I. Prix de l’argent atteignent de nouveaux sommets ; argent domestique (T+D) dépasse l’objectif de 9 000 yuan/t
Cette semaine, les prix de l’argent ont fortement augmenté après un retrait, contrastant avec la performance de l’or dans un contexte de volatilité. Les prix de l’argent domestique et international se sont renforcés en même temps, attirant d’importantes positions acheteuses. Mercredi, le prix de l’argent domestique (T+D) a atteint un nouveau sommet de 9 040 yuan/t, tandis que le prix de l’argent de la London Bullion Market Association (LBMA) a franchi l’objectif clé de 37 $/once.
II. Correction du ratio or/argent ; l’argent devient une alternative refuge
L’escalade des conflits entre Israël et l’Iran cette semaine a renforcé l’aversion au risque sur les marchés. Alors que les prix de l’or se consolident à des niveaux élevés, l’argent sous-évalué est devenu une alternative refuge pour les fonds. Comme l’argent n’a pas été alloué de manière synchronisée lors des précédentes hausses des prix de l’or, le ratio or/argent s’est corrigé après la récente stagnation des prix de l’or et la percée de l’argent à travers des niveaux de résistance clés. Ce changement a mis en évidence la nature spéculative de l’argent, stimulant l’enthousiasme des positions acheteuses.
L’argent possède trois attributs : financier, industriel et spéculatif, chacun pouvant faire grimper les prix de l’argent dans des conditions spécifiques. Lorsque l’attribut spéculatif prédomine, les prix de l’argent augmentent tandis que le ratio or/argent baisse ; lorsque la demande industrielle prédomine, les prix de l’argent augmentent tandis que le ratio or/argent baisse toujours ; lorsque l’attribut financier prédomine, les prix de l’argent et le ratio or/argent augmentent simultanément.
En ce qui concerne les données économiques et les anticipations de baisse des taux d’intérêt, le marché s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne la fourchette des taux d’intérêt à 4,25 %-4,50 %. Bien que la Fed ait laissé entendre que les risques de stagflation avaient augmenté, le marché s’attend toujours à deux baisses des taux d’intérêt cette année. Les investisseurs surveilleront de près les déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, après les décisions de politique monétaire pour rechercher des signaux concernant la future politique monétaire. Actuellement, les anticipations du marché concernant un assouplissement de la Fed au second semestre ont augmenté, et les prix de l’argent devraient maintenir une tendance haussière à moyen et long termes dans ce contexte.
III. Transactions sur le marché au comptant et situation des stocks
Sur le marché de consommation, la consommation finale a faibli en juin. Le renforcement des prix de l’argent a conduit certaines entreprises à adopter des formulations à plus faible teneur en argent ou des technologies alternatives pour réduire les coûts. Malgré l'affaiblissement de la demande de consommation en aval et le fait que la plupart des fournisseurs aient transféré leurs stocks pour livraison en juin, la croissance des stocks spot nationaux est restée relativement limitée. Cela était principalement dû à l'augmentation ininterrompue des ratios d'exportation des fonderies par rapport à mai, dans un contexte de fenêtre d'exportation ouverte. Après la hausse des prix de l'argent, les clients en aval ont principalement récupéré des marchandises dans le cadre de contrats à long terme, ne faisant que de petits achats lorsque les prix étaient bas ou qu'il y avait une demande urgente. Fin juin, l'écart entre les prix spot et à terme s'est de nouveau élargi, et la prime pour l'argent TD de norme nationale de Shanghai a augmenté, mais la plupart a été achetée par les traders. La demande en aval est restée prudente et les transactions globales sur le marché spot ont été moroses.
IV. Perspectives du marché
En résumé, il est prévu que les prix de l'argent continueront d'atteindre de nouveaux sommets en juin 2025, sous l'impulsion de la demande de refuge et de la demande spéculative. Bien qu'il puisse y avoir une correction à court terme en raison de la prise de bénéfices, la tendance haussière des prix de l'argent reste inchangée à moyen et long termes. L'enthousiasme des acheteurs/positionneurs longs reste élevé, associé à la nécessité de corriger le ratio or/argent, les prix de l'argent pourraient continuer de fluctuer à la hausse au second semestre et atteindre de nouveaux sommets.
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