[Analyse SMM] Les fondamentaux continuent de s'affaiblir, les prix du minerai de fer restent dans le marasme

Cette semaine, les prix du minerai de fer importé ont fortement chuté, principalement en raison des pressions exercées par la mise en œuvre des politiques de réduction de la production d'acier brut et par l'affaiblissement des perspectives fondamentales. Le Shandong, l'Anhui, le Fujian et d'autres régions ont clarifié leurs objectifs de contrôle de la production d'acier brut, certaines aciéries prévoyant de réduire leur production annuelle de 5 à 10 %, ce qui a directement freiné les anticipations concernant la demande de minerai de fer. Bien que l'assouplissement potentiel des politiques tarifaires américaines ait fourni un coup de pouce temporaire, le secteur est entré dans la saison morte traditionnelle, avec une dynamique de rebond insuffisante. Sur le marché au comptant, le prix moyen hebdomadaire du minerai de fer fin PB dans les ports du Shandong a chuté de 26 yuan/t en glissement hebdomadaire.

Graphique : Indice MMi du minerai importé SMM 62 %

Source : SMM

Cette semaine, les prix à Tangshan, Qian'an et Qianxi, dans la province du Hebei, ainsi qu'à Chaoyang, Beipiao et Jianping, dans l'ouest du Liaoning, ont chuté de 1 à 5 yuan/t. Dans l'est de la Chine, les prix ont chuté de 10 à 15 yuan/t.

Dans la région de Tangshan, dans la province du Hebei, le prix départ usine (taxes comprises) sur base sèche des concentrés de minerai de fer à 66 % a chuté de 10 à 15 yuan/t cette semaine, se situant désormais entre 920 et 925 yuan/t. La reprise de la production dans les mines de fer locales a été lente, avec des ressources commercialisables limitées disponibles. D'une part, certains producteurs ont des niveaux d'inventaire très bas et hésitent à vendre des marchandises sans avoir la capacité de les réapprovisionner. D'autre part, les mines et les usines d'enrichissement ont du mal à écouler leurs stocks à coût élevé. Compte tenu de l'insuffisance de la demande des aciéries en raison de leur faible allocation de minerai national, la faible demande freine la dynamique des prix à la hausse, l'offre et la demande étant toutes deux faibles.

Dans l'ouest du Liaoning, les prix des concentrés de minerai de fer sont au plus bas, le prix départ usine sur base humide (hors taxes) à 66 % se situant entre 690 et 700 yuan/t. Le sentiment d'aversion au risque des traders s'est intensifié, avec un enthousiasme généralisé pour les demandes de renseignements. Le secteur des mines et des usines d'enrichissement a récemment fait face à des inspections des mines de résidus, mais l'impact sur la production locale a été relativement faible. Actuellement, les acheteurs du marché manquent de confiance dans les perspectives futures, les aciéries effectuant principalement des achats en fonction de leurs besoins immédiats. De plus, les contrats à terme sur le minerai de fer sont au plus bas et la rentabilité du minerai de fer national s'affaiblit.

En Chine orientale, les mines et les usines d'enrichissement fonctionnent généralement comme prévu, mais le rythme global des expéditions a ralenti. Actuellement, les concentrés de minerai de fer nationaux sont moins rentables que les minerais importés. Par conséquent, les aciéries locales achètent principalement en fonction des besoins et ont augmenté de manière appropriée leur utilisation de minerai importé.

Graphique : Écart de prix entre les minerais nationaux et importés

Source : SMM

Perspectives pour la semaine prochaine

Pour le minerai importé : à l'entrée du mois de juin, les mines traditionnelles en Australie et au Brésil entrent dans la phase de fin de trimestre de production. Cependant, la faiblesse actuelle des prix du minerai pourrait freiner les expéditions de certaines mines non traditionnelles, les expéditions mondiales ne devant augmenter que légèrement. La production de minerai national pourrait légèrement diminuer en raison de l'affaiblissement de la demande et des contraintes liées à la protection de l'environnement, la pression globale sur l'offre restant limitée. Côté demande, la production de fonte brute a légèrement diminué mais reste à un niveau élevé. Les stocks portuaires pourraient continuer à se déstocker légèrement, le soutien fondamental continuant de s'affaiblir. Bien que la politique de réduction de la production d'acier brut continue de perturber le marché, son impact sur le moral pourrait progressivement diminuer. Dans l'ensemble, SMM s'attend à ce que les prix du minerai restent dans la morosité la semaine prochaine, avec un potentiel de hausse et de baisse limité et une fourchette de fluctuations plus étroite.

Du point de vue du minerai national : de manière générale, l'offre de minerai national reste tendue ces derniers temps. Cependant, le marché à terme du minerai de fer a été faible ces derniers temps. Couplé à la baisse de la rentabilité des concentrés de minerai de fer nationaux, les transactions globales du marché pour le minerai national ont été lentes. De plus, la faible rentabilité du minerai national a conduit à une faible demande globale du marché. On s'attend à ce que les prix du minerai de fer national restent dans la morosité la semaine prochaine.

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