Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium du 28 mai
Marché à terme : Dans la nuit, le contrat SHFE Aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 165 yuan/t, avec un haut à 20 205 yuan/t, un bas à 20 130 yuan/t, et a clôturé à 20 180 yuan/t, en hausse de 140 yuan/t ou 0,70 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 465,5 $/t hier, avec un haut à 2 488,5 $/t, un bas à 2 442,5 $/t, et a clôturé à 2 483 $/t, en hausse de 17 $/t ou 0,69 %.
Macroéconomie : (1) L'UE cherche à accélérer les négociations commerciales avec les États-Unis, en mettant l'accent sur les industries clés, ainsi que sur les obstacles tarifaires et non tarifaires. Trump a exprimé son appréciation pour la position proactive de l'UE. (Neutre ★) (2) Neel Kashkari, président de la Banque fédérale de réserve de Minneapolis, a déclaré qu'en raison des risques d'inflation posés par les politiques tarifaires de Trump, il est favorable au maintien temporaire de taux d'intérêt stables jusqu'à ce que l'impact des hausses tarifaires sur l'inflation devienne plus clair. Il a également mis en garde contre le fait de négliger l'impact des tarifs de Trump sur les prix mondiaux de l'offre. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 27 mai, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 223 000 tonnes ; à Wuxi, de 142 000 tonnes ; et à Gongyi, de 49 000 tonnes. Le stock total des trois sites était de 414 000 tonnes, soit une augmentation de 1 000 tonnes par rapport au jour de négociation précédent. (Baissier ★) (2) Sur la base des recommandations du Comité technique des droits miniers et du Comité national des mines, le ministre des Mines et de la Géologie a annoncé un décret à la télévision nationale le lundi 26 mai 2025, révoquant les licences d'exploration de 129 sociétés minières opérant en Guinée. (Haussier ★) (3) Le 27 mai, les stocks d'aluminium LME étaient de 381 600 tonnes, soit une baisse de 3 000 tonnes ou 0,78 % par rapport à la veille. Au cours de la semaine écoulée, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 9 350 tonnes au total ou 2,39 %. Au cours du mois écoulé, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 40 000 tonnes au total ou 9,49 %. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Mardi matin, le centre du contrat SHFE Aluminium du mois à terme a chuté de manière significative, passant brièvement sous le seuil de 20 000 yuan/t. Dans l'est de la Chine, en raison des récentes réductions des stocks, les fournisseurs ont généralement montré une forte réticence à céder sur les prix. Cependant, l'intérêt des acheteurs en aval a globalement diminué, et le marché a enregistré des primes au comptant de 10 yuan/t par rapport aux transactions SMM, les échanges devenant progressivement moroses. Par la suite, à mesure que la consommation en aval a continué de diminuer, les primes au comptant seront soumises à des pressions à la baisse. Le mardi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 200 yuan/t, en baisse de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente, avec une prime de 90 yuan/t par rapport au contrat 06, inchangée par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les fournisseurs ont initialement maintenu des primes proches de 10 yuan/t par rapport aux transactions SMM. Cependant, à mesure que les expéditions augmentaient mais que l'intérêt des acheteurs diminuait, les transactions sur le marché ont glissé vers des escomptes de 10 yuan/t par rapport à la parité des transactions SMM dans le centre de la Chine. Actuellement, la consommation dans le centre de la Chine montre une tendance à la baisse, la capacité d'achat en aval continue de diminuer et la déstockage ralentit. Par conséquent, la prime dans le centre de la Chine sera soumise à des pressions. Le prix de l'aluminium A00 SMM dans le centre de la Chine par rapport au contrat 2506 de l'aluminium SHFE a clôturé à 20 120 yuan/t, en baisse de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -80 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente, et la prime par rapport au contrat 2506 était de 10 yuan/t.
