Commentaire matinal de SMM sur les métaux de base à la SHFE (24 juin)

SHANGHAI, 24 juin (SMM) –

Cuivre

Sur le marché de nuit, le cuivre sur le LME a ouvert à 9 643,5 $US/t, chutant à un plus bas de 9 615,0 $US/t et culminant à 9 697,0 $US/t, avant de clôturer à 9 694,5 $US/t, en hausse de 0,35 %. Le volume des transactions s'est élevé à 13 137 contrats, avec des positions ouvertes de 286 663 contrats. En termes de tendance, les prix ont d'abord fluctué avec un déplacement vers le bas du centre avant de fluctuer à la hausse, atteignant un plus haut près de la clôture. Sur le marché de nuit, le contrat SHFE cuivre 2507 a ouvert à 78 340 yuans/t, chutant à un plus bas de 78 200 yuans/t et culminant à 78 460 yuans/t, avant de clôturer à 78 450 yuans/t, en hausse de 0,15 %. Le volume des transactions s'est élevé à 13 276 contrats, avec des positions ouvertes de 154 041 contrats. En termes de tendance, les prix ont d'abord chuté avant de fluctuer à la hausse, avec des fluctuations à un niveau relativement élevé. Sur le plan macroéconomique, les responsables de la Fed, Bowman et Goolsbee, ont tous deux suggéré que si les pressions inflationnistes sont contenues, ils soutiendraient une baisse des taux d'intérêt en juillet. Goolsbee a affirmé que depuis que Trump a imposé des droits de douane le 2 avril, il n'y a pas eu de pression inflationniste importante, ce qui pourrait permettre à la Fed de reprendre les baisses des taux d'intérêt. Bowman a indiqué que si l'inflation reste modérée, elle soutiendrait une baisse des taux d'intérêt en juillet. L'indice du dollar américain a continué de baisser, soutenant les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, au lundi 23 juin, les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine suivis par SMM ont chuté de 16 300 t en glissement hebdomadaire, à 129 600 t. Comparés aux variations des stocks du jeudi précédent, les stocks ont diminué dans toutes les régions du pays, principalement en raison de la baisse des arrivages et de la sortie de warrants. Alors que la fin du mois approche, les fournisseurs vendent activement, mais le marché est pessimiste quant aux perspectives, s'attendant à ce que les primes au comptant continuent de baisser. Dans l'ensemble, avec la poursuite de la baisse de l'indice du dollar américain, les prix du cuivre devraient trouver un soutien au plus bas aujourd'hui.

Aluminium

Marché à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2508 le plus négocié a ouvert à 20 415 yuans/t, avec un plus haut de 20 450 yuans/t, un plus bas de 20 325 yuans/t, et a clôturé à 20 445 yuans/t. Le volume des transactions était de 45 000 contrats, et les positions ouvertes de 256 000 contrats. Hier soir, l'aluminium sur le LME a ouvert à 2 588 $US/t, avec un plus haut de 2 588 $US/t, un plus bas de 2 564,5 $US/t, et a clôturé à 2 578 $US/t.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, la probabilité d'une escalade à court terme du conflit au Moyen-Orient a diminué, et la prime précédemment entraînée par le sentiment d'aversion au risque pourrait se rétracter. Sur le plan fondamental, la capacité opérationnelle nationale pour l'aluminium primaire reste stable, la proportion d'aluminium liquide se maintient à un niveau élevé et l'offre de lingots de coulée sur le marché reste tendue. Sur le plan de la demande, dans l'ensemble, la plupart des secteurs en aval sont dans un état de saison morte traditionnelle, avec des répercussions importantes sur les réductions de production dans le secteur en aval du centre de la Chine. Les transactions au comptant locales se sont affaiblies et les prix de transaction sur le marché ont affiché un important escompte continu. L'affaiblissement de la demande en saison morte dans les secteurs de l'énergie photovoltaïque et des appareils ménagers ne peut être négligé, avec une baisse notable des taux d'activité dans les secteurs concernés. Le taux d'activité dans le secteur des câbles et fils a également diminué en raison de la fin de la période de livraison précédente et des prix élevés de l'aluminium. Sur le plan des stocks, le rythme de déstockage a ralenti et les faibles niveaux de stocks fournissent toujours un soutien au marché à terme. Lundi cette semaine, il y a eu une accumulation de stocks et il est nécessaire d'observer si le point d'inflexion du déstockage s'est officiellement formé. Cependant, les primes/escomptes au comptant ont progressivement diminué. Dans l'ensemble, à court terme, soutenues par les anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et par les faibles niveaux de stocks, les prix de l'aluminium pourraient flotter à des niveaux élevés. Cependant, sous la pression de la diminution des risques géopolitiques et de l'accumulation de stocks sur le plan fondamental, la marge de hausse est relativement limitée. Les primes/escomptes au comptant pourraient redescendre de leurs niveaux élevés et il est nécessaire de surveiller de près les évolutions des stocks et de la demande à l'avenir.

Plomb

La veille, le plomb sur le LME a ouvert à 1 992,5 $US/t. Pendant la session asiatique, il a d'abord baissé puis remonté. Entrant dans la session européenne, il a poursuivi sa tendance haussière, atteignant un sommet à 2 010,5 $US/t, et a finalement clôturé à 2 007 $US/t, en hausse de 12 $US/t ou de 0,6 %. La veille, le contrat le plus négocié SHFE plomb 2507 a ouvert à 16 925 yuans/t. Après avoir brièvement consolidé autour de la moyenne mobile journalière en début de session, il a chuté à 16 870 yuans/t, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet à 16 950 yuans/t, et a finalement clôturé à 16 905 yuans/t, en hausse de 35 yuans/t ou de 0,21 %.

