On a observé que, malgré les pertes importantes dans la fenêtre d'importation ces derniers temps, les fonderies nationales ont déjà planifié des exportations. Cependant, les stocks de cuivre à la LME continuent d'être rapidement réduits, la réduction la plus importante se produisant dans les warrants asiatiques. Compte tenu du volume important des importations et des exportations, le marché au comptant national connaît-il une offre tendue ou ample ?
Comme le montre la figure ci-dessus, les stocks de cuivre à la LME sont réduits à un rythme accéléré. Bien que cela soit en partie dû au fait que les États-Unis absorbent le cuivre cathodique, pendant la brève période où la fenêtre d'importation du cuivre SHFE par rapport au cuivre LME était rentable, les traders ont annulé de manière significative les warrants LME et ont continué à expédier du cuivre cathodique vers la Chine. Par la suite, les prix du cuivre ont brusquement augmenté, soutenus par des facteurs macroéconomiques et l'élargissement du backwardation sur le cuivre à la fois à la LME et à la SHFE. Alors que le ratio des prix d'importation s'est affaibli, les fonderies ont commencé à explorer des opportunités d'exportation. Selon les estimations de SMM, les exportations de cuivre cathodique en juin pourraient atteindre 70 000 tonnes métriques.
Actuellement, les prix du cuivre fluctuent dans une fourchette et le taux d'exploitation de la production de fil machine en cuivre n'a pas montré d'amélioration significative. Cependant, les stocks sociaux continuent de diminuer, ce qui indique une consommation en aval résiliente. La plupart des consommateurs en aval, considérant que la majorité des exportations des fonderies et du cuivre importé sont du cuivre cathodique non enregistré en provenance de Russie et d'Afrique, anticipent une offre tendue du cuivre cathodique principal circulant et livrable sur le marché. Par conséquent, lorsque les primes au comptant diminuent, les consommateurs en aval ont tendance à acheter du cuivre cathodique à des prix plus bas.
Suite au report et à la livraison du contrat SHFE du cuivre 2506, outre les warrants appariés pour la livraison, des milliers de warrants seront libérés à l'avance. De plus, il y a eu récemment des arrivées concentrées de cuivre cathodique russe, de sorte que l'offre globale du marché n'est pas tendue. Après l'entrée dans la période du contrat SHFE du cuivre 2507, les fournisseurs au comptant commenceront à coter avec des primes de 200 à 300 yuans/tonne métrique. Cependant, la pression continue sur les importations rend difficile pour les fournisseurs d'obtenir des primes élevées. On s'attend à ce que les primes au comptant soient cotées hautes mais vendues basses à l'avenir, et que l'offre du marché reste relativement abondante.
