Commentaire matinal de SMM sur les métaux de base à la SHFE (17 juin)

SHANGHAI, 17 juin (SMM) –

Cuivre

Sur le marché de nuit, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 678,5 $US/t, touchant un creux à 9 664 $US/t peu après l'ouverture. Il a ensuite légèrement augmenté avant de reculer et de fluctuer dans une fourchette étroite. Vers la fin de la séance, il a grimpé jusqu'à un sommet à 9 719,5 $US/t et a finalement clôturé à 9 695 $US/t, en hausse de 0,49 %. Le volume des transactions a atteint 13 000 contrats et les positions ouvertes se sont établies à 268 000 contrats. Sur le marché de nuit, le contrat SHFE cuivre 2507 le plus négocié a ouvert à 78 640 yuans/t, fluctuant dans une fourchette étroite en début de séance et touchant un creux à 78 470 yuans/t. Il a ensuite fluctué à la hausse et a grimpé jusqu'à un sommet à 78 730 yuans/t vers la fin de la séance, avant de reculer légèrement et de clôturer à 78 650 yuans/t, en hausse de 0,45 %. Le volume des transactions a atteint 20 000 contrats et les positions ouvertes se sont établies à 189 000 contrats. Sur le plan macroéconomique, malgré l'escalade du conflit entre Israël et l'Iran, le dollar américain n'a pas montré une forte demande de refuge. Pendant ce temps, la Banque d'Angleterre, la Banque nationale suisse, la Riksbank et la Banque de Norvège sont toutes prêtes à annoncer leurs décisions de taux d'intérêt, et l'indice du dollar américain a encore une marge de baisse, ce qui est favorable aux prix du cuivre. Sur le plan fondamental, en raison du report des contrats hier, la volonté de vente de la plupart des fournisseurs s'est affaiblie et ils étaient réticents à vendre à bas prix. Il y avait des différences importantes dans les prix des cathodes de cuivre entre les différentes marques pendant la journée, avec de grandes fluctuations des primes pour les différentes marques. L'offre de cuivre de haute qualité était tendue et les primes pour certaines marques étaient relativement élevées. Au lundi 16 juin, les stocks de cuivre de SMM dans les principales régions de Chine ont augmenté de 2 900 t par rapport au vendredi dernier, à 147 700 t, marquant le troisième lundi consécutif d'accumulation de stocks. Comparé aux variations de stocks du jeudi dernier, les stocks dans la plupart des régions du pays ont augmenté. En termes de prix, comme il est difficile pour les facteurs macroéconomiques et fondamentaux de former une résonance, la marge de hausse des prix du cuivre devrait être limitée aujourd'hui.

Aluminium

Marché à terme : Sur la séance de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié a ouvert à 20 410 yuans/t, avec un sommet à 20 420 yuans/t, un creux à 20 355 yuans/t, et a clôturé à 20 385 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t ou de 0,10 % par rapport au règlement précédent. Le cours de l'aluminium à la LME a ouvert à 2 497,5 $US/t le jour de négociation précédent, avec un haut à 2 521,5 $US/t, un bas à 2 483 $US/t, et a clôturé à 2 517 $US/t, en hausse de 14 $US/t ou de 0,56 %.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, le marché suit de près la situation tendue entre Israël et l'Iran, ainsi que la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) cette semaine, qui se terminera mercredi. Le marché s'attend généralement à ce que la Fed américaine maintienne les taux d'intérêt inchangés. Sur le plan des fondamentaux, la capacité de production de l'aluminium domestique est restée stable, et la réduction du volume de lingots de coulée a maintenu les stocks de lingots d'aluminium domestiques en phase de déstockage. Sur le plan des coûts, les prix de l'alumine et des matières auxiliaires devraient faiblir, ce qui entraînerait une réduction du soutien des coûts pour l'aluminium. Sur le plan de la demande, le secteur est confronté à une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, et à court terme, le taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium devrait être sous pression. Dans l'ensemble, les stocks faibles actuels et l'attente d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien important aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression de la basse saison sur le plan de la demande limite la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester bien soutenus.

Plomb

Durant la nuit, le plomb à la LME a ouvert à 1 985 $US/t. Pendant la session asiatique, le plomb à la LME s'est consolidé, oscillant principalement entre 1 985 et 1 990 $US/t. Entrant dans la session européenne, l'indice du dollar américain a diminué, couplé à une baisse des stocks de plomb à la LME, le plomb à la LME a fortement bondi et a franchi le niveau psychologique des 2 000 $US/t, atteignant même 2 016 $US/t en fin de session, un nouveau plus haut en deux mois et demi. Le plomb à la LME a finalement clôturé à 1 992,5 $US/t, en hausse de 0,03 %.

