Le ralentissement de l'économie américaine, associé à la situation tendue au Moyen-Orient, et le faible niveau des stocks nationaux soutiennent les prix de l'aluminium [Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium]

Compte rendu de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM du 18 juin

Marché à terme : Lors de la session de la nuit précédente, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 520 yuan/t, a atteint un sommet à 20 620 yuan/t, a touché un creux à 20 500 yuan/t et a clôturé à 20 585 yuan/t, en hausse de 125 yuan/t (0,61 %) par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 515,5 dollars/t la veille, a atteint un pic à 2 554 dollars/t, a chuté à 2 504 dollars/t et a clôturé à 2 545 dollars/t, en hausse de 28 dollars/t (1,11 %).

Macroéconomie : (1) La Réserve fédérale américaine (Fed) tiendra une réunion le 25 juin pour discuter des révisions potentielles des règles relatives au ratio de levier supplémentaire (SLR), qui pourraient assouplir les restrictions sur les banques négociant des obligations du Trésor américain. (Haussier★) (2) Les ventes au détail aux États-Unis en mai ont enregistré la plus forte baisse depuis le début de l'année, la consommation dans les restaurants et les bars accusant la plus forte chute depuis plus de deux ans. La production industrielle a également diminué pendant la même période. (Baissier★)

Fondamentaux : (1) Selon les données d'inventaire des lingots d'aluminium nationaux de SMM provenant de trois régions, les stocks de lingots d'aluminium primaire s'élevaient à 331 500 tonnes le 17 juin, en baisse de 0,2 tonne par rapport à la veille. (Haussier★) (2) Le 17 juin, les stocks d'aluminium LME se sont établis à 349 100 tonnes, en baisse de 2 100 tonnes (0,60 %) par rapport à la veille. Au cours de la semaine écoulée, les stocks d'aluminium LME ont chuté de 10 800 tonnes (3,00 %), tandis que la réduction mensuelle s'est élevée à 46 400 tonnes (11,72 %). (Haussier★)

Marché de l'aluminium primaire : Mardi, les contrats à terme sur l'aluminium SHFE ont fluctué en début de séance. L'écart de prix entre les contrats à terme a maintenu une prime élevée de plus de 200 yuan/t après le report des contrats. Cependant, en pleine saison morte traditionnelle, les réductions de production en aval ont affaibli la capacité d'achat. Les marchés de l'est et du centre de la Chine ont généralement été négociés à des décotes, avec une activité de marché morose. Dans l'est de la Chine, les prix au comptant ont initialement été négociés à des décotes de 20-30 yuan/t par rapport aux prix SMM, principalement en raison de la faible demande hors saison et de la crainte des prix élevés. Plus tard, à mesure que les primes au comptant par rapport aux contrats à terme se sont rétrécies, les transactions se sont progressivement déplacées vers les prix moyens SMM. Mardi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 620 yuan/t, en baisse de 10 yuan/t par rapport à la veille, avec une prime de 210 yuan/t par rapport au contrat 2507, en hausse de 220 yuan/t. Dans le centre de la Chine, les fournisseurs ont proposé d'importantes remises en début de séance, avec des prix au comptant affichant des remises de 30 à 20 yuan/t par rapport aux prix SMM du centre de la Chine. Des informations sur des réductions de production dans certaines usines en aval ont été révélées, associées à une forte aversion des acheteurs pour les prix élevés, ce qui a entraîné des transactions extrêmement lentes. Les fournisseurs ont encore réduit les remises pour faciliter les transactions. Le mardi, l'aluminium A00 SMM du centre de la Chine était coté à 20 490 yuan/t par rapport au contrat SHFE sur l'aluminium 2507, en baisse de 30 yuan/t par rapport à la veille. L'écart de prix entre la Henan et Shanghai s'est élargi à 130 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t, avec une prime de 80 yuan/t par rapport au contrat 2507.

