Capacité opérationnelle de l'alumine rebondit, canal de hausse des prix bloqué [Commentaire succinct de SMM sur les contrats à terme de l'aluminium]

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SMM 24 mai :

Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus négocié a ouvert à 20 175 yuan/t, atteignant un maximum de 20 175 yuan/t et un minimum de 20 075 yuan/t, avant de clôturer à 20 175 yuan/t, en hausse de 0,05 %. Le volume des transactions s'est élevé à 56 000 contrats, avec des positions ouvertes de 204 000 contrats.

Analyse SMM : Sur le plan macroéconomique, l'indice dollar américain a progressé de 0,33 % en une nuit, atteignant 99,94. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté le projet de loi sur les réductions d'impôts et de dépenses à grande échelle du président Trump. Jeudi, Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale américaine, a déclaré que si l'administration Trump maintenait les droits de douane sur les partenaires commerciaux américains à environ 10 %, la Fed pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt au second semestre 2025. Sur le plan des fondamentaux, les changements à court terme du côté de l'offre restent relativement limités. Côté coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer, ce qui pourrait fournir un soutien à court terme aux coûts, motivé par le sentiment, pour l'alumine. Le côté de la demande fait face à une double pression, due à la faiblesse saisonnière intérieure et à l'incertitude commerciale, les taux d'exploitation à court terme des entreprises de transformation de l'aluminium continuant de diminuer sous la pression. L'attention se portera ensuite sur la question de savoir si les commandes d'exportation en aval peuvent véritablement s'améliorer et compenser les attentes de faiblesse de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les stocks actuellement bas soutiennent les prix de l'aluminium, mais l'absence de catalyseurs macroéconomiques au-delà des attentes pour stimuler davantage les prix cette semaine, associée aux pressions à la baisse du côté de la demande en hors saison limitant la marge de hausse, laisse penser que les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation feront face à une offre et une demande faibles. Les prix de l'aluminium à court terme sont susceptibles de fluctuer dans une fourchette étroite, l'attention se portant sur la performance de la demande intérieure et à l'étranger, les tendances des stocks en fin de mois et les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.

Hier soir, le contrat alumine 2509 le plus négocié a ouvert à 3 150 yuan/t, atteignant un maximum de 3 170 yuan/t et un minimum de 3 102 yuan/t, avant de clôturer à 3 103 yuan/t, en baisse de 2,42 %. Le volume des transactions s'est élevé à 660 000 contrats, avec des positions ouvertes de 390 000 contrats.

Analyse SMM : Cette semaine, certaines entreprises du nord de la Chine ont effectué des travaux de maintenance, tandis que certaines raffineries d'alumine du sud de la Chine ont terminé leurs travaux de maintenance, entraînant un rebond de la capacité d'exploitation. La capacité d'exploitation à l'échelle nationale a augmenté de 1,09 million de tonnes en glissement hebdomadaire. À court terme, de nouvelles entreprises d'alumine sont prévues pour des travaux de maintenance, tandis que certaines devraient terminer leurs travaux et reprendre leurs activités, ce qui laisse penser que la capacité opérationnelle globale continuera de rebondir légèrement. Dans un contexte de perturbations de l'approvisionnement en bauxite, la hausse des prix de la bauxite devrait renforcer le soutien des coûts de l'alumine, associée à des fondamentaux à court terme qui ne sont pas encore passés à l'excédent, maintenant ainsi une dynamique haussière. Cependant, avec la reprise de l'offre, les gains des prix de l'alumine pourraient rencontrer une résistance, et devraient probablement se maintenir à un bon niveau à court terme.

[Les informations fournies sont à titre indicatif seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.