Durant la nuit, le contrat le plus négocié du plomb SHFE 2507 a ouvert à 16 995 yuans/t. Poussé par les gains du plomb à la LME, le plomb SHFE a fortement bondi à 17 000 yuans/t peu après l'ouverture, mais a rapidement retracé une partie de ses gains. Dans la deuxième moitié de la session de négociation, le plomb SHFE a bien tenu, n'ayant pas réussi à atteindre à nouveau le niveau de 17 000 yuans/t, et a finalement clôturé à 16 980 yuans/t, en hausse de 0,35 %. Ses positions ouvertes se sont établies à 41 974 lots, en baisse de 83 lots par rapport au jour de négociation précédent.

Hier était le jour de livraison du contrat SHFE plomb 2506. Le transfert des stocks de lingots de plomb en raison de la livraison a entraîné une augmentation continue des stocks sociaux de lingots de plomb. Sur la base des positions ouvertes du contrat SHFE plomb 2506, le volume de livraison de lingots de plomb de ce cycle est inférieur à 13 000 tonnes. Les stocks existants dans les entrepôts sociaux sont suffisants pour répondre aux besoins de livraison. Le volume de livraison et le volume de lingots de plomb transférés sont tous deux inférieurs à ceux du mois dernier. Une raison importante en est la réduction et la suspension généralisées de la production dans les entreprises de plomb secondaire au début du mois de juin. La demande rigide des entreprises en aval s'est déplacée vers le marché du plomb primaire, entraînant une baisse des stocks en usine des entreprises de plomb primaire. De plus, les transactions au comptant sont passées d'un écart négatif (par rapport au prix moyen du plomb n°1 SMM) le mois dernier à un écart positif ce mois-ci. La plus grande partie de l'offre des entreprises de plomb primaire a directement été acheminée vers le marché de consommation, ce qui pourrait soutenir une tendance fluctuante des prix du plomb qui se maintiennent à un bon niveau. En outre, il convient de noter que les fonderies de plomb primaire du nord et du sud-ouest de la Chine sont entrées en maintenance cette semaine, et l'offre devrait se resserrer davantage. Cependant, après la hausse des prix du plomb, les pertes des entreprises de plomb secondaire ont été atténuées, et certaines entreprises de plomb secondaire ont l'intention de reprendre la production. Nous devons être vigilants quant à l'impact de la libération attendue de l'offre de plomb secondaire sur les prix du plomb à l'avenir.

Zinc

Hier soir, le zinc LME a ouvert à 2 620 $/t. En début de séance, le zinc LME a fluctué autour de la moyenne mobile journalière, tombant à un creux de 2 610,5 $/t avant de remonter rapidement au-dessus de la moyenne mobile journalière pour atteindre un sommet de 2 665 $/t. Entrant dans la séance de nuit, le zinc LME a brièvement chuté en dessous de la moyenne mobile journalière, mais a récupéré une partie de ses pertes vers la fin de la séance, clôturant en hausse à 2 660 $/t, soit une hausse de 33,5 $/t ou 1,28 %. Le volume des transactions a diminué à 124 000 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 41 145 lots pour atteindre 248 000 lots. Hier soir, le zinc LME a enregistré une forte bougie haussière, la bande médiane des bandes de Bollinger agissant comme résistance au-dessus. Les médias étrangers ont rapporté que l'Iran cherchait à entamer des pourparlers avec les États-Unis et Israël pour mettre fin aux hostilités, tandis que Trump a également indiqué un report de l'imposition de sanctions à l'encontre de la Russie, apaisant les tensions sur le marché et faisant monter le centre du zinc LME.

En une nuit, le contrat SHFE zinc 2507 le plus négocié a ouvert en hausse avec un écart à 21 955 yuan/t. Après l'ouverture, le zinc SHFE a immédiatement atteint un sommet à 21 985 yuan/t avant de fluctuer à la baisse sous la moyenne mobile journalière pour atteindre un creux à 21 865 yuan/t. Il a ensuite remonté au-dessus de la moyenne mobile journalière, avec son centre fluctuant autour de 21 950 yuan/t. Vers la fin de la séance, les acheteurs ont réduit leurs positions, entraînant une légère baisse du zinc SHFE, qui a clôturé à 21 935 yuan/t, en hausse de 95 yuan/t ou de 0,43 %. Le volume des transactions a diminué à 58 178 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 4 413 lots pour atteindre 112 000 lots. En une nuit, le zinc SHFE a enregistré une chandelier baissière, les moyennes mobiles à 10/60 jours agissant comme résistance au-dessus. Actuellement, la consommation en aval s'affaiblit progressivement, tandis que les augmentations de l'offre devraient se poursuivre, la demande devant fournir un soutien de moins en moins important aux prix du zinc. À court terme, les prix du zinc devraient rester dans la stagnation.

