Mercredi, heure locale, les données publiées par le Département américain du Travail ont montré que l'impact total des hausses généralisées des droits de douane de Trump n'avait pas encore été pleinement ressenti, l'inflation mesurée par l'IPC américain en mai ayant été inférieure aux attentes dans tous les domaines.
Suite à la publication de ces données, l'or au comptant a poursuivi sa hausse, franchissant la barre des 3 360 dollars l'once, tandis que les trois principaux indices boursiers américains à terme ont bondi à court terme.
Les données spécifiques ont révélé que le taux d'inflation annuel de l'IPC non corrigé des États-Unis pour le mois de mai était de 2,4 %, inférieur à l'attente du marché de 2,5 %; le taux d'inflation mensuel de l'IPC corrigé des variations saisonnières pour le mois de mai était de 0,1 %, inférieur à la prévision de 0,2 % et à la valeur précédente de 0,2 %.
Hors coûts de l'alimentation et de l'énergie, l'IPC de base a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, restant au plus bas niveau depuis mars 2021, avec une valeur attendue de 2,9 % et une valeur précédente de 2,8 %; le taux d'inflation mensuel de l'IPC de base corrigé des variations saisonnières pour les États-Unis en mai était de 0,1 %, avec une valeur attendue de 0,3 % et une valeur précédente de 0,2 %.
Le Bureau américain des statistiques du travail a souligné que la faiblesse persistante des prix de l'énergie et des services compensait l'impact des hausses de prix d'autres biens, tandis que certains articles clés dont on s'attendait initialement à ce qu'ils augmentent en raison des droits de douane, en particulier les prix des voitures et des vêtements, ont en fait connu des baisses de prix.
Les données ont montré que les prix de l'énergie ont chuté de 1 % au cours du mois, les prix de l'essence ayant chuté de 2,6 %, et les prix des voitures neuves et d'occasion ayant chuté de 0,3 % et 0,5 % respectivement. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,3 % et les prix du logement ont également augmenté de 0,3 %, tandis que les prix des vêtements ont inopinément diminué de 0,4 %, ce qui indique que les augmentations de coûts dues aux droits de douane n'ont pas encore été répercutées sur les consommateurs.
Nick Timiraos, surnommé le « chuchoteur de la Fed », a commenté que la baisse des prix des voitures et des vêtements avait contribué à ce que l'IPC de base de mai soit inférieur aux attentes. Certains prévisionnistes pensaient que ces deux catégories montreraient les premiers impacts des droits de douane en mai.
Les économistes s'attendent à ce que, la plupart des détaillants vendant encore des marchandises stockées avant l'entrée en vigueur des droits de douane, l'impact total des hausses généralisées des droits de douane du président Trump sur l'inflation n'ait pas encore été pleinement ressenti. L'inflation devrait s'accélérer au second semestre de cette année, Walmart ayant indiqué le mois dernier qu'il commencerait à augmenter les prix fin mai et en juin.
Seema Shah, stratège en chef mondiale chez Principal Asset Management, a déclaré : « Les données d’inflation d’aujourd’hui, inférieures aux attentes, sont rassurantes, mais seulement dans une certaine mesure. Il est prématuré de conclure que les chocs de prix ne se matérialiseront pas. »
Seema Shah pense que l’impact des droits de douane pourrait ne pas se refléter dans les données d’inflation avant la fin de l’été, en raison des délais inhérents aux données économiques, des changements en cours dans les politiques tarifaires, du stockage anticipé de marchandises par les commerçants et des remises qu’ils proposent, ainsi que de l’absorption de certains coûts par les détaillants et les fabricants eux-mêmes.
Les prix du marché laissent penser que la Fed américaine pourrait ne pas envisager de nouvelles baisses des taux d’intérêt avant septembre, car les décideurs politiques évaluent l’impact des droits de douane sur l’inflation. Trump a exhorté la Fed américaine à abaisser les taux d’intérêt dans un contexte de ralentissement de l’inflation et du marché du travail.
L’outil FedWatch du CME Group indique que la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed américaine en juin est presque nulle, tandis que la probabilité d’une baisse en septembre est proche de 70 %.
Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que les données d’inflation modérées de mai laissent penser que les droits de douane n’ont pas d’impact significatif pour le moment, car les entreprises ont utilisé les stocks existants ou ont lentement ajusté les prix en raison de l’incertitude de la demande. « Bien que nous puissions observer des augmentations de prix pour certains biens à l’avenir, les prix des services devraient rester stables, ce qui laisse penser que toute hausse de l’inflation sera probablement temporaire. »
Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré que les données actuelles de l’IPC sont beaucoup plus modérées que prévu. Bien que certains prix des aliments importés aient augmenté de manière significative, comme les bananes de 3,3 % et les jouets de 2,2 %, les prix des œufs ont diminué de 2,7 %. Une plus grande stabilité des politiques commerciales contribuerait grandement à éviter une inflation galopante. Cela confirme également pourquoi la Fed américaine pourrait déplacer son attention sur les risques, passant des menaces d’inflation aux menaces pour la croissance économique.