Commentaire matinal SMM sur les métaux non ferreux de la SHFE (22 mai)

SHANGHAI, 22 mai (SMM) –

Cuivre

Hier soir, le cuivre sur le LME a ouvert à 9 542,5 dollars/tonne, a d'abord augmenté pour atteindre un pic à 9 567 dollars/tonne, puis a fluctué à la baisse tout au long de la séance, pour toucher un creux à 9 487 dollars/tonne vers la clôture, avant de finalement clôturer à 9 487 dollars/tonne, en baisse de 0,71%. Le volume des transactions a atteint 14 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 285 000 lots. Hier soir, le contrat le plus actif SHFE cuivre 2506 a ouvert et atteint un pic à 78 010 yuan/tonne, a maintenu une fluctuation étroite pendant la séance, a légèrement baissé vers la clôture pour atteindre un creux à 77 770 yuan/tonne, avant de finalement clôturer à 77 770 yuan/tonne, en baisse de 0,41%. Le volume des transactions a atteint 21 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 159 000 lots. Sur le plan macroéconomique, les États-Unis et l'Iran ont tenu plusieurs cycles de pourparlers sur le programme nucléaire iranien cette année, Trump ayant précédemment relancé des actions visant à resserrer les sanctions sur les exportations de pétrole brut de l'Iran. Des sources proches du dossier ont déclaré qu'Israël se préparait à frapper rapidement les installations nucléaires iraniennes en cas d'échec des négociations entre les États-Unis et l'Iran. Affecté par cela, les prix du pétrole brut ont d'abord augmenté puis baissé, exerçant une pression à la baisse sur les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, du côté de l'offre, certaines fonderies n'ont pas expédié directement les marchandises, le marché étant dominé par les négociants importateurs et les négociants détenteurs de warrants offrant des marchandises à bas prix, et le sentiment d'expédition des marchandises s'est affaibli. Du côté de la demande, à mesure que les primes au comptant ont baissé, l'indice de sentiment d'achat en aval a augmenté, et les acheteurs se sont activement engagés à négocier les prix d'achat à la baisse. En termes de prix, en l'absence de nouvelles plus baissières actuellement, il est prévu qu'il y aura un espace de baisse limité pour les prix du cuivre aujourd'hui.

Aluminium

Marché à terme : Hier soir, le contrat le plus actif SHFE aluminium 2507 a ouvert à 20 155 yuan/tonne, avec un maximum à 20 175 yuan/tonne, un minimum à 20 100 yuan/tonne, et a clôturé à 20 135 yuan/tonne, en baisse de 55 yuan/tonne ou 0,27% par rapport à la clôture précédente. Mercredi, l'aluminium sur le LME a ouvert à 2 481,5 dollars/tonne, avec un maximum à 2 497,5 dollars/tonne, un minimum à 2 464 dollars/tonne, et a clôturé à 2 475,5 dollars/tonne, en baisse de 5,5 dollars/tonne ou 0,22%.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'indice du dollar américain a poursuivi sa baisse par rapport aux deux jours de bourse précédents hier soir, pesé par les controverses sur les réductions d'impôts et les projets de loi de dépenses aux États-Unis, ainsi que par la faible demande pour l'adjudication d'obligations du Trésor américain à 20 ans. Les inquiétudes du marché concernant l'augmentation de la dette américaine et l'affaiblissement des perspectives économiques se sont intensifiées, entraînant une augmentation de l'aversion au risque sur les marchés. Du côté des fondamentaux, les changements à court terme sur le côté de l'offre ont été relativement limités. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement local en bauxite reste à évaluer, mais il pourrait fournir un soutien à court terme fondé sur le sentiment au côté des coûts de l'alumine. Du côté de la demande, celle-ci est confrontée à des pressions doubles dues à la faiblesse saisonnière intérieure et aux incertitudes commerciales, et le taux d'utilisation des entreprises de transformation de l'aluminium devrait diminuer sous pression à court terme. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais les vents contraires macroéconomiques et les pressions hors saison sur le côté de la demande limitent la marge de hausse. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester volatils, avec une attention particulière portée à la performance de la demande intérieure et extérieure ainsi qu'à l'approvisionnement en bauxite.

Plomb

Hier soir, le plomb LME a ouvert à 1 984 dollars/tonne, fluctuant dans une fourchette limitée pendant la session asiatique. Il a brièvement atteint un sommet à 1 994 dollars/tonne pendant la session européenne avant que les haussiers ne réduisent leurs positions, entraînant une chute du plomb LME à un creux de 1 955 dollars/tonne. Il s'est partiellement redressé vers la clôture, terminant à 1 978,5 dollars/tonne, en baisse de 0,4 %.

Hier soir, le contrat le plus actif SHFE plomb 2507 a ouvert à un sommet de 16 895 yuans/tonne. Après l'ouverture, les baissiers ont augmenté leurs positions et le plomb SHFE a fluctué à la baisse, atteignant un creux de 16 820 yuans/tonne. Il a clôturé à 16 835 yuans/tonne, en baisse de 0,33 %.

Les fonderies sont confrontées à des approvisionnements en matières premières serrés, les prix des concentrés de plomb affichant une tendance à la hausse et les prix d'achat des piles usagées restant élevés. Les fonderies sont soumises à une pression opérationnelle importante, certaines entreprises ayant considérablement réduit leurs devis d'achat de piles usagées hier. Bien que certains recycleurs vendent leurs stocks par crainte de baisses de prix, les arrivées restent limitées. Dans le même temps, les commandes de batteries au plomb-acide en aval sont faibles et la volonté d'acheter des lingots de plomb est faible. L'incertitude croissante de l'environnement économique international, associée au ralentissement des performances du marché au comptant, pourrait maintenir les prix du plomb dans une fourchette.