Les prix du plomb ont récemment fluctué à la hausse. À l'approche de la fin du mois, certaines entreprises en aval commencent à attendre de nouveaux contrats à long terme pour le mois suivant, limitant ainsi leurs achats de commandes au comptant. En ce qui concerne l'offre de plomb raffiné, les entreprises de plomb secondaire sont généralement en phase de réduction ou d'arrêt de la production. Fin juin, les entreprises de plomb primaire du nord, du sud-ouest et du sud de la Chine ont procédé à des opérations de maintenance régulière comme prévu, impliquant principalement des marques de livraison, ce qui a entraîné un resserrement de l'offre de lingots de plomb. Malgré la réduction potentielle des achats de commandes au comptant par quelques grandes entreprises en aval en raison de la clôture des comptes de fin d'année, les entrepôts sociaux continuent d'afficher une légère baisse. À court terme, l'offre et la demande sur le marché du plomb sont faibles, et les prix du plomb devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés.

Zinc

Marché à terme : La nuit dernière, le zinc sur le LME a ouvert à 2 644,5 dollars/tonne. En début de séance, le zinc sur le LME a brièvement chuté à un creux de 2 628 dollars/tonne avant que les acheteurs n'augmentent leurs positions, entraînant une hausse des cours tout au long de la séance jusqu'à un sommet de 2 690 dollars/tonne vers la clôture. Il a finalement clôturé à 2 686 dollars/tonne, en hausse de 37 dollars/tonne, soit 1,40 %. Le volume des échanges a augmenté à 12 083 lots, tandis que les positions ouvertes ont progressé de 1 944 lots à 210 000 lots. La nuit dernière, le contrat le plus actif du zinc SHFE 2508 a ouvert à 21 875 yuans/tonne. En début de séance, le zinc SHFE s'est consolidé le long de la moyenne mobile quotidienne avant que les acheteurs n'augmentent leurs positions, faisant grimper le cours jusqu'à un sommet de 22 030 yuans/tonne. Il a finalement clôturé à 21 995 yuans/tonne, en hausse de 215 yuans/tonne, soit 0,99 %. Le volume des échanges a diminué à 95 930 lots, tandis que les positions ouvertes ont progressé de 7 042 lots à 118 000 lots.

La nuit dernière, le zinc sur le LME a enregistré un chandelier haussier. L'Iran a accepté la proposition de cessez-le-feu, réduisant ainsi les risques de conflit géopolitique. De plus, les responsables de la Fed américaine ont fait des déclarations accommodantes, entraînant un repli du dollar américain et une hausse des cours du zinc sur le sentiment positif. La nuit dernière, le zinc SHFE a enregistré un grand chandelier haussier, revenant à la moyenne mobile sur 20 jours. La production de certaines fonderies du sud de la Chine a été affectée par les fortes pluies, mais cela n'a pas changé la tendance à l'assouplissement de l'offre. La consommation s'est affaiblie. Les fondamentaux étaient faibles, exerçant une pression sur les cours du zinc. Cependant, le rythme de l'accumulation des stocks a fluctué, et le zinc sur la SHFE a fluctué à la hausse.

Étain

Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur l'étain à la SHFE (SN2507) a fluctué à la hausse et est resté à des niveaux élevés, clôturant près de 263 000 yuan/t, en légère hausse par rapport à la séance précédente.

Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain dans les principales zones de production, telles que le Yunnan, s'est resserré. Entrant dans le mois de juin, certaines fonderies envisagent d'arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production (hausse ★). (2) Demande : Industrie photovoltaïque : Après la fin de la vague d'installations, les commandes de bandes d'étain pour applications photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué, et les taux d'exploitation de certains producteurs ont chuté. Industrie électronique : Le marché des terminaux électroniques dans le sud de la Chine est entré en saison morte. Couplé aux prix élevés de l'étain, les utilisateurs finaux ont maintenu une forte attitude d'attente, et les commandes ne répondaient qu'aux besoins immédiats. Autres secteurs : La demande dans des domaines tels que le fer-blanc et les produits chimiques est restée stable, sans croissance inattendue observée.

Nickel :

Marché au comptant : Le 23 juin, le prix du nickel raffiné SMM n° 1 était de 118 100-120 900 yuan/t, avec un prix moyen de 119 500 yuan/t, en baisse de 1 125 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le nickel raffiné n° 1 de Jinchuan étaient cotées dans la fourchette de 2 600-2 900 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 600 yuan/t, en hausse de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les primes et les escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des principales marques nationales étaient cotés dans la fourchette de 0-400 yuan/t.

Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2507) a ouvert à 118 190 yuan/t, en baisse de 590 yuan par rapport au prix de clôture d'hier. Il a continué à s'affaiblir pendant la séance de négociation, clôturant à 117 100 yuan/t à la mi-journée, en baisse de 1 680 yuan/t ou de 1,41 %.

Le schéma d'excédent du nickel raffiné est difficile à inverser, et le centre des prix pourrait progressivement se déplacer vers le bas. Il est prévu que les prix du nickel se maintiendront dans une fourchette latérale de 115 000-121 000 yuan/t. Le soutien des prix des minerais et de la ligne de coût constituent le plancher, mais le sentiment d'aversion au risque macroéconomique et la pression des stocks inhibent la dynamique de rebond.