Commentaire matinal de SMM sur les métaux de base à la SHFE (4 juin)

SHANGHAI, 4 juin (SMM) –
Cuivre
La nuit dernière, le cuivre LME a ouvert à 9 566,5 $US/t, chutant à un creux de 9 557,5 $US/t peu après l'ouverture. Il a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 9 648 $US/t pendant la session, avant de clôturer la journée avec une fluctuation étroite, à 9 638,5 $US/t, en hausse de 0,24 %. Le volume des transactions a atteint 16 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 287 000 lots. La nuit dernière, le contrat SHFE cuivre 2507 le plus actif a ouvert à et chuté à un creux de 77 910 yuan/t, avant de bondir directement à un sommet de 78 400 yuan/t peu après l'ouverture. Il a ensuite maintenu une fluctuation étroite, clôturant à 78 180 yuan/t, en hausse de 0,5 %. Le volume des transactions a atteint 52 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 187 000 lots. Sur le plan macroéconomique, les données américaines publiées mardi ont montré que les offres d'emploi ont augmenté en avril, mais que les licenciements ont également augmenté. Dans un contexte de préoccupations croissantes concernant les droits de douane, le marché du travail se refroidit. À partir de mercredi, les États-Unis doubleront les droits de douane sur l'acier et l'aluminium importés à 50 %, Trump espérant que les pays présenteront leurs meilleures offres dans les négociations commerciales. Dans l'ensemble, le dollar américain reste sous pression, ce qui est favorable aux prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, côté offre, bien que l'offre dans la région de Shanghai ait légèrement diminué aujourd'hui, il y aura encore plus de stocks à ajouter par la suite, et l'offre importée devrait arriver demain. Les prix des cathodes de cuivre ont présenté des différences importantes entre les différentes marques pendant la journée, les primes pour les différentes marques ayant fortement fluctué. Côté demande, la consommation en aval était lente le premier jour après les vacances, avec une baisse du moral des acheteurs. À mesure que les prix ont chuté, les acheteurs en aval sont devenus plus hésitants. Au lundi 3 juin, les stocks de cuivre de SMM dans les principales régions de Chine ont augmenté de 14 300 tonnes en glissement mensuel par rapport à la période précédant les vacances, à 153 000 tonnes, en hausse de 32 900 tonnes par rapport au précédent creux. Comparé aux variations des stocks du jeudi précédent, les stocks dans la plupart des régions du pays ont augmenté, avec seulement une légère baisse dans la région de Shanghai. Sur le plan des prix, il est prévu que le potentiel haussier des prix du cuivre sera limité aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 19 990 yuan/t, atteignant un sommet de 20 005 yuan/t et un creux de 19 890 yuan/t, avant de clôturer à 19 990 yuan/t. Le volume des transactions s'est établi à 63 000 lots et les positions ouvertes à 191 000 lots. L'aluminium LME a ouvert à 2 470,5 $US/t, atteignant un sommet de 2 479 $US/t et un creux de 2 469,5 $US/t, avant de se stabiliser à 2 474,5 $US/t.
Bien que l'augmentation des droits de douane américains sur l'acier et l'aluminium à 50 % soit négative pour le marché, les exportations directes de semi-produits d'aluminium de la Chine vers les États-Unis sont déjà limitées par des droits de douane élevés depuis de nombreuses années, avec un impact marginal sur les augmentations réelles. L'effet principal se fait sentir sur le moral général du marché, réduisant la liquidité du commerce mondial de l'aluminium, affectant particulièrement les pays fortement dépendants des exportations américaines et exacerbant les pressions d'excédent régional de l'offre à court terme. Fondamentalement, la capacité d'exploitation de l'aluminium domestique est restée stable. Notamment, certaines fonderies d'aluminium du nord de la Chine ont augmenté la proportion d'alliage d'aluminium liquide, réduisant les volumes de lingots de coulée, ce qui a affecté les arrivées dans les principales zones de consommation. Côté demande, les secteurs en aval ont montré des signes d'attentes hors saison, avec une baisse de la demande en aluminium pour le photovoltaïque et une attente d'affaiblissement de la demande en matériaux automobiles à la mi-fin juin. La demande en aluminium pour la construction est restée morose, mais les taux d'exploitation des fils et câbles en aluminium sont restés élevés en raison des commandes de State Grid. Côté stocks, à l'approche des vacances, certaines entreprises de transformation de l'aluminium ont effectué un léger stockage sur la base des commandes en main. Dans l'ensemble, le moral du marché à court terme pourrait être affecté par les pressions douanières, réprimant les prix de l'aluminium. Dans le même temps, les stocks de lingots d'aluminium domestiques ont diminué plus que prévu, soutenant les prix de l'aluminium et les primes au comptant. Certaines industries ont déjà montré des signes de faiblesse hors saison, mais la baisse globale a été meilleure que prévu, avec une résilience de la demande restante. On s'attend à ce que l'aluminium SHFE maintienne une tendance fluctuante à court terme, avec un soutien solide à des niveaux plus bas. Si les pressions macroéconomiques n'augmentent pas de manière significative, les prix pourraient monter légèrement.
Plomb
Hier soir, le plomb LME a ouvert à 1 978,5 $US/t. Pendant la session asiatique, il a fluctué à la baisse. Entrant dans la session européenne, il a atteint un sommet à 1 986,5 $US/t avant de clôturer à 1 986 $US/t, en hausse de 5 $US/t ou de 0,25 %.

