Un nouveau cycle d'approbations du RKAB ? Le sentiment du marché concernant le nickel reste volatile

Introduction
Depuis vendredi dernier, des rumeurs circulent selon lesquelles l'Indonésie pourrait assouplir son processus d'approbation du RKAB (Plan de travail et budget). Bien que cela n'ait pas été officiellement confirmé, cela a déjà affecté le sentiment du marché et les tendances des prix du nickel. Cela coïncide avec la période de fin de mois où les fonderies et les mines de nickel indonésiennes négocient les primes pour le minerai de juin. Malgré ces rumeurs, les prix locaux du minerai de nickel en Indonésie sont restés fermes, ce qui suggère que l'offre reste tendue sans changements structurels. Selon les responsables de l'ESDM, aucune approbation importante de quotas supplémentaires n'a eu lieu au cours des deux dernières semaines.

I. Aperçu du RKAB : Qualification minière obligatoire en Indonésie

1. Définition
Le RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya) est un plan opérationnel et financier annuel exigé par le ministère indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM). Il est essentiel pour les titulaires de permis miniers (IUP/IUPK) et couvre l'exploration, la production, la transformation et la vente.

2. Importance

• Assure la conformité juridique tout au long du cycle de vie minier
• Fournit une planification annuelle structurée de la production et du budget
• Nécessaire pour l'obtention de quotas de minerai de nickel ; la non-conformité peut entraîner des sanctions ou la révocation du permis

3. Processus de demande
Comprend la préparation, la soumission, l'approbation en plusieurs étapes et la révision annuelle éventuelle.

II. Tendances d'approbation du RKAB (2024-2025)

1. Résumé des approbations de 2024

Selon SMM, en 2024, le gouvernement indonésien a approuvé un total de 272 millions de tonnes métriques humides de quotas RKAB. Plus précisément :

• Île de Sulawesi : Environ 188 millions de TMH
  • Sulawesi central (région de Morowali) : 64 millions de TMH
  • Sulawesi du Sud-Est : 105 millions de TMH
  • Sulawesi Est et Sud réunis : 15 millions de TMH
• Maluku du Nord (île d'Halmahera) : Environ 83,6 millions de TMH
• Papouasie occidentale (île d'Obi) : Environ 43 millions de TMH

En 2025, l'ESDM n'a pas encore publié de données complètes sur les approbations du RKAB. Seules des données partielles de Sulawesi ont été divulguées, totalisant 91 778 227 TMH, ce qui est insuffisant pour évaluer les perspectives nationales.

2. Calendrier d'approbation
2024 a été la première année de mise en œuvre stricte du RKAB. La plupart des quotas annuels ont été approuvés tôt, les quotas supplémentaires ayant débuté au milieu de l'année (juillet-novembre). Un calendrier similaire est probable en 2025. Un pic d'approbations en octobre 2024 a conduit à une reconstitution des stocks et à une baisse des primes nationales, soulignant l'impact du RKAB sur le marché.

Le graphique ci-dessous montre l'évolution des prix du minerai de nickel latéritique national indonésien de SMM au cours de l'année écoulée.

III. Impact du RKAB sur le marché

1. Incertitude de l'offre
Depuis août 2023, les cycles d'approbation sont passés d'annuels à tous les trois ans par permis. Cela a ralenti le traitement, resserré l'offre et fait grimper les prix.

2. Volatilité du marché
Les évolutions du RKAB influencent considérablement le sentiment du marché. Les rumeurs d'approbations ou de réductions provoquent des fluctuations des prix.

3. Effets sur les fonderies
Les retards d'approbation entraînent des pénuries de minerai, des achats agressifs et des coûts plus élevés. Le fonctionnement à long terme des fonderies dépend de l'efficacité du RKAB.

IV. Analyse par SMM des évolutions récentes

Perspectives des prix du minerai de nickel :

1. Minerai pyrométallurgique :
   • Côté de l'offre : La météo continue de perturber l'offre. La pluie reste fréquente à Sulawesi de midi à la nuit, et Halmahera est entrée dans sa saison des pluies. Les fortes précipitations limitent les volumes d'expédition des mines.
   • Côté de la demande : Les prix de la NPI se sont stabilisés à des niveaux bas et les fonderies sont prudentes. Aux prix actuels du minerai, les fonderies de NPI nationales et indonésiennes fonctionnent toutes deux en dessous du coût.
   • Stocks : Suite aux faibles stocks d'avril et aux achats agressifs, les fonderies ont maintenant des stocks légèrement améliorés et sont moins disposées à enchérir au-dessus du prix du marché.
   • RKAB : Les approbations supplémentaires devraient commencer en juin, mais la confiance du marché dans le rythme d'approbation reste faible.
   • Conclusion : Malgré les risques persistants liés à la météo et à l'offre, la faiblesse des prix en aval limitera probablement les hausses de prix à court terme du minerai de qualité feu.
2. Minerai hydrométallurgique :
   • En avril, certains projets de la région de Morowali ont réduit leur production de MHP en raison de l'effondrement d'un barrage de résidus, ce qui a amené les fonderies en aval à faire baisser les prix du minerai.
   • En mai, la plupart des projets touchés ont repris leurs activités, relançant la demande de minerai hydrométallurgique.
   • De nouveaux projets HPAL devraient être lancés au second semestre, ce qui pourrait resserrer l'équilibre entre l'offre et la demande.
   • Conclusion : Les prix du minerai hydrométallurgique pourraient se renforcer dans les mois à venir.

En résumé, les prix du minerai de nickel restent un facteur clé des coûts de production du nickel. SMM continuera de surveiller la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché national indonésien et l'avancement des approbations supplémentaires du RKAB afin de fournir des mises à jour et des analyses en temps opportun.