Les pourparlers sino-américains envoient des signaux d'assouplissement, le prix du cuivre sur le LME bondit initialement puis recule au cours de la semaine [Revue hebdomadaire macroéconomique de SMM]

Sur le plan macroéconomique, la croissance de l'emploi aux États-Unis en mai a légèrement dépassé les attentes, mais le rythme de croissance a ralenti. Couplé au fait que les données relatives à l'IPC de base et à l'IPP ont toutes deux été inférieures aux attentes, cela a renforcé les anticipations du marché concernant une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) dans l'année. L'indice du dollar américain a continué de s'affaiblir, offrant un soutien aux prix du cuivre. Cependant, l'escalade des droits de douane par l'administration Trump sur l'acier et l'aluminium importés, ainsi que les risques politiques potentiels liés à des droits de douane supplémentaires sur le cuivre, ont pesé sur l'appétit pour le risque sur le marché, limitant la marge de hausse des prix du cuivre. Dans le même temps, les consultations économiques et commerciales entre la Chine et les États-Unis tenues à Londres ont envoyé des signaux d'assouplissement des relations commerciales, et les États-Unis auraient envisagé de lever certaines restrictions sur les exportations de technologies et d'énergie en échange d'ajustements politiques de la Chine concernant les exportations de terres rares, ce qui a renforcé la confiance du marché dans une certaine mesure. Les pourparlers sino-américains se poursuivent et aucune annonce officielle n'a encore été faite, laissant le marché dans une attitude prudente d'attente et d'observation. Cette semaine, les prix du cuivre ont d'abord bondi, puis ont reculé, avec le cuivre LME se négociant autour de 9 650-9 750 $US/t et le cuivre SHFE se négociant autour de 78 000-79 000 yuans/t.

Sur le plan des fondamentaux, l'indice des concentrés de cuivre a continué de baisser cette semaine, les premières contre-offres des fonderies chinoises dans les négociations de mi-année restant à un niveau élevé à un chiffre. Les réductions de production et les arrêts dans les fonderies à l'étranger se sont poursuivis. Pour le cuivre cathodique, les primes au comptant, tant sur le marché intérieur qu'à l'international, ont fortement chuté cette semaine, avec des transactions au comptant faibles. La structure de backwardation du cuivre SHFE s'est encore élargie et le moral de la consommation en aval était médiocre. Dans l'ensemble, alors que la consommation est entrée dans la basse saison, les primes au comptant sur le marché du cuivre cathodique ont subi des pressions.

En ce qui concerne la semaine prochaine, avec l'approche de la réunion de la Fed américaine sur la fixation des taux d'intérêt, il est prévu que le taux directeur restera inchangé en juin. Cependant, en raison de l'échéance imminente des bons du Trésor américain et de la récente mauvaise performance du marché des enchères de bons du Trésor, qui a entraîné une volatilité importante des bons du Trésor américain, le dollar américain devrait rester à un niveau bas. Alors que la situation entre la Chine et les États-Unis s'assouplit progressivement, l'aversion pour le risque sur le marché a quelque peu diminué, ce qui devrait soutenir les prix du cuivre. Il est prévu que la semaine prochaine, le cuivre LME fluctuera dans une fourchette de 9 600-9 800 $US/t et le cuivre SHFE fluctuera dans une fourchette de 77 500-79 500 yuans/t. Sur le marché au comptant, la semaine prochaine marquera le dernier jour de négociation pour le contrat SHFE cuivre 2506. Après l'élargissement de la structure de backwardation du cuivre SHFE avant la livraison, la prime par rapport au contrat SHFE cuivre 2507 a fortement augmenté. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2507 devraient se situer dans une fourchette de prime de 70 à 250 yuan/t.