Matières premières d'aluminium secondaire : Le mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont continué de baisser de 10 yuan/t par rapport à la veille, l'aluminium A00 SMM ayant clôturé à 20 620 yuan/t. Les prix des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Alors que la saison morte est à mi-parcours en juin, les entreprises en aval utilisant des déchets connaissent une faible demande, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Le mardi, les cotations centralisées des déchets d'aluminium UBC pressés se situaient entre 15 350 et 15 850 yuan/t (hors taxes), tandis que les cotations des déchets d'aluminium tense déchiquetés se concentraient entre 15 900 et 17 400 yuan/t (hors taxes). En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai s'est élargi de 25 yuan/t par rapport à jeudi dernier, atteignant 1 850 yuan/t, tandis que l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan s'est rétréci de 150 yuan/t par rapport à jeudi dernier, atteignant 1 505 yuan/t. On s'attend à ce que le marché des déchets d'aluminium continue de fluctuer à des niveaux élevés. La situation de pénurie d'approvisionnement en déchets d'aluminium tense ne devrait pas changer, avec un soutien solide des prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais le risque de correction à la hausse de l'aluminium primaire, combiné à une demande faible pendant la saison morte, pourrait limiter les perspectives de hausse. Le taux d'exploitation des entreprises en aval d'aluminium secondaire pourrait rester faible, avec un équilibre difficile entre les coûts et les commandes. De plus, après l'introduction des contrats à terme sur les alliages d'aluminium de coulée, les activités d'arbitrage pourraient temporairement stimuler l'activité du marché, et la sensibilité des prix des déchets d'aluminium, en tant que matière première de base, pourrait augmenter, nécessitant une vigilance contre les risques de volatilité à court terme.

Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, mardi, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 19 500 yuan/t, a atteint un plus haut de 19 630 yuan/t, un plus bas de 19 440 yuan/t et a clôturé à 19 565 yuan/t, en hausse de 95 yuan/t, soit 0,49 % par rapport à la clôture précédente, avec un volume de transactions de 9 114 lots et des positions ouvertes de 8 964 lots (+291 lots). Sur le marché au comptant, mardi, le prix de l'aluminium SMM A00 a légèrement baissé de 10 yuan/t par rapport à la journée de négociation précédente, à 20 620 yuan/t, tandis que le prix national SMM ADC12 est resté stable dans la fourchette de 19 900-20 200 yuan/t. Les prix de l'aluminium ont continué de baisser mardi, dans la continuité de la tendance de la veille, la matière première de l'aluminium secondaire restant ferme, ce qui a soutenu les prix de l'ADC12, et les cotations du marché sont restées globalement stables. Actuellement, en pleine saison morte, la croissance des nouvelles commandes est lente et la faiblesse persistante du côté de la demande limite la hausse des prix de l'ADC12. Cependant, le soutien des coûts demeure et il est prévu que les prix de l'ADC12 resteront stables à court terme. Sur le marché des importations, les cotations CAF des ADC12 importés sont restées légèrement stables à 2 420-2 450 dollars US/t, le prix au comptant des importations est resté stable à environ 19 200 yuan/t et la perte d'importation immédiate s'est stabilisée dans la fourchette de 500-600 yuan/t. Le prix national de l'ADC12 en Thaïlande, hors taxes, est resté stable à 82 bahts thaïlandais/kg.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, le fléchissement des données économiques américaines et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont rendu le marché nerveux. Les ventes au détail américaines en mai ont été plus faibles que prévu, mais les dépenses de consommation sont restées soutenues par une croissance solide des salaires. Sur le plan des fondamentaux, la capacité d'exploitation de l'aluminium primaire national est restée stable, une réduction du volume de lingots de coulée ayant incité les stocks nationaux de lingots d'aluminium à rester dans un état de déstockage. Sur le plan des coûts, on s'attend à un affaiblissement des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, ce qui entraîne une réduction du soutien des coûts pour l'aluminium primaire. Sur le plan de la demande, la faiblesse saisonnière nationale et les incertitudes commerciales exercent une double pression, et le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium subira une pression à la baisse à court terme. Dans l'ensemble, les stocks actuels faibles et l'attente d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien important aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression de la saison morte du côté de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient bien tenir.

[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche et la prise de décisions en matière d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s'appuyer sur ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]

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