Chute des prix des modules de mai s'aggrave en raison de la faible demande [Analyse approfondie de SMM]

Selon SMM, les prix nationaux récents des modules photovoltaïques (PV) distribués et centralisés ont connu une baisse plus importante. Le prix de transaction au comptant des modules TOPCon distribués (182 mm) est tombé à 0,689 RMB/W (taxes et frais d'expédition inclus), tandis que les prix des modules à terme sont tombés en dessous de 0,65 RMB/W (taxes et frais d'expédition inclus), avec une tendance à la baisse continue. Dans le même temps, le prix de transaction des modules TOPCon centralisés (182 mm) a diminué à 0,701 RMB/W (taxes et frais d'expédition inclus), créant une relation de prix inversée avec les modules distribués. Cette tendance à la baisse, qui a débuté début avril, a entraîné une baisse de 11,67 % des prix des modules par rapport à leur pic, positionnant le segment des modules dans une position relativement avantageuse au sein de la chaîne industrielle.

【Cette baisse des prix est due à la demande, et non à l'offre】

Les données de SMM montrent que la baisse des prix d'avril dans toute la chaîne industrielle du photovoltaïque a commencé au niveau des modules et s'est progressivement propagée en amont. Cependant, en termes de baisse globale, les segments en amont (silicium industriel et plaquettes) ont connu des baisses nettement plus importantes que les cellules et modules en aval. La cause profonde réside dans la dynamique de l'offre et de la demande. Des estimations approximatives indiquent que les stocks de silicium industriel et de silicium polycristallin couvrent 3 à 4 mois, les plaquettes environ 1 mois, tandis que les cellules et modules ont moins de 1 mois de stock. Le roulement des stocks reflète directement l'équilibre entre l'offre et la demande, ce qui explique pourquoi les plaquettes ont connu la baisse la plus importante - plus de 20 % - lors de cette récession.

Bien que les niveaux de prix actuels soient similaires au creux de novembre 2023, les dynamiques sous-jacentes diffèrent :

1. Les baisses de prix à l'échelle de l'industrie se produisent parallèlement à des réductions de coûts notables dans tous les segments.

2. Bien que les marges soient passées du profit à la perte depuis le pic d'avril, la plupart des acteurs peuvent toujours couvrir leurs coûts de trésorerie - une raison clé pour laquelle des réductions de production à grande échelle ne se sont pas encore produites.

De plus, les fabricants spécialisés détiennent un avantage concurrentiel dans cette récession. L'indice des coûts des modules de SMM montre ce qui suit :

• Coût de production des fabricants intégrés : 0,722 RMB/W

• Coût de production des fabricants spécialisés : 0,668 RMB/W
  L'inversion des coûts s'accentue, ce qui signifie que les acteurs intégrés doivent adopter des stratégies plus proactives pour rester compétitifs.

Perspectives à moyen et long termes :Les prix des modules devraient continuer à baisser. Une stabilisation rapide en mai-juin semble peu probable, une reprise potentielle de la demande n'étant attendue qu'après juillet. Après le 31 mai, la demande intérieure ne devrait pas s'effondrer, mais une part importante des commandes de modules - qui ne pourront pas respecter les délais de raccordement au réseau - sera probablement annulée, affaiblissant encore plus les attentes de demande à court terme.

Impact des politiques macroéconomiques :Cette volatilité des prix découle de la date limite du 31 mai et du Document de politique n° 136, qui vise à réduire les coûts de l'électricité pour les industries à forte consommation d'énergie. Bien que l'écart de demande à court terme soit douloureux, la question clé est de savoir si une baisse des coûts de l'électricité peut relancer la demande. Les récentes mises en œuvre de politiques dans le Jiangsu, le Shandong, la Mongolie intérieure, etc., révèlent une concurrence accrue dans le domaine du photovoltaïque distribué, y compris des ratios d'autoconsommation obligatoires.

Tendances futures :La logique fondamentale du photovoltaïque sera remodelée. Les réformes axées sur le marché stimuleront une concurrence plus féroce - mais plus saine -, motivée non pas par des guerres de prix acharnées, mais par l'innovation technologique et les améliorations de produits.