Commentaire matinal de SMM sur les métaux communs cotés à la SHFE (23 juin)

SHANGHAI, 23 juin (SMM) –
Cuivre
Vendredi soir, le cuivre sur le LME a ouvert à 9 628,5 dollars/tonne, bondissant à 9 700 dollars/tonne en début de séance, puis fluctuant à la baisse, atteignant un creux à 9 621,5 dollars/tonne pendant la séance, avant de connaître une légère correction vers la fin, pour finalement clôturer à 9 660,5 dollars/tonne, en hausse de 0,43 %. Le volume des transactions s'est élevé à 16 794 contrats et les positions ouvertes à 288 717 contrats. La tendance générale a été une hausse suivie d'un retrait, puis d'une fluctuation à la hausse. Vendredi soir, le contrat SHFE 2507 sur le cuivre a ouvert à 78 480 yuans/tonne, atteignant un sommet à 78 580 yuans/tonne en début de séance, fluctuant à la baisse pour atteindre un creux à 78 260 yuans/tonne pendant la séance, avant de clôturer à 78 380 yuans/tonne après quelques fluctuations vers la fin, en hausse de 0,26 %. Le volume des transactions s'est élevé à 18 246 contrats et les positions ouvertes à 162 379 contrats. La tendance générale a été un sommet atteint suivi d'une fluctuation à la baisse. Sur le plan macroéconomique, Trump : L'armée américaine a mené des frappes aériennes contre trois grandes installations nucléaires iraniennes, dont Fordow, et l'Iran doit immédiatement accepter de mettre fin à cette guerre. Le ministre iranien des Affaires étrangères : Même si les installations nucléaires sont détruites, elles peuvent être reconstruites, et les connaissances techniques « ne peuvent pas être bombardées ». Le Parlement iranien est favorable à la fermeture du détroit d'Ormuz, et les rebelles houthis ont déclaré qu'ils reprendraient les attaques contre les navires américains. Dans le même temps, Trump s'est demandé pourquoi le régime iranien ne pouvait pas être renversé. En raison de l'incertitude de la guerre au Moyen-Orient, les prix du cuivre ont ouvert en hausse et clôturé plus haut. Sur le plan des fondamentaux, l'écart de prix entre les contrats à terme s'est élargi et les warrants ont été retirés. Alors que le règlement semestriel approche, il est prévu que, face à la demande des entreprises d'expédier des marchandises et de recevoir des paiements, la prime diminuera encore. Dans l'ensemble, dans le contexte d'incertitude des perspectives économiques mondiales, il est prévu que les prix du cuivre trouveront toujours un soutien aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Vendredi, le contrat SHFE 2508 sur l'aluminium le plus négocié a ouvert à 20 425 yuans/tonne, avec un sommet à 20 465 yuans/tonne, un creux à 20 400 yuans/tonne, et a clôturé à 20 425 yuans/tonne. Le volume des transactions s'est élevé à 56 000 contrats et les positions ouvertes à 248 000 contrats. Vendredi, l'aluminium sur le LME a ouvert à 2 525 dollars/tonne, avec un sommet à 2 564 dollars/tonne, un creux à 2 513 dollars/tonne, et a clôturé à 2 561,5 dollars/tonne. Le volume des transactions s'est élevé à 13 000 contrats et les positions ouvertes à 3 000 contrats.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les déclarations des responsables de la Réserve fédérale américaine concernant les réductions des taux d'intérêt ont montré une divergence claire, tandis que les conflits géopolitiques ont renforcé le sentiment haussier du marché. Sur le plan fondamental, la capacité opérationnelle de l'aluminium primaire domestique est restée stable, la proportion d'aluminium liquide s'est maintenue à un niveau élevé et les volumes de lingots de coulée sur le marché sont restés serrés. La SMM a appris que certaines usines d'aluminium ont légèrement augmenté leurs volumes de lingots de coulée cette semaine, mais il reste difficile de modifier l'offre globale serrée de lingots de coulée sur le marché. Côté demande, dans l'ensemble, la plupart des secteurs en aval sont dans la saison morte traditionnelle, avec des réductions de production importantes signalées dans le secteur en aval du centre de la Chine, ce qui a affaibli les transactions spot locales et maintenu les escomptes importants sur les prix de transaction du marché. Du point de vue des secteurs de la demande en aval, l'affaiblissement de la demande en saison morte dans les secteurs du photovoltaïque et de l'électroménager ne peut être ignoré, avec une baisse importante des taux d'activité des secteurs concernés. Le secteur des câbles et fils a connu une baisse des taux d'activité en raison de la fin de la période de livraison précédente et des prix élevés de l'aluminium. En termes de stocks, le rythme de déstockage a ralenti, les stocks faibles continuant de soutenir le marché à terme, mais les primes et escomptes spot ont progressivement reculé. Dans l'ensemble, l'environnement macroéconomique favorable domestique reste inchangé. Sur le plan fondamental, le faible niveau de stocks de lingots d'aluminium domestiques soutient les prix de l'aluminium. Cependant, l'affaiblissement de la demande en aval pendant la saison morte est évident, et les primes/escomptes spot pourraient redescendre de leurs sommets. À l'avenir, il sera nécessaire de se concentrer sur les changements de stocks et de demande.