Matières premières d'aluminium secondaire : Le mardi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a chuté de 150 yuan/t par rapport à la séance précédente. Le prix au comptant de l'aluminium A00 SMM a clôturé à 20 200 yuan/t, et le prix du marché des déchets d'aluminium a suivi la baisse du prix de l'aluminium, mais est resté globalement à des niveaux élevés. Avec l'approche de la saison creuse en juin, les entreprises de transformation en aval connaissent une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Le mardi, les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC pressés se situaient entre 15 150 et 15 750 yuan/t (hors taxes), tandis que les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium tense déchiquetés se situaient entre 15 700 et 17 200 yuan/t (prix hors taxes). Sur le plan régional, Shanghai, le Jiangsu, le Henan, le Shandong et d'autres régions sont étroitement liées aux prix de l'aluminium, avec des ajustements de prix allant de 100 à 150 yuan/t. Cependant, la fourchette globale d'ajustement des prix reste en retard par rapport à celle de l'aluminium primaire. Concernant la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, à Shanghai, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de moulage mécanique a augmenté de 13 yuan/t par rapport à hier, atteignant 1 863 yuan/t. À Foshan, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium d'extrusion a continué d'augmenter de 150 yuan/t par rapport à hier, atteignant 1 364 yuan/t. À court terme, les prix du marché des déchets d'aluminium devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés. La situation de rareté de l'offre de déchets d'aluminium ne devrait pas changer, offrant un soutien solide aux prix. Les déchets d'alliages d'aluminium forgés continueront de fluctuer dans une fourchette avec l'aluminium primaire, mais le risque de correction à la baisse de l'aluminium primaire, associé à la faible demande en période creuse, limitera la marge de hausse. Pour les entreprises en aval utilisant des déchets d'aluminium, la lutte continue entre la pression sur les coûts et la faiblesse des commandes terminales devrait maintenir les taux d'exploitation à un niveau bas. La réduction des pertes à l'importation pourrait partiellement alléger la pression sur l'offre, mais l'effet de transmission sera limité. Les écarts de prix régionaux et par produit pourraient encore se creuser. La rareté de l'offre en Chine du Sud et dans d'autres régions pourrait soutenir des hausses de prix localisées, tandis que les prix dans les régions où la demande est faible seront sous pression.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, le prix de l'aluminium A00 de SMM a chuté de 150 yuan/t par rapport à la précédente séance de bourse, atteignant 20 200 yuan/t, exerçant une pression synchrone sur le marché de l'aluminium secondaire. Les prix intérieurs SMM ADC12 ont chuté de 100 yuan/t, se situant dans la fourchette de 20 200-20 400 yuan/t, certains fabricants ayant temporairement stabilisé leurs devis en raison de la pression sur les coûts. Sur le marché des importations, le devis CAF pour l'ADC12 importé a continué de se situer entre 2 380 et 2 400 dollars US/t, les bénéfices et pertes instantanés à l'importation restant dans un état de légère perte. Le devis hors taxes pour l'ADC12 local en Thaïlande a chuté à 82 bahts thaïlandais/kg. Actuellement, le prix de l'alliage d'aluminium secondaire maintient une tendance à la baisse plutôt qu'à la hausse. La faiblesse des commandes et la pression sur les stocks font baisser les prix, mais le soutien des coûts limite la marge de baisse. L'attention se portera ensuite sur l'offre de matières premières en amont, la reprise des commandes terminales et la mise en œuvre des réductions de production par les entreprises.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la confiance des consommateurs américains en mai a été nettement meilleure que les attentes des économistes, entraînant une nouvelle hausse de l'indice du dollar américain. Sur le plan des fondamentaux, l'offre à court terme ne montre que peu de changements ; sur le plan des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'offre locale de bauxite reste à évaluer, ce qui pourrait fournir un soutien des coûts impulsé par le sentiment à l'alumine à court terme. Le côté de la demande fait face à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, les taux d'exploitation à court terme des entreprises de transformation de l'aluminium devant rester sous pression. L'attention se portera ensuite sur la question de savoir si les commandes d'exportation en aval peuvent véritablement s'améliorer et compenser l'affaiblissement prévu de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais les conditions macroéconomiques récentes manquent de catalyseurs positifs inattendus pour stimuler davantage les prix, tandis que les pressions de la demande hors saison limitent la marge de hausse. Les prix de l'aluminium à court terme sont susceptibles de fluctuer dans une fourchette étroite, l'attention étant portée sur la performance de la demande intérieure et extérieure, sur les tendances des stocks de fin de mois en mai et sur les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.
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