisse de 0,39 % à 117 690 yuan/t pendant la session de nuit, tandis que le nickel sur le LME a clôturé en hausse de 0,44 % à 14 905 $/t ; il a ouvert en hausse et a progressé pendant la session de jour, bondissant rapidement à 117 930 yuan/t pendant la session. À la clôture de mi-journée, le nickel sur la SHFE était à 117 990 yuan/t, soit une hausse de 760 yuan/t, ou 0,65 %.

Le schéma d'excédent du nickel raffiné est difficile à inverser et le centre des prix pourrait progressivement baisser. On prévoit que les prix du nickel resteront stables dans la fourchette de 115 000 à 121 000 yuan/t. Malgré le soutien des prix des minerais et des coûts, la sentiment d'aversion au risque macroéconomique et la pression sur les stocks freinent la dynamique de rebond.