Zinc

Hier soir, le zinc LME a ouvert à 2 724 dollars/tonne. En début de séance, le zinc sur le LME a légèrement baissé, mais a récupéré ses pertes et a grimpé jusqu'à un niveau élevé de 2 737 dollars/tonne près des heures de négociation européennes. Cependant, à mesure que les acheteurs ont réduit leurs positions, le zinc sur le LME a chuté sous la moyenne mobile quotidienne jusqu'à un niveau bas de 2 680 dollars/tonne, pour finalement clôturer à 2 684,5 dollars/tonne, en baisse de 40 dollars/tonne, soit 1,47 %. Le volume des transactions a diminué à 80 411 contrats, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 4 611 contrats à 213 000 contrats. Du jour au lendemain, le zinc sur le LME a enregistré un chandelier baissier, avec la moyenne mobile à 60 jours agissant comme résistance en haut et la moyenne mobile à 20 jours offrant un soutien en bas. La faible demande lors de l'adjudication des obligations du Trésor américain à 20 ans a conduit à un résultat relativement sombre, accentuant les inquiétudes du marché concernant l'économie. Dans le même temps, les stocks outre-mer ont augmenté, entraînant une baisse du centre du zinc sur le LME dans un contexte de résonance des facteurs macroéconomiques et fondamentaux.

Du jour au lendemain, le contrat SHFE zinc 2506 le plus négocié a ouvert à 22 515 yuans/tonne. En début de séance, le zinc sur le SHFE a brièvement grimpé à 22 520 yuans/tonne, mais a ensuite légèrement baissé sous la moyenne mobile quotidienne à mesure que les acheteurs ont réduit leurs positions. Par la suite, une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs s'est engagée, le centre du zinc sur le SHFE fluctuant autour de 22 410 yuans/tonne. Il a finalement clôturé en baisse à 22 415 yuans/tonne, en baisse de 165 yuans/tonne, soit 0,73 %. Le volume des transactions a diminué à 38 011 contrats, tandis que les positions ouvertes ont chuté de 2 641 contrats à 64 534 contrats. Du jour au lendemain, le zinc sur le SHFE a enregistré un chandelier baissier, avec les moyennes mobiles à 40/60 jours agissant comme résistance en haut et la bande de Bollinger inférieure offrant un soutien en bas. Récemment, les commandes à l'exportation dans certains secteurs en aval ont montré des signes d'amélioration, entraînant une légère reprise de la consommation. Dans le même temps, dans un contexte d'attentes d'un assouplissement de l'offre, le zinc sur le SHFE devrait maintenir une tendance fluctuante.

Étain

Marché à terme : Le contrat SHFE étain le plus négocié (SN2506) a ouvert en baisse et a continué de décliner pendant la session de nuit, glissant à environ 266 000 yuans/tonne, soit une légère baisse par rapport à la séance précédente.

Macroéconomie : (1) Zheng Shanjie, directeur de la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) : L'économie chinoise dispose de bases solides, d'une forte résilience et d'un grand potentiel. La tendance fondamentale de croissance positive à long terme reste inchangée et ne changera pas. (Optimiste ★) (2) La Commission européenne envisage d'imposer une taxe de 2 euros sur les petits colis entrant dans l'UE. Le ministère des Affaires étrangères a réagi, espérant que l'UE respectera son engagement en faveur de l'ouverture. (Optimiste ★) (3) Association chinoise des voitures particulières (CPCA) : du 1er au 18 mai, les ventes au détail de véhicules particuliers à l'échelle nationale ont augmenté de 12 % en glissement annuel et de 18 % en glissement mensuel. (Optimiste ★) (4) Droits de douane - ① Il est rapporté que l'UE envisage de proposer une initiative commerciale avec les États-Unis pour faire avancer les négociations. ② Nike augmentera les prix aux États-Unis, et le PDG d'Amazon a déclaré que les droits de douane n'ont pas réduit la demande. ③ Lutnick : Il espère parvenir à des accords commerciaux avec la plupart des principaux partenaires avant l'expiration de la suspension des droits de douane cet été. (Neutre)

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : La mine d'étain Bisie d'Alphamin Resources Corp. a produit 1 290 tonnes métriques d'étain métallique du 15 avril au 11 mai 2025, atteignant le taux de récupération attendu lors du traitement. La production d'étain a débuté par le traitement des stocks de minerai brut de la mine, initialement à partir de l'usine de Mpama Nord, suivie de la remise en service de l'usine de Mpama Sud le 19 avril 2025. Le dynamitage et le transport du minerai souterrain ont débuté la dernière semaine d'avril 2025, le taux de développement de la mine augmentant également. Depuis la remise en service de la mine, le premier lot de concentrés d'étain entièrement documentés et approuvés pour l'exportation a été expédié par camion le 9 mai 2025. (Optimiste ★) (2) Côté demande : Après les vacances du 1er mai, certaines entreprises de transformation en aval ont progressivement repris leurs activités, et il y a eu une certaine libération de la demande de réapprovisionnement à des prix plus bas, mais les transactions à prix élevés sont restées moroses. (Pessimiste ★)

Marché au comptant : Porté par la forte hausse du contrat le plus négocié sur l'étain au SHFE hier, les prix des lingots d'étain au comptant ont fortement augmenté. Cependant, les prix élevés ont considérablement freiné les transactions réelles, intensifiant la lutte entre vendeurs et acheteurs. Le marché a présenté un schéma de « prix élevés avec peu de transactions », les transactions consistant principalement en de petites commandes pour répondre aux besoins immédiats.