Hier soir, le contrat SHFE plomb 2507 le plus négocié a ouvert à 16 575 yuan/t. Après une légère hausse à un sommet de 16 650 yuan/t, il a subi des pressions et a finalement clôturé à 16 635 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t ou de 0,36 %.

Côté stocks, selon SMM, au 3 juin, le stock social total de lingots de plomb dans les cinq régions suivies par SMM a atteint 49 900 tonnes, soit une augmentation de 6 500 tonnes par rapport au 26 mai et de plus de 400 tonnes par rapport au 29 mai. Au 3 juin, les stocks de plomb LME ont diminué de 1 000 tonnes à 283 150 tonnes, la baisse provenant des entrepôts de Singapour.

Prévisions des prix du plomb aujourd'hui :

Après les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons, les prix du plomb continuent de fluctuer dans la stagnation, testant le soutien du bas. Les fournisseurs sont pour la plupart actifs dans la vente, tandis que certaines entreprises en aval effectuent des achats juste-à-temps après la reprise de la production. Les conditions de négociation se sont légèrement améliorées dans des régions telles que le Hunan et le Guangdong. Les opérations en aval n'ont pas encore repris pleinement, et il y a encore beaucoup de sentiment d'attentisme sur le marché du plomb après les vacances. Certains approvisionnements de marques de livraison continuent d'être transférés vers les entrepôts sociaux. De plus, pendant la récente baisse des prix du plomb, les prix des piles usagées ont chuté lentement, entraînant des pertes dépassant 1 000 yuan/t pour le plomb secondaire. Les fonderies ont une faible motivation à la production ou refusent de céder sur les prix, certaines cotations de plomb raffiné secondaire étant même inférieures à celles du plomb primaire. Le soutien des coûts du plomb raffiné secondaire est redevenu important pour les prix du plomb. Une attention continue devrait être accordée à la reprise du plomb raffiné secondaire.
Zinc
Durant la nuit, le zinc sur le LME a ouvert à 2 692 dollars/tonne. Après l'ouverture, les cours du zinc sur le LME ont baissé sans relâche, atteignant un creux à 2 658 dollars/tonne avant de rebondir et de remonter. Ils ont atteint un sommet à 2 711,5 dollars/tonne à la clôture de la session, clôturant finalement à 2 711,5 dollars/tonne, soit une hausse de 18,5 dollars/tonne ou 0,69 %. Le volume des transactions a diminué à 11 422 lots, tandis que les positions ouvertes ont baissé de 64 lots à 213 000 lots. Durant la nuit, le zinc sur le LME a enregistré un chandelier haussier avec une longue ombre inférieure, la moyenne mobile à 40 jours offrant un soutien en dessous. Les nouvelles incertitudes tarifaires et le renforcement de l'indice du dollar américain depuis ses creux ont pesé sur les cours du zinc. Cependant, avec le déstockage continu sur le LME, les cours du zinc sur le LME ont rebondi pendant la session, soutenus par des stocks faibles.
Durant la nuit, le contrat SHFE zinc 2507 le plus actif a ouvert à 22 260 yuan/tonne. En début de séance, le zinc sur le SHFE a atteint un creux à 22 260 yuan/tonne, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet à 22 435 yuan/tonne. Par la suite, le zinc sur le SHFE a reculé depuis ses sommets pour se rapprocher de la moyenne mobile journalière, maintenant une tendance de fluctuation étroite. Il a finalement clôturé à la hausse à 22 355 yuan/tonne, soit une hausse de 175 yuan/tonne ou 0,79 %. Le volume des transactions a diminué à 88 953 lots, tandis que les positions ouvertes ont baissé de 1 589 lots à 121 000 lots. Durant la nuit, le zinc sur le SHFE a enregistré un chandelier haussier avec une longue ombre supérieure, la moyenne mobile à 60 jours offrant un soutien en dessous. Porté par le marché du LME, les cours du zinc ont légèrement augmenté pendant la session de nuit. Cependant, avec une production de zinc raffiné qui devrait augmenter de manière significative en juin en glissement mensuel, les gains des cours du zinc ont été limités sous la pression de l'offre, maintenant essentiellement une tendance de fluctuation.

Nickel
Marché au comptant : Le 3 juin, le prix du nickel raffiné n°1 SMM était de 121 400-124 300 yuan/tonne, avec un prix moyen de 122 850 yuan/tonne, soit une hausse de 525 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. La fourchette des primes au comptant pour le nickel raffiné n°1 de Jinchuan était de 2 500-2 600 yuan/tonne, avec une prime moyenne de 2 550 yuan/tonne, soit une baisse de 50 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. La fourchette des primes pour le nickel raffiné russe était de 100-500 yuan/tonne, avec une prime moyenne de 300 yuan/tonne, soit une hausse de 50 yuan/tonne par rapport à la séance précédente.

Marché à terme : Le contrat le plus actif sur le nickel sur le SHFE (NI2507) a ouvert en hausse le matin du 3 juin, regagnant le niveau des 122 000 yuan/tonne pendant la séance, présentant principalement une tendance de fluctuation. À 11 h 30, le cours de clôture était de 121 380 yuan/tonne, soit une hausse de 0,25 %.
À moyen et long termes, la surcapacité mondiale de nickel demeure non résolue, le marché du nickel étant soumis à une triple pression de « forte offre, faible demande et resserrement des liquidités ». À court terme, le bas de la fourchette de fluctuation est situé à 118 000 yuan/t, tandis que le haut est plafonné à 123 000 yuan/t.