Sur le plan macroéconomique, des progrès substantiels ont été accomplis dans les pourparlers économiques et commerciaux entre la Chine et les États-Unis tenus à Genève. Les deux parties ont publié une déclaration conjointe annonçant qu'elles ajusteraient de manière synchronisée les lourds droits de douane récemment imposés sur les marchandises de l'autre partie avant le 14 mai 2025. Les États-Unis suspendront pendant 90 jours la mise en œuvre de l'augmentation prévue de 24 % des droits ad valorem sur les marchandises chinoises, en conservant le reste des droits de douane de 10 %, tout en annulant les autres augmentations de droits de douane sur les marchandises chinoises prévues dans deux décrets exécutifs publiés les 8 et 9 avril (les droits de douane cumulés avaient déjà atteint 125 %). La Chine a réagi en suspendant l'augmentation de 24 % des droits de douane sur les marchandises américaines, en conservant les droits de douane de 10 % et en annulant d'autres contre-mesures non tarifaires. Dans l'ensemble, les deux parties ont envoyé un signal clair d'atténuation des frictions économiques et commerciales et de gain de temps et d'espace pour les négociations. Dans le même temps, les autres économies mondiales accélèrent également les ajustements de leurs politiques commerciales en réponse à la reconfiguration du commerce menée par les États-Unis au niveau géopolitique. Le conflit indo-pakistanais s'est apaisé et le conflit russo-ukrainien montre également des signes de paix. Dans l'ensemble, les grandes économies font preuve d'une certaine volonté de coordination sur les questions multilatérales, et la situation géopolitique montre une tendance au ralentissement.
Sur le plan des fondamentaux, en raison de la libération des concentrés de cuivre de Grasberg, les importations de concentrés de cuivre en avril ont atteint un niveau record et l'accumulation des stocks dans les ports a augmenté de manière significative. Cependant, à long terme, la situation de pénurie de l'offre reste inchangée, et les transactions au comptant de concentrés de cuivre ont été faibles à court terme. Après la livraison du contrat SHFE cuivre 2405, les primes au comptant ont débuté à 400 yuan/tonne, mettant la pression sur la volonté d'achat des entreprises en aval. En raison de l'apaisement des conflits douaniers, le nombre de réservations de navires sur la route de la côte ouest des États-Unis a considérablement augmenté, et la question de savoir si la consommation finale peut être transmise en amont est devenue une préoccupation centrale en mai.
En ce qui concerne la semaine prochaine, le sentiment macroéconomique actuel est mitigé, avec des facteurs haussiers et baissiers. Après avoir récupéré des pertes antérieures, le cuivre LME fluctue dans une fourchette. Les attentes d'une réduction de 25 points de base des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine en juin ont augmenté, et il est prévu que le rebond de l'indice du dollar américain exercera une pression à la baisse sur les prix du cuivre. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 9 250 et 9 550 dollars/tonne la semaine prochaine, tandis que le cuivre SHFE devrait fluctuer entre 76 500 et 78 000 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, la libération des warrants après la livraison du contrat SHFE cuivre 2505 et les arrivées concentrées de cuivre importé auront un impact sur les primes au comptant. Compte tenu de l'écart de prix encore important entre les contrats à terme SHFE cuivre 2506 et 2507, il est prévu que les primes au comptant convergeront progressivement vers la parité. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2506 devraient se situer dans une fourchette de 250 à 450 yuan/tonne en prime.
