Les perturbations macroéconomiques s'estompent, la demande est faible, le marché à terme de l'acier inoxydable fait face à une forte résistance à la hausse [Analyse SMM]

Les données de la SMM montrent que le contrat SS le plus négocié a fortement progressé et s'est renforcé cette semaine. À 10 h 30 le 16 mai, le contrat SS2507 était coté à 12 995 yuan/tonne, soit une hausse de 285 yuan/tonne en glissement hebdomadaire.

Après que les États-Unis et la Chine aient convenu d'une période d'attente tarifaire de 90 jours lors des négociations de Genève, le marché de l'acier inoxydable a été moins affecté par les facteurs macroéconomiques, revenant progressivement à une logique dominée par les fondamentaux. Cependant, cette semaine, une série d'événements économiques aux États-Unis a de nouveau déclenché une volatilité des marchés. Moody's a abaissé la note de crédit souveraine des États-Unis à Aa1, soulignant explicitement les risques liés à l'expansion du déficit budgétaire et à l'alourdissement du fardeau de la dette, suscitant directement les inquiétudes du marché quant à la durabilité de la dette américaine. Dans le même temps, l'adjudication de bons du Trésor américain à 20 ans a été froide, avec un taux d'adjudication de 5,047 % et un ratio de souscription de seulement 2,46, le plus bas depuis février, ce qui a fait grimper le rendement des bons du Trésor américains à 30 ans au-dessus de 5 %. De plus, le projet de loi sur la réduction d'impôt de Trump a été adopté à la Chambre des représentants, ce qui devrait augmenter le déficit budgétaire de 3 300 milliards de dollars au cours des dix prochaines années, exacerbant encore la pression de vente sur la dette américaine et provoquant une baisse de plus de 1,4 % en une seule journée des trois principaux indices boursiers américains. Affecté par l'affaiblissement du dollar américain, les marchés à terme de l'or et des métaux non ferreux se sont renforcés. Dans ce contexte, le marché à terme de l'acier inoxydable a également mis fin à sa tendance à la baisse et a rebondi.

D'un point de vue fondamental, à mesure que les facteurs macroéconomiques positifs qui soutenaient auparavant le marché de l'acier inoxydable s'estompent progressivement, la faiblesse de la consommation finale en aval devient de plus en plus évidente. Le marché est progressivement entré dans la saison morte traditionnelle de la consommation. Les opérations d'arbitrage fréquentes entre les marchés à terme et au comptant menées par les traders auparavant ont conduit à une offre abondante de marchandises à bas prix sous warrant sur le marché, répondant à certaines demandes de manière temporaire. Dans le même temps, les producteurs d'acier inoxydable ont limité leurs réductions de production, la production restant à un niveau élevé, ce qui entraîne une offre continue et abondante sur le marché. Sous la double pression d'une demande faible et d'un excédent d'offre, la confiance des acteurs du marché fait cruellement défaut et un sentiment d'attentisme prévaut.

Compte tenu de la performance du marché cette semaine, à mesure que l'influence des facteurs macroéconomiques diminue progressivement, le marché de l'acier inoxydable accélère sa transition vers la saison morte traditionnelle de la consommation. Le marché actuel est caractérisé par un déséquilibre marqué entre l'offre et la demande, avec, d'une part, une offre qui maintient un schéma de surabondance et une production qui reste élevée, et, d'autre part, une demande qui reste faible. La satisfaction temporaire de la demande du marché par des marchandises précédemment vendues à bas prix est difficile à maintenir. Bien que les cours à terme de l'acier inoxydable soient à un niveau relativement bas et que le prix de la NPI de haute qualité se rapproche de la ligne de coût des fonderies, en l'absence d'une amélioration effective de la demande, le marché manque de moteurs forts pour une hausse. On s'attend à ce que, à court terme, les cours à terme de l'acier inoxydable évoluent principalement de manière volatile, avec une marge de hausse limitée.