Mercredi, le contrat de cuivre le plus négocié sur la SHFE a poursuivi sa reprise, tandis que le cuivre sur le LME a fluctué à la hausse pendant la nuit. La structure de backwardation domestique (structure B) pour les mois à court terme s'est rétrécie. Le marché des cathodes de cuivre au comptant a été morose mercredi, les acheteurs en aval se livrant principalement à des achats à la demande en raison de leurs inquiétudes concernant les prix élevés. Le cuivre domestique a maintenu un escompte de 25 yuan/tonne. Hier, les stocks sur le LME sont tombés à 186 000 tonnes. Sur le plan macroéconomique, le vice-président de la Fed américaine, Jefferson, a déclaré que les incertitudes liées aux politiques tarifaires pourraient potentiellement freiner la croissance économique américaine et faire grimper l'inflation. La politique monétaire de la Fed américaine est prête à réagir en cas de besoin, et il n'est pas encore clair si l'impact des droits de douane sur les prix sera à court terme ou persistant. Sur le plan national, le financement global de l'économie réelle (AFRE) en Chine en avril a augmenté de 1 160 milliards de yuan, les nouveaux prêts en yuan atteignant 280 milliards de yuan. L'écart M1-M2 s'est élargi à -6,5%, continuant de s'accroître. L'expansion de l'émission d'obligations d'État a été le facteur central à l'origine de la croissance de l'AFRE en avril. Un ensemble de politiques financières incrémentales a efficacement renforcé la confiance du marché. Sur le plan industriel, selon les médias, dans le contexte de la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, les déchets de cuivre qui s'étaient accumulés pendant des semaines à Salt Lake City, aux États-Unis, ont commencé à être déstockés. Ces déchets de cuivre provenaient de vieux climatiseurs, de bâtiments démolis et de voitures rouillées. Actuellement, les négociants en métaux ferraille américains s'efforcent de reprendre les exportations de déchets de cuivre vers la Chine. En 2024, les exportations de déchets de cuivre américains vers la Chine ont atteint 440 000 tonnes, soit l'équivalent d'environ 380 000 tonnes de cuivre métallique.
L'accord de trêve entre les États-Unis et la Chine a stimulé l'appétit pour le risque des investisseurs tout en freinant la demande pour les actifs refuge. Les responsables de la Fed américaine ont tendance à maintenir une position prudente et hawkish, les anticipations du marché suggérant que la première réduction des taux de l'année pourrait intervenir après septembre. La reprise de l'AFRE en avril en Chine, dépassant les attentes, reflète une dynamique positive soutenue dans les infrastructures, entraînant une croissance continue de la demande pour les métaux industriels. Sur le plan des fondamentaux, les perturbations dans les principales mines outre-mer persistent, les stocks mondiaux apparents de cathodes de cuivre restant faibles et la prime du cuivre de Yangshan élevée. La consommation domestique en aval se redresse progressivement, offrant un soutien solide aux prix du cuivre. On s'attend à ce que les prix du cuivre se maintiennent à un bon niveau à court terme.
(Source : Jinyuan Futures)
