Les prix continuent de toucher de nouveaux creux, accélérant la « sortie » de l'industrie du carbonate de lithium ! Soyez attentifs à ces signaux de « point d'inflexion » sur le marché futur

Après un bref rebond, les cours à terme du carbonate de lithium ont repris leur tendance à la baisse. Le 16 mai, le contrat à terme le plus actif LC2407 du carbonate de lithium a chuté de 4,19 %, clôturant à 61 800 yuan/t, atteignant ainsi un nouveau plus bas depuis son introduction en bourse.

En réponse, Yang Fei, chercheur principal de l'équipe des métaux non ferreux et des nouveaux matériaux chez CITIC Futures, a déclaré dans une interview accordée à *Futures Daily* que la faiblesse des cours à terme du carbonate de lithium était due à un déséquilibre entre l'offre et la demande. Le marché actuel du carbonate de lithium est dans une phase où la reprise de la demande et la réduction des stocks sociaux sont en attente.

Lin Jiani, analyste chez GF Futures, pense également que les fondamentaux du carbonate de lithium sont actuellement faibles. Avec la baisse des coûts de production intégrés et la chute des prix des matières premières achetées à l'extérieur, le soutien du côté des coûts pour le carbonate de lithium s'affaiblit progressivement. Bien que l'atténuation des perturbations tarifaires ait apporté un certain soutien macroéconomique favorable, il manque toujours un soutien substantiel à court terme. Couplé aux perturbations récentes dues aux mauvaises nouvelles, la hausse des prix a été limitée.

La « baisse continue du centre de prix du carbonate de lithium » est perçue comme un signal d'accélération de la sortie de l'industrie.

Du côté des coûts, les prix du minerai de lithium se sont nettement assouplis récemment, les prix de la spodumène accélérant leur baisse, entraînant une chute notable des coûts d'achat à l'extérieur. Les données montrent que le 16 mai, le prix moyen CAF de 6 % de concentrés de spodumène était de 712 dollars/t, en baisse de 13 dollars/t en glissement hebdomadaire. Le prix moyen de la lépidolite (1,5 %–2 % de grade) a chuté de 1,3 % en glissement hebdomadaire à 760 yuan/t, tandis que le prix moyen de la lépidolite (2 %–2,5 % de grade) a chuté de 4,56 % en glissement hebdomadaire à 1 360 yuan/t.

« La baisse rapide des prix du minerai de lithium entraîne une nouvelle baisse du coût des produits chimiques du lithium, abaissant le point de pression pour la sortie de l'industrie », a expliqué Yang Fei. La baisse inattendue du prix des produits chimiques du lithium dérivé des prix des transactions portuaires a exacerbé le pessimisme du marché. Alors que les prix du minerai de lithium continuent de baisser et se rapprochent progressivement du coût de trésorerie des mines, davantage de capacités seront contraintes de sortir, accélérant ainsi la sortie de l'industrie.

Les données montrent que pour l'exercice 2025, les prévisions de coûts FAB pour le minerai australien vont de 870 à 970 dollars australiens/t, soit un coût CAF Chine de 650 à 700 dollars/t. Au premier trimestre, le coût FOB du minerai australien est tombé à 708 dollars australiens la tonne métrique. Après prise en compte des frais de transport, le coût CAF en Chine se situe entre 550 et 580 dollars la tonne métrique. « Après les vacances de la Fête de Qingming, le soutien des prix par les mines australiennes a pris fin et les prix du minerai ont accéléré leur baisse. Le prix de transaction le plus bas actuel pour les concentrés de spodumène australiens est inférieur à 650 dollars la tonne métrique, ce qui témoigne d'un sentiment de marché pessimiste », estime Yu Shuo, analyste chez Chuangyuan Futures, qui pense que les prix du minerai australien pourraient encore baisser à l'avenir.

Côté offre, la production hebdomadaire de carbonate de lithium reste à un niveau élevé. Selon les données de SMM, à la semaine se terminant le 16 mai, la production hebdomadaire de carbonate de lithium était de 16 630 tonnes métriques, soit une baisse de 1 719 tonnes métriques en glissement hebdomadaire. Bien qu'il y ait eu une baisse, elle reste à un niveau élevé d'environ 16 600 tonnes métriques par semaine. « Bien que certaines entreprises en amont du carbonate de lithium aient procédé à des arrêts de production ou à des réductions de production en avril et en mai, l'offre globale a augmenté après la reprise progressive de la production. Couplée à l'augmentation de l'arrivée de minerai importé, la pression sur l'offre persiste. » Lin Jiani pense qu'à l'heure actuelle, la mise en service de l'extraction du lithium à partir de diverses matières premières est stable et qu'il est difficile d'envisager des réductions ou des arrêts de production à grande échelle dans le secteur en amont dans le contexte de la tendance à la réduction des coûts intégrés.

Côté demande, la demande en amont de carbonate de lithium est actuellement stable. Selon les données de SMM, en avril, la demande de carbonate de lithium était de 89 627 tonnes métriques, soit une augmentation de 2 625 tonnes métriques en glissement mensuel et de 33,9 % en glissement annuel. La demande devrait être de 88 623 tonnes métriques en mai. En termes de calendrier de production, en mai, le calendrier de production de l'anode LFP était de 276 000 tonnes métriques, soit une augmentation de 40 % en glissement annuel et de 4 % en glissement mensuel. Le calendrier de production de l'anode ternaire était de 64 000 tonnes métriques, soit une augmentation de 23 % en glissement annuel et de 3 % en glissement mensuel.

Lin Jiani a déclaré qu'à l'heure actuelle, la demande a une force motrice limitée une fois les facteurs saisonniers écartés. À mesure que le marché entre dans la saison morte de la demande, la pression sur l'offre de carbonate de lithium pourrait s'intensifier.

Dans ce contexte, le carbonate de lithium est redevenu tendance à la constitution des stocks. Les données montrent qu'à la semaine se terminant le 16 mai, les stocks de carbonate de lithium étaient de 131 900 tonnes métriques, soit une augmentation de 351 tonnes métriques en glissement hebdomadaire. En termes de warrants, au 16 mai, le nombre total de warrants de carbonate de lithium était de 36 624 lots, avec une augmentation progressive des nouveaux warrants.

Lin Jiani estime que récemment, la Bourse de Guangzhou des contrats à terme a progressivement favorisé l'enregistrement des marques de carbonate de lithium, et la pression sur l'enregistrement de nouveaux warrants pourrait considérablement diminuer à court terme.

Pour l'avenir, Yang Fei estime qu'avec les prix du minerai approchant les 700 dollars la tonne, le soutien des coûts sera encore plus affaibli. Dans la période à venir, dans un contexte de faiblesse attendue de la demande et d'augmentation de l'offre, il est prévu que les stocks sociaux de carbonate de lithium continueront de s'accumuler, exerçant une pression sur les prix. Le marché devrait être attentif aux signes de réduction ou de suspension de la production dans les mines, telles que la réduction de la production par les mines et le contrôle du rythme des expéditions par les entreprises.

Zhang Weixin, analyste chez China Securities Futures, rappelle que bien que le prix actuel des contrats à terme du carbonate de lithium soit à la baisse, il se situe à un niveau relativement bas. On s'attend à ce que la baisse ralentisse à l'avenir, et il n'est pas conseillé d'être trop pessimiste.