L'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme incite les fournisseurs à réaliser des profits par l'arbitrage, tandis que les cargaisons au comptant sont vendues à bas prix, transformant le marché en contango en marché en backwardation [SMM

SMM News du 13 juin :

       Aujourd'hui, le prix au comptant du cathode de cuivre n°1 SMM par rapport au contrat 2506 du mois en cours était coté avec une décote de 30 yuan/t à une prime de 100 yuan/t, avec une prime moyenne cotée de 35 yuan/t, en baisse de 60 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix du cathode de cuivre n°1 SMM s'est établi entre 78 790 et 79 120 yuan/t. En début de séance, le contrat 2506 du cuivre sur la SHFE a d'abord brièvement bondi, puis a reculé, oscillant entre 78 820 et 78 920 yuan/t. Cependant, il a brièvement atteint 78 970 yuan/t avant d'entamer la deuxième séance de négociation, puis a commencé à décliner, touchant un creux de 78 500 yuan/t vers la fin de la matinée et clôturant à 78 600 yuan/t. L'écart de prix en backwardation (BACK) entre les contrats à terme du mois suivant s'est élargi à 300-380 yuan/t en début de séance, mais s'est ensuite rétréci pour fluctuer entre 200-280 yuan/t, les arbitrageurs ayant pris leurs bénéfices et quitté le marché.

       Au cours de la journée, en raison de l'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme, les fournisseurs ont activement vendu leurs cargaisons lorsque l'écart BACK était élevé. En début de séance, lorsque l'écart BACK était compris entre 300 et 380 yuan/t, les cargaisons en provenance du Japon et de la Corée du Sud ont été négociées avec une décote de 50 yuan/t. Par la suite, à mesure que l'écart de prix entre les contrats à terme se rétrécissait et que la date de livraison approchait, la disponibilité de cargaisons de cuivre de qualité standard à Shanghai et à Changzhou s'est resserrée. Coïncidant avec les achats et le stockage en aval le vendredi, les cargaisons de producteurs tels que Tiefeng, Zhongtiaoshan PC et Dajiang PC ont été négociées avec une décote de 20 yuan/t à la parité. Ces derniers jours, les écarts de prix entre les différentes cargaisons de cuivre de qualité standard se sont rétrécis, les cargaisons en provenance de Xiangguang, Lufang et JCC étant négociées près de la parité. Les cargaisons non enregistrées étaient en pénurie pendant la journée, négociées avec une décote de 120 yuan/t. Les cargaisons SX-EW étaient également en pénurie, seules les cargaisons de type BMK étant disponibles avec une décote d'environ 60 yuan/t.

        En ce qui concerne la semaine prochaine, le lundi sera le dernier jour de négociation pour le contrat 2506 du cuivre sur la SHFE, et l'écart de prix entre les contrats à terme devrait fluctuer fréquemment. Les fournisseurs coteront activement les prix pour le contrat du mois suivant, les cotations devant commencer avec une prime de 100-150 yuan/t par rapport au contrat 2507 du cuivre sur la SHFE.