Plomb
Vendredi soir, le plomb LME a ouvert à 1 991,5 dollars/tonne. Pendant la session asiatique, il a fluctué à la baisse. En entrant dans la session européenne, il a continué de baisser, atteignant un creux à 1 978 dollars/tonne avant de fluctuer à la hausse, atteignant un sommet à 1 995,5 dollars/tonne, et a finalement clôturé à 1 995 dollars/tonne, en hausse de 6,5 dollars/tonne, soit 0,33 %.

Vendredi soir, le contrat le plus négocié SHFE plomb 2507 a ouvert avec un écart à la hausse à 16 855 yuans/tonne. En début de session, il s'est consolidé horizontalement autour de la moyenne mobile journalière avant de grimper à un sommet à 16 885 yuans/tonne et a finalement clôturé à 16 875 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne, soit 0,12 %.
L'escalade du conflit israélo-iranien dans ses aspects macroéconomiques a accru son impact sur le marché mondial de l'énergie, perturbant indirectement les métaux non ferreux. Fin juin, les activités de maintenance dans les entreprises de plomb primaire ont augmenté, et les TCs du concentré de plomb domestique ont de nouveau chuté. Les contraintes d'approvisionnement en matières premières ont limité la production de plomb raffiné, allégeant la pression sur l'offre de lingots de plomb. Alors que l'on approche du milieu de l'année, certaines entreprises de batteries au plomb-acide ont reporté leurs besoins d'achat de matières premières en raison de la nécessité de clôturer et de régler les comptes de mi-année. De plus, certaines entreprises en aval sont prudentes et pessimistes quant au prix du plomb, qui fluctue à des niveaux élevés, ce qui entraîne une légère baisse de leur enthousiasme pour les achats et la constitution de stocks. À court terme, l'offre et la demande sur le marché du plomb sont faibles. Certaines entreprises en aval ont encore des attentes quant à la reprise de la production en juillet, et le prix du plomb pourrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
Zinc
Vendredi dernier, le zinc sur le LME a ouvert à 2 646,5 $/t. En début de séance, le zinc sur le LME a brièvement atteint un sommet à 2 654,5 $/t avant de manquer d'élan à la hausse et de décliner régulièrement. Il a atteint un creux à 2 622,5 $/t pendant les heures de négociation européennes. Par la suite, à mesure que les acheteurs ont augmenté leurs positions, le zinc sur le LME a fluctué à la hausse, pour finalement clôturer à 2 649,5 $/t, en hausse de 2,5 $/t ou de 0,09 %. Le volume des transactions a augmenté à 6 815 lots, et les positions ouvertes ont augmenté de 1 564 lots pour atteindre 208 000 lots. Vendredi dernier, le zinc sur le LME a enregistré un chandelier haussier avec une longue ombre inférieure, les moyennes mobiles à 20/40 jours agissant comme résistance. La hausse des anticipations d'inflation aux États-Unis et la position prudente de la Réserve fédérale américaine ont influencé les anticipations du marché quant au nombre de baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine cette année. Cependant, les inquiétudes du marché concernant les risques de conflits géopolitiques se sont quelque peu atténuées, entraînant une légère hausse du zinc sur le LME. Il devrait fluctuer principalement aujourd'hui.
Vendredi dernier, le contrat SHFE zinc 2508 le plus négocié a ouvert à 21 740 yuans/t. En début de séance, à mesure que les acheteurs ont augmenté leurs positions, le zinc sur le SHFE a rapidement atteint un sommet à 27 800 yuans/t. Par la suite, à mesure que les acheteurs ont réduit leurs positions, le zinc sur le SHFE a reculé sous la moyenne mobile journalière et a fluctué. Il a atteint un creux à 21 705 yuans/t pendant la séance et a finalement clôturé à 21 750 yuans/t, en hausse de 75 yuans/t ou de 0,35 %. Le volume des transactions a diminué à 39 302 lots, et les positions ouvertes ont augmenté de 1 173 lots pour atteindre 106 000 lots. Vendredi dernier, le zinc sur le SHFE a enregistré un petit chandelier haussier. Le sentiment macroéconomique s'est quelque peu amélioré, mais la consommation domestique s'affaiblit progressivement, et l'accumulation des stocks se concrétise progressivement. Il est prévu que le zinc sur le SHFE continuera à fluctuer principalement aujourd'hui.