Étain

Marché à terme : Le contrat SHFE étain le plus négocié (SN2507) a légèrement reculé après une petite hausse pendant la séance de nuit, clôturant à 264 390 yuan/t, en baisse de 0,05 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Les ventes mondiales de VNE ont atteint 1,6 million d'unités en mai, en hausse de 24 % en glissement annuel. La forte performance du marché chinois a compensé l'impact du ralentissement de la croissance en Amérique du Nord. (Haussier ★) (2) Xin Yongfei, directeur de l'Institut de recherche sur les politiques et l'économie de l'Académie chinoise des technologies de l'information et des communications relevant du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT), a déclaré le 16 juin qu'au cours des dernières années, la Chine a continuellement renforcé la position dominante des entreprises dans l'innovation, optimisé et amélioré les mécanismes de gestion, et est en train de formuler des politiques visant à cultiver et développer les entreprises licornes. Le soutien au développement de haute qualité des petites et moyennes entreprises spécialisées et sophistiquées a été continuellement renforcé. (Haussier ★) (3) Droits de douane - ① Trump a annoncé que le Royaume-Uni et les États-Unis avaient signé un accord commercial, et Lutnick déterminera les quotas d'exemption pour les droits de douane sur l'acier et l'aluminium. ② Des rapports indiquent que l'UE est prête à accepter conditionnellement un droit de douane uniforme de 10 % des États-Unis, l'UE qualifiant cette affirmation de spéculative. ③ L'Inde et les États-Unis prévoient de signer un accord intérimaire avant le 9 juillet. ④ Les dirigeants du Japon et des États-Unis ont eu une brève réunion pendant le Sommet du G7, les progrès des négociations commerciales restant flous. ⑤ Trump a déclaré que l'accord États-Unis-Canada devait inclure des droits de douane, tandis que le Canada a exprimé le souhait que les droits de douane sur les exportations canadiennes soient éliminés.

Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : l'offre globale de minerai d'étain dans les principales zones de production, telles que le Yunnan, s'est resserrée. Au fur et à mesure que juin avance, certaines fonderies envisagent d'arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production. (Haussier ★) (2) Côté de la demande : récemment, les prix de l'étain étant revenus au seuil de 260 000 yuans, les commandes de la plupart des entreprises en aval ont diminué et la volonté d'achat s'est affaiblie.

Marché au comptant : les transactions sur le marché au comptant ont été moroses, avec une faible consommation traditionnelle : l'électronique grand public (téléphones, ordinateurs personnels) est entrée en saison morte, les commandes s'affaiblissant d'un mois à l'autre. La demande de fer-blanc de l'industrie des boîtes de conserve pour aliments et boissons a été faible, entraînant une faible volonté de réapprovisionnement des entreprises.

Nickel

Marché au comptant : le 16 juin, le prix du nickel raffiné SMM 1# était de 119 400-122 050 yuans/t, avec un prix moyen de 120 725 yuans/t, soit une baisse de 775 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation des primes au comptant du nickel raffiné Jinchuan #1 était de 2 400-2 600 yuans/t, avec une prime moyenne de 2 500 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent. La fourchette de cotation des primes et des escomptes au comptant du nickel électrolytique des principales marques nationales était de 0-400 yuans/t.

Marché à terme : le contrat le plus négocié sur le nickel SHFE (NI2507) a ouvert en baisse lors de la séance de nuit de vendredi dernier et a fluctué à la hausse, mais le prix a continué de s'affaiblir lors de la séance de journée d'aujourd'hui, tombant à un creux de 119 000 yuans/t. À 11 h 30, le nickel SHFE a clôturé à 119 690 yuans/t, soit une baisse de 340 yuans/t ou de 0,28 % par rapport au jour de bourse précédent.

À court terme, les prix du nickel devraient fluctuer dans une fourchette comprise entre 118 000 et 123 000 yuans/t. Si l'Indonésie resserre ses politiques sur le minerai de nickel, cela pourrait déclencher un rebond par phases. Cependant, à moyen et long termes, la pression de l'excédent est difficile à résoudre et, associée au manque de demande croissante, la marge de hausse des prix du nickel est limitée.