Positions longues et courtes mixtes sur le marché offshore asiatique, les primes du cuivre de Yangshan atteignent un pic puis reculent [Revue hebdomadaire du cuivre de Yangshan de SMM]

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Cette semaine (du 12 au 16 mai), la fourchette de prix moyens hebdomadaires des primes au cuivre Yangshan pour les transactions B/L s'est établie entre 106,8 et 123,2 dollars/tonne, avec un prix moyen de 115 dollars/tonne pour le mois de juin, en baisse de 0,75 dollar/tonne par rapport à la semaine précédente. La fourchette de prix des warrants s'est établie entre 94,4 et 104,4 dollars/tonne, avec un prix moyen de 99,4 dollars/tonne, en baisse de 1,85 dollar/tonne par rapport à la semaine précédente, pour le mois de juin. Le prix CAF B/L du cuivre EQ était de 74 à 86 dollars/tonne, avec un prix moyen de 80 dollars/tonne, en hausse de 5,75 dollars/tonne par rapport à la semaine précédente, pour le mois de juin. Au 16 mai, le ratio des prix du cuivre SHFE/LME pour le contrat SHFE cuivre 2506 était de 8,175, avec un profit/perte à l'importation d'environ -700 yuan/tonne. En date de jeudi, le contrat LME cuivre 3M-juin était en backwardation de 35,13 dollars/tonne ; l'écart entre les frais de swap du mois de juin et du mois de juillet était en backwardation de 17,27 dollars/tonne.

Actuellement, le prix réel des warrants de cuivre ER de haute qualité est de 100 dollars/tonne, celui du cuivre pyrométallurgique dominant est de 95 dollars/tonne et celui du cuivre SX-EW est de 90 dollars/tonne. Le prix du cuivre B/L de haute qualité est de 120 dollars/tonne, celui du cuivre pyrométallurgique dominant est d'environ 112 dollars/tonne et celui du cuivre SX-EW est de 102 dollars/tonne. Le prix CAF B/L du cuivre EQ est de 74 à 86 dollars/tonne, avec un prix moyen de 80 dollars/tonne.

Cette semaine, le marché a été influencé par un mélange de nouvelles haussières et baissières, les primes au cuivre Yangshan ayant atteint un pic avant de décliner. En raison de la structure de backwardation élevée et attrayante sur le SHFE, il est prévu qu'un grand volume de B/L entrera sur le marché intérieur depuis les zones franches et les annulations LME de la fin mai au début juin. L'anticipation d'arrivées d'importations concentrées a accru le sentiment de vente sur le marché. Bien que les cotations CAF B/L du cuivre EQ restent élevées, les prix de transaction des cargaisons enregistrées ont montré une nette tendance à la baisse. Au milieu de la semaine, les structures INE et LME se sont toutes deux élargies, l'écart de prix INE entre les contrats à terme dépassant les 1 000 yuan/tonne le jour du report des contrats. Couplé à l'appréciation continue du taux de change du RMB, le ratio des prix à l'importation devrait diminuer à court terme. En perspective, bien que les primes au cathode de cuivre CIF Chine soient sous pression, l'offre globale en Asie reste tendue : selon SMM, les grandes entreprises en aval en Inde ont commencé à acheter des B/L de cathode de cuivre domestique en raison de l'offre tendue, et les rumeurs de marché suggèrent que la production de deux fonderies en Asie a diminué. Compte tenu de la mixité des informations haussières et baissières sur le marché offshore, les primes du cuivre de Yangshan devraient avoir du mal à augmenter à court terme, mais elles restent soutenues par le bas.

Selon l'enquête de SMM, au jeudi 15 mai, les stocks de cuivre dans les zones franches intérieures ont diminué de 8 000 tonnes par rapport à la période précédente (8 mai), pour atteindre 68 800 tonnes. Plus précisément, les stocks de cuivre en zone franche à Shanghai ont diminué de 7 500 tonnes pour atteindre 66 000 tonnes, tandis que ceux du Guangdong ont diminué de 500 tonnes pour atteindre 10 300 tonnes. La baisse continue des stocks en zone franche cette semaine est principalement due à la structure de backwardation élevée et attractive sur le SHFE avant la livraison. Le ratio des prix SHFE/LME s'étant amélioré la semaine dernière, et compte tenu de l'écart important entre les stocks livrables intérieurs et les positions ouvertes du contrat SHFE cuivre 2505, une grande quantité de marchandises en zone franche a été attirée vers le marché intérieur. Dans le même temps, certains warrants INE ont également été convertis en warrants enregistrés SHFE. Pour l'avenir, on s'attend à ce que l'afflux de warrants annulés sur le LME augmente à la fin mai. En outre, une importante conférence industrielle aura lieu la semaine prochaine, et le volume des transactions au comptant devrait diminuer. On prévoit que les stocks en zone franche cesseront de baisser à court terme.

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