Étain
Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur le SHFE pour l’étain (SN2507) a ouvert légèrement à la hausse et a maintenu une consolidation à un niveau élevé, avant de clôturer près de 263 000 yuan/t, soit une hausse de 1,17 % par rapport à la séance précédente.
Macroéconomie : (1) Association chinoise des voitures particulières (CPCA) : Les ventes au détail de véhicules particuliers au sens strict en juin devraient atteindre 2 millions d’unités, dont 1,1 million de véhicules à énergie nouvelle (haussier ★). (2) Tesla signe un contrat pour son premier projet de centrale de stockage d’énergie électrique côté réseau en Chine continentale (haussier ★). (3) Pékin : Soutient les entreprises de jeux vidéo dans l’amélioration de l’efficacité de la R&D grâce à la construction de capacités de calcul, au déploiement de grands modèles et à la gouvernance des données, offrant des récompenses pouvant atteindre 30 millions de yuan (haussier ★). (4) Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) : À ce jour, la politique de reprise de biens de consommation de cette année a entraîné des ventes dépassant le total de l’année dernière (haussier ★).
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L’offre globale de minerai d’étain dans les principales régions productrices, telles que le Yunnan, se resserre. Au fur et à mesure que juin avance, certaines fonderies envisagent d’arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production (haussier ★). (2) Côté demande : Industrie photovoltaïque : Suite à la vague d’installations, les commandes de bandes d’étain photovoltaïques dans l’est de la Chine ont diminué, certains producteurs connaissant une baisse des taux d’exploitation. Industrie électronique : Le marché des utilisateurs finals de l’électronique dans le sud de la Chine est entré en basse saison. Couplé à des prix élevés de l’étain, il y a une forte tendance à l’attentisme chez les utilisateurs finals, les commandes ne répondant qu’aux besoins immédiats. Autres secteurs : La demande pour le fer-blanc, les produits chimiques, etc., reste stable, sans croissance inattendue observée.
Marché au comptant : Les retours du marché indiquent que les prix élevés ont freiné la demande de réapprovisionnement, les entreprises en aval choisissant principalement d’épuiser leurs stocks ou d’acheter à des prix plus tardifs. La volonté d’achat en aval est faible, les transactions répondant principalement aux besoins immédiats. Les expéditions quotidiennes moyennes pour la plupart des négociants ne sont que de 10 à 30 tonnes, concentrées dans la fourchette des prix les plus bas.

Nickel :
Marché au comptant : Le 20 juin, le prix du nickel raffiné SMM n°1 était de 119 300 à 121 950 yuan/t, avec un prix moyen de 120 625 yuan/t, soit une hausse de 300 yuan/t par rapport à la séance précédente. La fourchette de cotation de la prime au comptant pour le nickel raffiné n°1 de Jinchuan était de 2 500 à 2 700 yuan/t, avec une prime moyenne de 2 600 yuan/t, inchangée par rapport à la séance précédente. La fourchette de cotation des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales était de 0 à 400 yuan/t.
Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur le nickel à la SHFE (2507) a connu des fluctuations intrajournalières réduites et a clôturé légèrement en hausse en fin de séance. La séance de nuit a clôturé légèrement à la baisse : le contrat a clôturé à 118 820 yuans/t, soit une baisse de 0,06 % ; la séance diurne a rebondi : le contrat a ouvert à 118 930 yuans/t (en hausse de 40 yuans), a atteint un plus haut intrajournalier de 119 130 yuans/t et a clôturé à 118 640 yuans/t en séance de l'après-midi, soit une baisse de 0,21 %. Le nickel à la LME s'est stabilisé, se négociant à 15 005 dollars/t.
À court terme, les prix du nickel devraient fluctuer dans une fourchette comprise entre 118 000 et 123 000 yuans/t. Si l'Indonésie resserre sa politique sur le minerai de nickel, cela pourrait déclencher un rebond par phases ; cependant, à moyen et long termes, la pression de l'excédent est difficile à résoudre et, associée à un manque de demande supplémentaire, la marge de hausse des prix du nickel est limitée.